贝莱德：对英国及日本股票乐观 指美长债未反映期限溢价上升风险

贝莱德：对英国及日本股票乐观 指美长债未反映期限溢价上升风险 贝莱德旗下贝莱德投资研究院 (BII) 表示，英国大选结果令英国股票具吸引力，但在股票投资中仍偏好日本。该机构指，基于政治稳定性带来更佳投资情绪，认为英国股票有技术性机会。但日本股票为该机构最为确认看好的股票，受惠于回复温和通胀、有利股东的企业改革及日本央行正常化而非收紧货币政策。机构亦看好美股及人工智能概念。该机构亦表示，美长期债价格未足够反映美国财赤扩大的前景，又指两名主要候选人均未真正谈论削赤，只是在如何花钱上有分歧，情况或导致更大的期限溢价。该机构偏好中短期债券，因为美债期限溢价并未反映有关财政趋势。

在上周英国大选前，对冲基金对英镑走强的押注飙升至六年多来最高水平，因投资者相信工党获胜将给该国的政治和经济带来稳定。

在上周英国大选前，对冲基金对英镑走强的押注飙升至六年多来最高水平，因投资者相信工党获胜将给该国的政治和经济带来稳定。 截至 7 月 2 日当周杠杆基金持有的英镑净多头头寸跃升至 2018 年 4 月以来最高水平。投机性头寸增加的同时，英镑兑美元升至近一个月来最高水平，同时英镑兑欧元徘徊在两年高点附近。（彭博）

法国大选的首轮投票将于周日举行，防范未来一周欧元下跌的期权价格已经升至3月22日以来最高。作为衡量风险的指标，法国10年期国债殖

法国大选的首轮投票将于周日举行，防范未来一周欧元下跌的期权价格已经升至3月22日以来最高。作为衡量风险的指标，法国10年期国债殖利率与德国殖利率之差攀升至2020年4月以来的最高水平，而基准的法国股指周二下滑，跑输其他国家。 民调显示，现任总统马克龙将顺利通过首轮投票，两周后与民族主义领袖玛丽娜·勒庞在第二轮投票中对决，而双方的胜算已经迅速接近。周一的民调显示，马克龙的胜算是51.5%比48.5%，而一个月前的领先优势为60%比40%。 Jefferies策略师Mohit Kumar表示：“现在有点警醒的意思，马克龙的领先优势非常小，交易员将开始为马克龙险胜甚至失败的风险做准备。人们对这次大选并不是很关注，直到最近勒庞似乎风生水起。” 虽然尚不清楚勒庞胜选对这个地区的意义，因为她的口风已经从欧元怀疑论转向取悦那些受通膨打击的选民。但她若当选，法国的政策肯定会发生变化。这导致交易员对未知数进行对冲。因未获授权公开讲话而要求匿名的交易员称，机构和对冲基金不想冒险，正在增加对欧元下跌的对冲。随著一个月期权现在也覆盖到第二轮投票，对低概率结果的风险对冲需求（即所谓的蝶式期权）也有所上升。投资者抛售法国国债，基准殖利率上涨13个基点。意大利和葡萄牙等欧洲外围国家的债券也下跌。美国银行欧洲利率策略负责人Sphia Salim表示，这些国债对勒庞获胜“格外敏感”。她说，欧洲央行资产购买计画的支持结束，也加剧了市场波动。股市方面，CAC 40指数周二一度下跌1.8%，几乎是欧元区斯托克50指数跌幅的两倍。对法国经济有重大敞口的股票，例如法兴银行和巴黎银行等，表现最差。 （彭博社）

