机构：半导体周期复苏，关注 3 大主线

机构：半导体周期复苏，关注 3 大主线 7 月 3 日，半导体 ETF（512480）逆势上涨 1.44%，成交额 10.48 亿元。份额方面，半导体 ETF（512480）近三个交易日连续获得资金净申购，合计 4.2 亿元。华福证券指出，半导体周期复苏，行业水温日渐回升，建议关注行业景气向上、资本开支、自主可控三条主线。半导体行业在历经了 2022-2023 年的去库存后，当前库存水位健康，随着 AI 从云到端的需求不断涌现，新一轮半导体上行周期已经到来。行业景气复苏、国内资本开支以及国产化自主可控几条主线将成为下一轮半导体周期的主旋律。从行业周期的角度来看，稼动率的提升将有望改善相关固定资产的经济效率，那么重资产的晶圆制造、晶圆封测等环节盈利弹性值得期待，与此同时，半导体材料出货量也有望随着稼动率的提升而从中获益。此外，库存水位合理且具备价格弹性的存储、SoC、模拟 IC 等环节也有望迎来新一轮周期向上。综合来看，国产替代叠加景气复苏，可以持续关注半导体 ETF（512480）的布局机会。

半导体 ETF (159813) 涨超 4%，全球半导体在持续回暖，费城半导体指数六连涨

半导体 ETF (159813) 涨超 4%，全球半导体在持续回暖，费城半导体指数六连涨 A 股快速拉升，半导体等板块领涨，截至 14:05，半导体 ETF 成分股长电科技、闻泰科技涨停，通富微电、瑞芯微涨超 8%，半导体 ETF (159813) 涨 4.12%。消息面上，隔夜美股市场费城半导体指数收涨 1.93%，为连续第六日上涨，创 6 月 20 日以来新高，6 个交易日累涨 6.3%。从行业基本面看，全球半导体在持续回暖。2024 年 5 月全球半导体销售额为 491.5 亿美元，同比增长 19.3%，环比增长 4.1%，连续 7 个月同比增长；其中中国半导体销售额为 149.1 亿美元，同比增长 24.2%，环比增长 5.0%。平安证券研报指出，当前半导体制造出现改善迹象，国产替代如火如荼，半导体设备企业订单充裕，行业景气向上趋势得以维持；此外，各大厂在 AI 终端方面持续投入，具备 AI 性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求。半导体 ETF (159813)，联接基金 (A 类：012969，C 类：012970)

1、沪指早间震荡调整，深成指、创业板指跌近 1%，北证 50 指数跌超 2%。半导体板块逆势走强，经纬辉开、富满微涨停，台基股份

1、沪指早间震荡调整，深成指、创业板指跌近 1%，北证 50 指数跌超 2%。半导体板块逆势走强，经纬辉开、富满微涨停，台基股份涨超 10%。有机硅板块活跃，新亚强 3 连板，远翔新材、晨光新材涨停。铜箔概念股拉升，英联股份、光华科技涨停。电力等红利股继续逆势拉升，中国广核、中国核电、华能水电等涨超 3%，长江电力、川投能源等多股创历史新高。下跌方面，低价股继续走弱，远大智能、东易日盛、大连友谊跌停。指数黄白二线分化，个股跌多涨少，沪深京三市超 4700 股飘绿，上午半天成交 3612 亿元。午间收盘沪指跌 0.53%，深成指跌 0.85%，创业板跌 0.91%。 2、板块概念方面，半导体、铜箔、银行、有机硅等板块领涨；多模态 AI、长寿药、智慧政务、软件开发等板块领跌； 3、两市共 613 只个股上涨，20 只个股涨停；4431 只个股下跌，15 只个股跌停；11 只股票炸板，炸板率 38%。

全球半导体厂商急速增产，供需反转迹象隐现

全球半导体厂商急速增产，供需反转迹象隐现 为了解决芯片供应短缺，全球半导体厂商正在迅速推进增产准备工作。截至6月底，9家大型厂商合计库存达到647亿美元，创出历史新高。原因在于厂商正在增持应对生产所需的原材料。其中7家原材料在存货中的占比自2019年3月便持续增长，今年3月已超过24%。同时，产品也在飞速售罄。4~6月，厂商存货周转率已达7.8，是一年半以来的最高水平。 不过，这些快速增长的订单中，不乏超额下单的囤货者。车企已从追求库存控制的JIT（Just In Time）模式，迈向提早备货以防万一的“JIC（Just In Case）”模式。 各半导体企业正在警惕市场库存过剩。英飞凌的CEO表示，“未交货订单额相当于约2年的销售额。我们设想存在重复下单的情况，但难以确定具体数量”。 观察电子产品的4～6月的全球供货量和销量可以得出，汽车和个人电脑的增长势头放缓，智能手机则开始出现下滑。调查公司Omdia的南川明指出，“存储半导体到2022年上半年可能会出现供过于求、价格下跌的情况”。 当前半导体巨头的业绩坚挺，大型厂商以逻辑半导体为中心，提出积极的设备投资计划。台积电预计在2021年起的3年里投入1000亿美元。英特尔宣布投入200亿美元在亚利桑那州新建半导体工厂等。目前的产能增强将在2～3年后完成。随着行情变化，产能有可能成为沉重负担。（，） 市场经济的自发性、盲目性、滞后性 #产业观察

多家半导体上市公司业绩预增，行业是否迎来周期性反转？机构有分歧！分析师称重回上行周期，专家说为时过早

多家半导体上市公司业绩预增，行业是否迎来周期性反转？机构有分歧！分析师称重回上行周期，专家说为时过早 7 月 10 日，半导体 ETF（512480）微跌 0.28%，成交额 9.55 亿元。消息面，截至 7 月 10 日，A 股 156 家上市半导体公司中，16 家预告了 2024 年上半年业绩，其中 14 家预盈，9 家公司净利润均出现同比 50% 以上的增长。天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，14 家半导体公司业绩预盈说明半导体行业正在逐步回暖，然而仅凭这一数据就断定半导体行业已经开始迎来周期性反转，可能还为时过早。长江证券指出，2023 年下半年以来，终端需求回暖 + 以 AI 为首的新技术新应用的爆发驱动全球半导体重回上行周期。看好半导体的投资者，可借道半导体 ETF（512480）一键布局。

主力净流入行业板块前五：旅游，半导体，白酒，黄金，锂电池；

主力净流入行业板块前五：旅游，半导体，白酒，黄金，锂电池； 主力净流入概念板块前五：免税店概念，大消费，大基金概念，汽车芯片，参股保险； 主力净流入个股前十：中国中免、贵州茅台、恒瑞医药、长安汽车、江淮汽车、N 安乃达、中国中车、士兰微、紫金矿业、长电科技