汇丰下调京东集团目标价 8% 维持买入评级

汇丰下调京东集团目标价 8% 维持买入评级 汇丰环球研究发表报告指，认为京东集团 () 收入增长近期或遇阻力，但相信经调整利润率或胜预期，主要由毛利率和更谨慎用户补贴策略推动。该行因应毛利率提高，上调集团 2024-2026 年盈测 4%，在考虑该行最新外汇及股权成本假设后，降其目标价 8%，由 160 港元削至 148 港元。该行预测，京东 8 月公布第二财季收入同比增幅放慢，料季度收入为 2910 亿元人民币，同心升 1.1%，相对首季度增幅 6.2%，主要要受家电销售的高基数效应影响，纯利层面表现较强，季度经调整利润率同比升 52 个基点至 3.5%。汇丰认为，以 2024-2025 年 10% 的复合年增长率、股息和回购综合收益率 7-8% 而言，估值仍不高，2024 年市盈率为 7.5 倍。故维持买入评级。