追逐“确定性”资产 三大公募把脉A股下半年投资机会

追逐“确定性”资产 三大公募把脉A股下半年投资机会 上证报中国证券网讯（记者 何漪）今年上半年，A股市场呈现震荡行情，期间AI、中特估等主题不断涌现，出现结构性行情。 即将进入2023年下半程，A股走势将如何演绎？AI、中特估等板块行情能否延续？投资策略怎么调整？针对市场关心的焦点问题，近日，上海证券报约访了南方基金FOF投资部总经理李文良、大成基金股票投资部总监刘旭、长城基金副总经理兼投资总监杨建华，一道把脉下半年A股市场的投资主线。 上半年博弈交易特征明显 上海证券报：今年上半年，A股市场运行呈现怎样的特点？背后的影响因素有哪些？ 李文良：当前，部分投资者对经济景气的展望和预期出现下调，甚至部分存在悲观情绪，影响了上半年A股市场的走势。需要明确的是，部分传统经济部门遇到的困难是暂时的、局部的。 国内经济有望见底修复，但热度尚未全面回升。随着稳增长政策进一步加码，新旧增长动能自然切换，中国经济中长期底部或已出现，可采取一定的逆向思维。 刘旭：A股上半年分为两个阶段：第一个阶段，一季度国内经济复苏整体好于预期，股票市场出现较好表现；第二个阶段，自3月底起，经济动能超预期放缓，市场对地产、基建、制造业等行业的信心不足，存在一定的压力，股票市场呈现弱势表现。 随着经济运行压力逐渐加大，市场对稳增长政策预期开始升温，A股市场呈现出较为明显的博弈交易特征。 杨建华：上半年，A股在年初大涨后连续下探，行业、风格轮动加快，AI、数字经济、TMT、“中特估”等板块表现突出，以新能源为代表的景气赛道股回撤较大。5月底至今，随着复苏预期渐起，市场风险偏好有所提升，A股逐渐企稳。 整体看，受到政策驱动、产业发展驱动影响，叠加偏弱经济修复的相互作用，多重因素影响了A股市场走势。 权益资产具有较好的估值性价比 上海证券报：当前，上证指数在3200点附近震荡。您预计下半年A股将呈现怎样走势？ 李文良：从估值维度看，市盈率、市净率、股息率、股债利差等指标处于吸引力较好的水平。同时，受益于股市领先于经济的特点，叠加国内经济迎来复苏的整体预期，下半年权益资产具有较好的估值性价比。 需要注意的是，国内经济处于见底、即将复苏的通道中。由于短期看缺乏经济强复苏支撑，权益市场缺乏大牛市行情信号。因此，权益市场或将延续结构分化，整体呈现震荡格局。 刘旭：看好下半年A股走势，主要有两点原因：第一，地方政府财政收入、居民消费能力受到影响后，进入向上修复的通道；第二，以万得300非金融股债收益差（股票股息率-债券利率）作为衡量指标，股票估值处于市场低位水平。 总的来说，A股市场经历上半年低谷期后，后期大概率将呈现逐步上升态势。 杨建华：A股市场或将延续现有格局，短期内呈现结构性行情，预计下半年维持震荡调整。如果经济进一步出现走弱预期，政府出台拉动内需、扭转预期等措施的可能性会加大，有望带动A股迎来趋势性行情。 开始追逐“确定性”资产 上海证券报：下半年A股的投资策略如何做？有哪些值得关注的投资主线？ 李文良：成长和价值并行不悖，且在内部出现分化。 成长部分，看好未来需求爆发、竞争格局并未显著恶化的科技行业。新一轮产业革命开展得如火如荼，抓住风口的企业更容易获得较好的扩张机会。这反映到股市中，对应的板块性、个股有望走出不错的行情。 价值部分，高股息板块值得关注。国内央行开启新一轮“降息”操作，海外通胀缓解使得流动性收紧接近尾声，全球资金面趋于明显改善。由于理财、存款利率普遍下调后，市场对中高利息优质资产的需求相当旺盛，一些经营稳健的高股息板块和公司将受益于此。 刘旭：下半年关注制造业升级机会、及经营质量稳定的低估值公司分红机会。 在完成了基础的工业化和城镇化阶段并步入高质量发展阶段后，中国经济会向着高质量、高科技含量、创新驱动的方向发展，长期关注高端制造业升级带来的机会。 具体看，AI领域经过市场情绪炒作后，部分公司的估值处于较高水平，后续会关注公司业绩兑现和应用落地的情况。长期看，建议关注相关企业的竞争优势、技术壁垒等情况。“中特估”方面，会依据企业的自由现金流去判断，以考虑估值的合理性。 杨建华：在全球经济增长乏力、通胀高压等背景下，A股市场开始追逐“确定性”资产：一方面是未来“确定性”，即新一轮科技创新周期下的人工智能等方向；另一方面是当下“确定性”，即经营稳定、现金流充裕、高分红的低估值资产。 考虑到三季度至四季度初，宏观方面预计仍将维持“弱复苏＋温和宽松”组合，A股市场仍将以主题和概念投资为主。下半年，建议重点关注AI、“中特估”以及其他主题，如苹果新品、特斯拉机器人、华为产业链等市场焦点板块。 此外，从防御角度看，受宏观经济影响小、无政策负面压制因素的个股，具有不错的投资机会。如果政府出台有力的拉动内需政策，相关顺周期板块有望迎来业绩修复、估值提升的机会。 上海证券报：下半年需要关注哪些方面的风险因素？ 李文良：国际地缘政治可能是下半年较大的不确定性因素，但提前预判这类冲击相当困难。因此，倾向于采取及时跟踪和评价的策略，即在新事件冲击发生后，及时调整投资组合和策略。从事前预防维度，考虑配置一些黄金、原油等对冲性质资产，可以在一定程度上平衡风险。 刘旭：风险主要来自外部金融、利率环境，需要面临海外央行加息节奏不确定及较大的外部经济、外需等压力。同时，需要正视个股产业升级可能遇到的风险，一些高端产业领域所面临的海外环境比较复杂，要进行持续关注。 杨建华：建议重点关注三类风险：一是政策预期偏离风险，可能引发市场风格切换；二是在极致的结构性行情下，需警惕单一行业或板块交易过热风险；三是海外方面，需关注美国经济走势、通胀变化及美联储利率调整的节奏，以及可能存在的金融体系风险等。 (编辑：许楠楠) 关键字： via(author: 编辑：许楠楠) Invalid media:

