【腾讯连续两季净利负增长，网络广告业务Q4收入同比下降13%】2021年全年，腾讯实现营收5601.18亿元，同比增长16%，净

【腾讯连续两季净利负增长，网络广告业务Q4收入同比下降13%】2021年全年，腾讯实现营收5601.18亿元，同比增长16%，净利润(Non-IFRS)1237.88亿元，同比微增1%，是近十年来公司净利增幅最低的一年。 #抽屉IT

【百度财报的冰与火】广告业务作为百度基本盘，在2021年第四季度中迎来最慢增速，收入为191亿元，同比增长1%。而因为疫情导致收

【百度财报的冰与火】广告业务作为百度基本盘，在2021年第四季度中迎来最慢增速，收入为191亿元，同比增长1%。而因为疫情导致收入放缓的2020年，百度全年广告收入为740亿元都有 12%的增长。 在“冰与火”的另一面，百度的AI业务作为眼下的新兴增长引擎，则获得不错表现。 #抽屉IT

小红书据报今年有望实现5亿美元净利润

小红书据报今年有望实现5亿美元净利润 知情人士透露，类似Instagram的中国社交平台小红书今年有望实现5亿美元（下同，约6.62亿新元）净盈利，预示着其电商业务正提振业绩。 彭博社星期五（12月22日）引述知情人士报道，上述消息。 其中一名知情人士称，与该公司今年较早时预测的不足5000万美元盈利相比，是极大的提升。 知情人士说，强劲的表现可能推动小红书进行新一轮融资，或最终上市。小红书获得阿里巴巴、腾讯控股、淡马锡和纪源资本等重量级投资者的力挺。公司上一次在2021年募集了5亿美元，当时估值为200亿美元。 与许多持股集中的公司一样，小红书无需披露其财务状况，无需接受独立审计。但许多初创公司会向投资人和潜在投资人披露财务表现。 小红书代表受询时不予置评。 2023年12月23日 9:24 AM

近期多家大行发布研报，预期B站首季业绩将符合市场预期，并予其“买入”评级。

近期多家大行发布研报，预期B站首季业绩将符合市场预期，并予其“买入”评级。 美银对哔哩哔哩持“买入”评级，ADR目标价为17美元，预期首季收入同比增长10%至56亿元，直播及增值服务收入同比增长15%至25亿元，毛利率将由去年第四季的26.1%提升至27.3%。 杰富瑞重申哔哩哔哩的“买入”评级，H股目标价108港元，维持首季度总收入同比增长约10%预测，预期公司的广告业务将保持按年增长约26%趋势，增值服务升15%。 高盛将哔哩哔哩H股目标价由105港元上调至107港元，预期今年首季度及全年的营业收入将分别增长11%及13%，广告营业收入分别增长26%及24%。该行亦指，公司的利润率将于今年下半年出现更具意义的改善。 大和将哔哩哔哩H股目标价由78.9港元上调至93.4港元，称人工智能生成内容(AIGC)有望利好哔哩哔哩广告业务收入。由于广告收入增加，大和将哔哩哔哩今明两年收入预测各上调2%，盈利预测上调4%-5%，因高利润的广告贡献可能会继续增加。 来源：格隆汇

