恒大的房屋销售暴跌年度房屋销售（十亿人民币）
恒大的房屋销售暴跌
年度房屋销售（十亿人民币）
来源：中国房地产信息公司
当它违约时，恒大发行了超过200亿美元的离岸债券债务，由贝莱德、汇丰银行和新兴市场专家阿什莫尔等投资者持有。 根据彭博终端数据，今年仍有一些风险敞口的公司包括英国保险公司Legal & General和美国对冲基金Saba。 所有人都拒绝对这篇文章发表评论。
一些投资者不愿透露姓名，包括一家大型国际公司的一名投资者。 投资者在谈到该公司对恒大的“遗产风险敞口”时说：“这将是一个非常非常低的价格，比如0.0左右，这取决于当天的市场价格。” “在过去的两年里，我们大大降低了该行业的风险，但当然我们不能百分之百地退出。”
这位人士补充说，投资者社区“完全了解结构”，过去曾就债券进行过“长时间的讨论”。 但从未“明确”现金如何从中国的单个项目转移到支付债券持有人的离岸工具，以及法律义务问题被“忽视”。
没有公开完整的债券持有人名单。 但恒大“在'旅游投资者'的投资组合中，”一位参与余波的人说，指的是那些通常不会在该地区投资，但为恒大破例的人，因为它是一个众所周知的名字。
这位人士补充说，当困境的迹象出现时，一些对冲基金“在不知道的情况下决定堆积”，期望能够通过合法、美国式的方法谈判达成有利可图的重组协议。
这些投资者现在“发现了律师已经知道的东西，......这不容易执行，而且会耗时且昂贵，复苏的前景有限。”
对债券承保者的索赔因国际规范而变得复杂，国际规范认为固定收益工具比股权安全得多。 Mayer Brown专门从事资本市场的律师Guiping Lu表示，美国寻求补救的投资者需要证明私人债券承销商忽视了明确的红旗，而不仅仅是提供不准确的信息。 与更受监管的股权发行相比，这是更高的举证责任。 他说：“如果你想起诉[债务]承销商，你需要一个法律依据。” “法律依据是什么？”
另一位投资者表示：“我们一直认为，参与复苏过程不值得。” 他补充说：“银行家和律师需要坐下来，为[未来问题]想出一个更好的结构。”
他预测，这种讨论可能要等到房地产行业的状况有所改善。 “市场，以我们过去近二十年的形式......它已经消失了。”
吃瓜俱乐部 @ChiGuaClub