印度大选计票过半 莫迪执政联盟票数远低于预测

印度大选计票过半 莫迪执政联盟票数远低于预测 印度大选星期二（6月4日）开始计票。由印度总理莫迪领导的印度人民党主导的全国民主联盟，在完成四分之三的计票工作时赢得了多数席位，但数字远低于民调预测的压倒性优势。 综合路透社和法新社报道，新加坡时间下午6时左右，印度国家选举委员会公布的数据显示，全国民主联盟至少在543个席位中的286个领先，高于获得多数席位所需的272个，但明显低于2019年总共获得的353个席位。其中，印度人民党以38.1%的得票率位居第一。 完成半数计票时的数据显示，由甘地领导的反对党联盟在220多个席位中领先，高于预期。仅国大党就领先近100个席位，几乎是2019年52个席位的两倍。 由于莫迪在过去10年中一直以权威地位执政，因此之后或不得不依靠盟友组建政府，这可能会给政策制定带来一些不确定性。 这样的前景吓坏了市场，导致股市大幅下跌。印度蓝筹股指数Nifty 50下跌4.8%，卢比兑美元汇率也大幅下跌，基准债券收益率上升。 华侨银行投资策略董事总经理梅农说：“莫迪联盟的胜利幅度比预期要小，这可能会引发人们对新政府推动改革能力的怀疑，而改革对于维持印度经济增长至关重要，尽管印度的经济增长已经是世界上最快的。 “尽管如此，事实仍然是，人民党领导的联盟仍将赢得第三个任期，这意味着政府将继续通过基础设施和制造业来促进经济增长。” 然而，政界人士和分析人士指出，现在对投票趋势有确切了解还为时过早，因为计票尚未完成。 印度人民党发言人科利在接受印度今日电视台采访时说：“我们需要等待才能了解最终的情况。因为民调显示，印度人民党将赢得大选，目前的计票趋势似乎与此不符。” 2024年6月4日 6:36 PM