上市大师李书福

上市大师李书福 极氪成立于2021年3月，目前已推出001、007、009、X等多款车型，截至2023年底累计交付近20万辆，在国内高端新能源车市场占据不小份额。按照发行价区间上限计算，极氪IPO（首次公开发行）估值约为51亿美元。届时，李书福的资本棋局将再添一枚重要棋子。李书福在资本市场上长袖善舞，多年前曾完成鲸吞沃尔沃的壮举，并通过收购、入股、内部孵化等方式，打造了庞大的上市公司版图。李书福目前，带有李书福或吉利背景的上市公司主要包括吉利汽车、沃尔沃、极星汽车、路特斯、亿咖通、钱江摩托、汉马科技、力帆科技等8家企业，集中在汽车、摩托车、汽车智能科技等领域。除了2005年上市的吉利汽车，极星、亿咖通、路特斯等规模较大的IPO大多发生在2022年之后。其中，沃尔沃旗下的高端电动车品牌极星于2022年6月登陆纳斯达克；汽车智能解决方案公司亿咖通同年底赴美敲钟；今年2月，吉利七年前收购的高端汽车品牌路特斯在美挂牌。在路特斯们迈向二级市场、寻求更多资金来源的前一年，李书福宣布了新版本的“蓝色吉利行动计划”，而极氪正是重要成果之一。吉利曾于2015年底启动这一计划，主要目标是2020年实现新能源汽车销量占比超90%，但并未如期完成。2021年2月，李书福公布新方案，核心内容包括主攻节能与新能源汽车，以及主攻纯电动智能汽车。一个月后，极氪成立，李书福亲任董事长，吉利控股集团总裁、安聪慧担任CEO。两人亲自带队极氪，反映出吉利对于这家新公司的重视和期待。从那时起，吉利以极氪为矛头，投入更多资金和资源向新能源转型。2023年，极氪卖出不到12万辆车，放在造车新势力中并不算差；但与吉利169万辆的全年销量相比，仍然难以挑起大梁。在连年巨额亏损的压力下，刚刚创立三年多的极氪2023年11月启动赴美上市，寻求从二级市场获取资金。除了极氪，吉利旗下的互联网出行平台曹操出行也于近期踏上了上市之路。4月29日，曹操出行向港交所递交招股书。曹操出行成立于2015年。招股书显示，2021~2023年，分别有23.09万辆、21.62万辆及30.73万辆汽车接受了曹操出行品牌的订单；截至2023年底，曹操出行在24个城市运营一支约3.1万辆车的定制车车队。根据招股书，2021、2022和2023年，曹操出行的营收规模从71.5亿元提升至106.7亿元，盈利能力也有所改善，去年毛利润转正为6.2亿元，毛利润率5.8%。不过，计入各项费用后，曹操出行过去三年累计亏损约70亿元。成立至今，曹操出行完成3轮融资，最近一轮是2021年8月的18亿元B轮融资，彼时交易前估值达170亿元。股权方面，李书福通过旗下公司持有超80%股份，为曹操出行第一大股东。其余股东包括苏州相城相行创投、三川基金、农银投资（苏州）等。苏州也是曹操出行总部所在地。将极氪、曹操出行等业务包装上市，有助于吉利减轻投入压力、减少管理复杂度，从多个维度给自己“减负”，腾出更多资源用于极氪等关键项目；同时，也能让这些企业及早“断奶”，接受资本和市场更严格的考验，并建立更具韧性的可持续增长模型。不过，从过往来看，李书福和吉利力挺的企业走向资本市场后，常常陷入高开低走的窘境。极星、亿咖通、路特斯等企业往往“上市即巅峰”，股价从高位快速下滑。这不仅让企业难以真正从IPO中获利，也在一定程度上拖累了李书福“上市大师”的盛名。吉利格外看重的极氪，现金储备不容乐观。根据招股书，2021、2022和2023年，极氪净亏损分别为45亿元、76.6亿元和82.6亿元。另一方面，截至2023年12月31日，极氪持有现金、现金等价物和限制性现金约41亿元。作为对比，截至2023年底，蔚来现金及现金等价物、限制性现金、短期投资及长期定期存款余额为573亿元；小鹏为457亿元；理想达到了惊人的1000亿元以上。