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第一财经 - 直播区 <b>中信证券：预计6月A股仍将延续高波动 |</b> 中信证券指出，步入6月，国内经济预期仍处于低位，海外多重因素扰动叠加，投资者行为模式正处于转换期，预计A股仍...| #财经 #新闻 #资讯

中信证券：引入隔夜回购促使央行调控从数量型向价格型转型

中信证券：引入隔夜回购促使央行调控从数量型向价格型转型 中信证券研报指出，央行近日公告称将视情况采取临时隔夜正、逆回购操作，其利率分别为 7 天逆回购利率 - 20bps 和 + 50bps，实质上收窄了我国利率走廊的宽度。引入隔夜回购有助于平抑流动性日内波动，精细化流动性管理，促使央行调控从数量型向价格型转型。对市场而言，预计未来资金利率波动或收窄，对债市的影响偏中性。

中信证券：预计后续央行稳汇率政策有望保持强度

中信证券：预计后续央行稳汇率政策有望保持强度 截至 10:50，离岸人民币对美元汇率报 7.3105 元，较前收盘价跌 25 基点，盘中最低报 7.3115 元；在岸人民币对美元汇率报 7.2734 元，较前收盘价跌 20 基点，盘中最低报 7.2736 元，均创去年 11 月中旬以来新低。中信证券研报认为，2024 年一季度，我国国际收支延续 “一顺一逆” 格局。各账户变动显示出外部因素使得人民币继续面临被动贬值压力，同时内部因素可起到一定的托底作用。往后看，人民币更为重要的支撑或在于央行稳汇率工具的强度；预计后续央行稳汇率政策有望保持强度，人民币汇率虽有压力，但贬值空间有限，突破前高的概率不大。（中证金牛座）

中信证券：看好供需格局持续改善对于铜价的提振作用

中信证券：看好供需格局持续改善对于铜价的提振作用 中信证券研报指出，铜需求结构的两点传统认知亟待重塑：一是锂电、风光储的持续发展将促进终端需求由传统领域主导转为能源转型领域主导；二是我国实际需求占比难言绝对主导，欧美以及新兴市场潜能不容小视。前期终端阶段性降速以及高铜价致使国内需求停滞。当前海外需求已率先修复，未来在海内外共振补库和国内消费旺季的预期下，叠加地产、线缆领域需求有望由失速转为企稳，终端复苏有望催化铜价强势运行。预计 2024 下半年铜价运行区间为 9500 美元 12000 美元 / 吨。往更远看，新能源、新经济和新兴市场的发展有望驱动铜需求从周期性迈向成长性。看好供需格局持续改善对于铜价的提振作用，推荐铜板块的配置价值。

中信证券：预计美联储依旧偏向控制通胀风险 年内不降息

中信证券：预计美联储依旧偏向控制通胀风险 年内不降息 中信证券研报指出，2024 年 6 月美国新增非农就业人数略超预期，教育和保健服务以及政府部门是主要贡献行业。4 月和 5 月新增非农就业人数大幅下修、6 月失业率超预期上升、薪资增速放缓、劳动力参与率上升的组合显示美国劳动力市场降温进程有所加快。但从各项指标来看，美国当前劳动力市场的松紧情况与 2018-2019 年相似，在历史周期中仍然偏紧。高利率环境下，预计美国劳动力市场将延续降温趋势。经济和通胀两端的风险有所平衡，不过美国目前的失业率仍处于历史低位，通胀是否回到可持续降至 2% 的轨道还有待观察。我们预计美联储依旧偏向控制通胀风险，年内不降息，“以时间换空间”，继续压制美国需求和通胀。

证券时报：增设隔夜正逆回购操作 有助于逐步收窄利率走廊

证券时报：增设隔夜正逆回购操作 有助于逐步收窄利率走廊 7 月 8 日，央行宣布从即日起，在每个工作日上午开展公开市场逆回购操作的基础上，视情况在工作日 16∶0016∶20 时段开展临时正、逆回购操作，期限为隔夜。央行此举意在更好稳定市场流动性的同时，再次向深化利率市场化改革迈出新步伐。最为关键的是，央行还为临时隔夜正、逆回购操作利率设立上下限，分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20 个基点和加点 50 个基点，按照当前政策利率测算分别为 1.6%、2.3%，利差为 70 个基点。而现行的以常备借贷便利利率为上廊、超额存款准备金利率为下廊的利率走廊利差达到 245 个基点，较宽的利率走廊使得市场对央行的利率调控合意区间不是特别明晰。随着金融总量目标淡化，转以价格型调控为主，隔夜正、逆回购操作利率上下限将发挥类似利率走廊的作用。央行借此操作将逐步收窄现行利率走廊，在约束短期市场利率波动幅度的同时，进一步提高货币政策价格型调控工具的精准性和有效性，向市场释放更为明确的政策利率信号。