全球股民都在狂欢 TOP20股票市场里超过半数在创新高

全球股民都在狂欢 TOP20股票市场里超过半数在创新高 访问：NordVPN 立减 75% + 外加 3 个月时长 另有NordPass密码管理器 追踪发达市场和新兴市场的MSCI全球股票指数(MSCI ACWI)一直在创纪录的高位运行，并在上周五再度创下了新高。在全球最大的股票市场美国市场，标普500指数和纳斯达克100指数在过去一周也已多次改写历史高位纪录，道指则有史以来首次升破了40000点大关。不少分析人士表示，全球央行脚步愈发临近的降息周期、健康的经济和企业盈利环境，共同推动了当前全球市场的活跃氛围。更重要的是，市场上还有很多潜在的推动力例如美国货币市场基金中存放的6万亿美元，一旦美联储开始降息，资金很可能会重新流出。而与此同时，市场面临的利空风险仍然稀缺，这可能会使涨势保持下去。富达国际宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed表示，“从宏观角度看，并没有出现任何红色警报信号。市场周期性形势仍保持强劲，涨势正在扩大。”事实上，尽管四月份全球股市曾一度出现短线回调，但这一幕并没有持续太久，因为随后逢低承接买盘就开始不断涌现。这可能有助于解释为什么标普500指数已经有长达311天没有出现过超过2%的跌幅这是自2017-2018年以来最长的连续纪录。以下是对全球主要股票市场近来走势的相关盘点：美股起势在此前连续近两年没有创出过新高后，标普500指数在今年不到五个月的时间里，已经24次改写了历史高位纪录。按市值计算，自去年10月触底以来，美股市值已累计回升了约12万亿美元。推动美股上涨的一个关键原因是人们预期美国经济能够实现软着陆经济保持强劲的同时通胀降温，这刺激了人们对美联储最快将在今年晚些时候放宽货币政策的押注。另一个有力因素则是人们对AI技术的热情。AI芯片巨头英伟达公司贡献了标普500指数涨幅的约四分之一。加上微软、亚马逊、Meta和谷歌母公司Alphabet，标普500指数约53%的涨幅来自上述五只股票。Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza认为，上周道指的创新高或许更为具有深远意义，因为该指数中这些科技巨头的权重其实并不高。他表示，“虽然科技板块的强势对于帮助市场创下一个又一个新高非常重要，但它远不是目前市场上唯一表现良好的板块。虽然去年有人指出市场过于集中，但到了今年就不能这么说了。”欧股惊艳如同我们本月早些时候曾报道过的，随着今年欧洲经济数据显示出触底迹象，欧洲股市也出现了创纪录的“狂飙”。经济的复苏刺激了企业利润，也推动了人们对当地市场有望继续走高的预期。以Georges Debbas为首的法国巴黎银行策略师团队表示，“本来大家预期欧股财报季表现低迷，结果却比人们担心的要好。这刺激了分析师对未来利润的预期，从而推高了股市。”数据显示，泛欧斯托克600指数在过去6个月中有5个月上涨。欧美央行货币政策的背离，很可能已成为该地区股市走强的一大有利因素过去几个月，欧洲央行的基调明显比美联储更为鸽派，利率市场预计欧洲央行将有史以来罕见地先于美联储降息。从具体上涨的个股来看，虽然欧服涨势长期一直集中在少数几只股票中，但自2月以来这一范围已经有所扩大目前有16只股票贡献了泛欧斯托克600指数年内涨幅的一半。其中，“减肥神药”生产商诺和诺德的贡献最大，占该指数年内涨幅的10%，芯片设备制造商阿斯麦、企业应用软件提供商思爱普分别占到了7.7%、4.3%。亚洲雄风日股年内的强势表现其实已无需再过多赘述已经打破尘封34年历史高位的日经225指数在今年上涨了16%，在去年28%涨幅基础上可谓更上了一层楼。日本企业提高股东回报率的治理改革、日元疲软以及日本负利率的结束，均吸引到了大量投资者，共同推动日股上涨。贝莱德公司策略师表示，尽管日元下滑可能会让一部分外国投资者望而却步。但他们认为，由于企业改革、国内投资和工资增长，日股投资的长期前景依然看好。印度股市年内也一直在强势运行，其基准的标普BSE Sensex指数(孟买敏感30指数)已多次创下历史高位纪录，这要归功于印度政府的投资承诺和保持强劲增长势头的经济表现。不过，由于印度大选带来的不确定性和高估值，一些投资者最近几周对印度股市的前景，已变得更为谨慎。商品狂潮最后，在全球范围内，大宗商品市场的大牛市，对于股市的影响也正日益凸显。作为主要的大宗商品出口国，加拿大的主要股票基准指数S&P/TSX综合指数已创下历史新高。今年以来，黄金和铜价屡次刷新高位纪录，推动了占该指数权重超过12%的大型采矿业板块的大幅上涨。行业分析师Gillian Wolff和Gina Martin Adams在一份报告中写道，“贵金属价格的创新高之旅，这可能会使加拿大股指暂时得到支撑，但如果贵金属价格出现逆转，就会带来麻烦。”除了加拿大市场外，澳大利亚的S&P/ASX 200指数在3月28日也已创下历史高点，此前该国的通胀数据增强了对利率见顶的押注。尽管此后人们的预期发生了变化：有前央行官员预测，降息可能要到2025年底才会到来。但最近，在铜等工业金属价格大涨的推动下，这一澳大利亚基准股指又回到了历史高点附近徘徊。 ... PC版： 手机版：