曹操出行的资金状况同样较为紧张。根据招股书，截至2023年底，曹操出行持有现金及现金等价物5.83亿元。但整个2023年，曹操出行经营亏损接近16亿元，几乎相当于现金储备的3倍，资金压力可想而知。在一级市场上，互联网出行早已是明日黄花，不再受到各路资本的青睐。自从2021年8月完成18亿元融资后，曹操出行并未公布新的融资消息。要想继续获得资金弹药，只能通过IPO在二级市场找钱。现金储备不足、顶着巨额亏损上市，是李书福和吉利背景企业IPO的一大特点。今年2月底在纳斯达克挂牌的路特斯，2021和2022年分别实现营收956万美元和1.3亿美元，净亏损却高达1.1亿美元和7.3亿美元。2023年，路特斯售出近7000辆车，创下该品牌76年来最高纪录，营收提升至6.8亿美元，但净亏损也扩大至7.5亿美元。另一方面，截至2023年年底，路特斯持有现金及现金等价物为4.19亿美元，尚不足以覆盖一年的亏损。公司预计，要到2026年才能实现利润及现金流的转正。更早时候登陆美国资本市场的极星，面临着类似的难题。根据招股书，2019~2021年，极星营收从不足1亿美元提升至13.4亿美元，净亏损也从2亿美元扩大至10亿美元。2022年6月，极星在纳斯达克完成IPO。2022年，极星财务业绩有所改善，营收25亿美元，净亏损则收窄至4.7亿美元。当年底，极星持有现金及现金等价物9.74亿美元。不过，与路特斯和极星相比，极氪的状况要好得多。2023年，极氪售出近12万辆车，累计交付逾19万辆；营收从前一年的319亿元跃升至517亿元，毛利润接近70亿元，整车毛利润率为15%。另据官方数据，今年1~4月，极氪累计交付49148辆新车，同比增长超110%。更大的交付规模，让极氪更容易实现规模效应，进而摊薄成本、迈过盈亏平衡点。吉利方面表示，力争2024年实现香港财务报告准则下扭亏为盈。企业上市后，股价高开低走、长期低位徘徊，是路特斯、极星等公司的另一个共同特征。今年2月底，路特斯登陆纳斯达克，交易首日报于13.8美元，市值92.9亿美元，一举超越蔚来和小鹏。路特斯2023年仅仅交付了不到7000辆车，尚不及蔚来和小鹏一个月的销量。资本市场给予路特斯如此高的估值，很大程度上源自对李书福和吉利的期待。但好景不长，随后两个月，路特斯股价一路下行。截至4月30日美股收盘，路特斯报于5.83美元，市值不到40亿美元，相比巅峰时期缩水近六成。路特斯-ELETRE两年前上市的极星，最初的股价走势比路特斯更夺人眼球。2022年6月24日，极星在纳斯达克挂牌，首日报于13美元，上涨近16%，市值高达266亿美元，逼近吉利汽车彼时的市值。但背靠吉利和沃尔沃两座大山的极星，同样没能延续强势表现。过去两年间，极星股价震荡回落，如今跌至1.39美元，市值不足30亿美元，距离高点缩水近九成。除了路特斯和极星，吉利自家培育的公司同样不太受二级市场投资人的待见。2017年，李书福挖来车联网行业专家沈子瑜，由吉利控股投资成立亿咖通，专攻汽车智能化和网联化，向吉利及其他车企提供数字座舱、主动安全电子产品、车联网云平台等。2022年12月底，亿咖通成功赴美上市，首日报于10.75美元，市值接近40亿美元。但随后十个交易日，亿咖通股价下跌约20%；时至今日，已跌至1.64美元，市值5.5亿美元，缩水约86%。路特斯、极星、亿咖通等公司股价低迷，并非经营状况不佳所导致。整体来看，路特斯等公司通过二级市场获得新的资金，用于技术和产品研发、生产规模扩大等，上市后经营业绩均有明显改善，包括车辆交付增多、营收增长、亏损收窄等。公司股价大跌，与其基本面存在一定程度的背离。更可能的原因是，李书福和吉利倾向于推动旗下公司以SP... PC版： 手机版：

极氪赴美IPO 最快上市造车新势力背后的现金饥渴

极氪赴美IPO 最快上市造车新势力背后的现金饥渴 仍未走出亏损招股说明书披露，极氪2021至2023年营收分别为人民币65.28亿元、319亿元、516.7亿元，同比增长62%，营收的增长主要源于车辆销量的增加；毛利分别为人民币10.38亿元、24.72亿元、68.5亿元；毛利率增幅较为明显，分别为1.8%、4.7%和15.0%。与同行相比，2023年，蔚来、小鹏、理想汽车、特斯拉毛利率分别为9.5%、-1.6%、21.5%、18.2%。虽营收和毛利持续向好，但和国内众多新能源汽车制造厂商的处境一样，极氪同样处于连续亏损的状态。招股书显示，极氪2021年至2023年净亏损为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元。同行方面，国内除了比亚迪和理想外，蔚来、小鹏和零跑等多数新能源车企也仍处于亏损状态。电动车的研发和生产需要大量的资金投入，为支撑产品领先和快速迭代，近三年极氪的研发费用正在逐年增加，成为公司亏损的原因之一。招股书显示，2021年至2023年极氪研发费用分别为31.60亿、54.46亿、83.69亿元，同比增长72.3%、53.67%。此外，销售及行政支出也是导致亏损的另一原因，分别为22亿、42.45亿、69.2亿元。尽管亏损金额有所增长，但极氪的盈利能力有所提升，全年净利率为-15.99%，相比2022年的-24.00%有所回升。根据招股说明书，2023年末，极氪现金及现金等价物金额32.6亿元，难以覆盖下一年的研发和营销费用。为缓解极氪的资金压力，吉利集团曾通过贷款的方式给予极氪资本支持，维持极氪企业运营和研发。招股书显示，2022年4月15日，极氪与浙江吉利汽车制造有限公司签订10年期贷款协议，总额97亿元，截至招股说明书发布之日无未偿余额。2022年11月30日，宁波Viridi与浙江吉利汽车制造有限公司再次签署10年期贷款，总额16亿元。一方面，贷款能缓解吉利在现金流方面的压力，另一方面，增加的贷款也变向增加了公司的资产负债率。根据最新招股书，极氪2023财年的资产负债率已经达到132%。相较于其他新能源汽车厂商的负债率（小鹏汽车57%、理想58%、蔚来75%），相比之下，极氪的资产负债率较高。不过，面对持续的亏损，公司仍持乐观态度。在2023年吉利汽车业绩会上，极氪CEO安聪慧表示：2024年极氪还将推出三款新品，对全年23万台交付目标充满信心，在销量提升，毛利上涨的前提下，极氪力争2024年实现香港财务报表准则下扭亏为盈的目标。在汽车行业当中，规模效应是维持盈亏平衡的关键。2023年极氪汽车的销量为11.9万辆。然而，仅在2024前四个月，极氪汽车的销量就达到了49148台，同比增长超110%。其中，4月销量为1.61万辆，同比增长99%，创下历史新高。销量的攀升也为营收带来了正面效果，2021年至2023年，汽车业务收入分别为15.443亿、196.712亿和339.118亿元。早就有意登陆资本市场公开资料显示，极氪成立于2021年3月。不过在2020年9月吉利汽车申请科创板IPO时，已经在筹划极氪的成立了。由于科创板IPO政策的收紧，吉利汽车于2021年6月撤回了IPO申请材料。同时，吉利汽车发布公告称，将探索不同外部融资方案，实现极氪可持续发展。财联社创投通-执中数据显示，极氪在成立后，先后完成了5亿美元的Pre-A轮融资和7.5亿美元的A轮融资，其中投资方包括英特尔投资、哔哩哔哩、宁德时代、博裕资本以及Mobileye Global的创始人兼CEO Amnon Shashua等。在2021年8月完成Pre-A轮战略融资后，极氪汽车的估值约为90亿美元。随后，在2023年2月完成A轮融资后，其估值飙升至130亿美元，超过了900亿元人民币。据美国证监会文件，极氪于纽约时间2022年12月7日按保密基准向美国证交会递交可能进行首次IPO的注册声明草案。在2023年8月，极氪的境外上市申请成功获得中国证监会的备案认可，此进展标志着其打通了至关重要的行政环节。仅三个月过后，极氪便正式向美国证券交易委员会递交了IPO招股书。值得注意的是，极氪目前IPO的估值最高被定在大约51.3亿美元，低于此前预期。按照最初的IPO规划，极氪原本期望能筹集到高达10亿美元的融资。然而，今年年初，这一预期金额被调整为5亿美元。时至今日，极氪最终确定的IPO募资规模已经缩减至至多3.675亿美元。行业方面，2021年高估值的新能源汽车企业也经历了两年多的降温。截止目前，像蔚来、小鹏等新型新能源车企的股价已经下跌约80%。投资着的谨慎态度或成为极氪两年来估值下跌的原因。虽然估值有所下降，但多方投资者仍对极氪上市表现出充足的兴趣，包括吉利汽车、Mobileye和宁德时代在内的一些现有股东和第三方投资者已表示，有兴趣认购极氪IPO发行的高达3.49亿美元的存托股票。德勤中国4月8日发表的《中国内地及香港IPO市场2024年第一季度回顾与前景展望》显示，中国企业赴美上市数量为13家，较去年持平。如果极氪如预期一样能够在本周五成功上市，仅成立三年的极氪汽车，将成为史上最快IPO的新能源车企。 ... PC版： 手机版：