汇丰下调京东集团目标价 8% 维持买入评级

汇丰下调京东集团目标价 8% 维持买入评级 汇丰环球研究发表报告指，认为京东集团 () 收入增长近期或遇阻力，但相信经调整利润率或胜预期，主要由毛利率和更谨慎用户补贴策略推动。该行因应毛利率提高，上调集团 2024-2026 年盈测 4%，在考虑该行最新外汇及股权成本假设后，降其目标价 8%，由 160 港元削至 148 港元。该行预测，京东 8 月公布第二财季收入同比增幅放慢，料季度收入为 2910 亿元人民币，同心升 1.1%，相对首季度增幅 6.2%，主要要受家电销售的高基数效应影响，纯利层面表现较强，季度经调整利润率同比升 52 个基点至 3.5%。汇丰认为，以 2024-2025 年 10% 的复合年增长率、股息和回购综合收益率 7-8% 而言，估值仍不高，2024 年市盈率为 7.5 倍。故维持买入评级。

摩根士丹利下调中国中免目标价至 60 港元

摩根士丹利下调中国中免目标价至 60 港元 摩根士丹利的研究报告指，将中国中免 () 目标价由 85 港元至 60 港元，维持 “与大市同步” 评级，下调 2024 年及 2025 年的收入预测 13% 至 14%，削纯利预测 6% 至 14%，料今年纯利预测为 13 亿元人民币。摩根士丹利指，海南 4 至 5 月的实体店免税销售比该行在 5 月初预期的更差，目前该行料海南整体免税销售将录得 500 亿元，而内地整体旅游零售销售今年将大致按年持平。而该行认为，内地不会在三中全会上调税率，因为既不能刺激经济，亦不会对地方政府的收入差距进行改革。该行亦料，中国中免今年次季的收入跌幅进一步扩阔至按年跌 13%，惟该行也认为，公司的营运毛利将持续扩张至次季的 12.6%，毛利率的上升和销售费用的下降抵消了部分经营杠杆的作用。

汇丰研究升腾讯目标价至 475 港元 上调盈测

汇丰研究升腾讯目标价至 475 港元 上调盈测 汇丰环球研究发表研究报告指，腾讯 () 将于 8 月中公布次季业绩，料季度收入按年增长 7%，非国际财表准则下纯利料按年增长 27%。当中本地及国际市场游戏收入预期将分别增长 4% 及 7%，而广告及金融科技企业服务收入则预期增长 17% 及 5%。报告指出，受惠于《地下城与勇士手游》的推出以及《和平精英》和《金铲铲之战》的强劲增长，腾讯本地手游次季收入预期按年增长 19%，增速较首季的 6% 明显加快，跑赢行业表现。而国际市场方面，Supercell 现有游戏强劲增长、《爆裂小队》的新贡献以及《PUBGMobile》的反弹，亦带动期内国际手游毛收入按固定汇率计算按年增长加快至 41%。因此汇丰研究上调腾讯 2024 至 2026 年游戏业务增长预期，纯利预测相应上调 3% 至 4%，目标价亦从 450 港元升至 475 港元，评级维持买入。

花旗：下调蒙牛目标价至 25.65 港元 维持 “买入” 评级

花旗：下调蒙牛目标价至 25.65 港元 维持 “买入” 评级 花旗的研究报告指，因行业今年上半年销售疲弱，下调蒙牛今明两年收入预测 5% 及 9%，纯利预测分别削减 19.8% 及 16%。该行料公司 2024 年及 2025 年的销售分别按年持平及升 4%，其息税前利润率分别按年升 50 个及 30 个基点，至 6.8% 及 7.1%。花旗将蒙牛目标价由 31.9 港元降至 25.65 港元，维持 “买入” 评级。

野村降京东目标价至 150 港元 评级买入

野村降京东目标价至 150 港元 评级买入 野村发表报告，将京东 () 目标价由 165 港元下调至 150 港元，评级买入，估计第二季度收入温和但盈利强劲，京东零售收入大致持平于 2540 亿元人民币，低于市场普遍预期的增长 7%，主要受累于电器销售较疲弱，估计按年跌 5%，当中空调销售下跌及面对去年同期的高基数。一般采购类别销售则有 9% 的按年增长，主要受超市业务支持。该行估计集团整体收入为 2900 亿元人民币，按年升 1%，较市场预期低 5%。

高盛：重申长期看好中远海能 予其目标价 11.5 港元

高盛：重申长期看好中远海能 予其目标价 11.5 港元 高盛发表报告指出，中远海能发盈警，预期上半年净利润按年跌至 26 亿元，意味着次季净利润为 13 亿元，按年跌 23 % 或按季升 6%。剔除次季出售三艘船舶的一次性处置收益后，次季经常性净利润应为 13 亿元，即按年跌 14% 或按季升 6%，符合该行预期。该行料中远海能业绩符合预期，加上淡季运价下降，可能意味着第三季短期内缺乏上行催化剂，但该行重申长期看好中远海能，因认为其供需前景良好 (即使缺乏红海影响)，且第四季旺季运价潜在上升或提供另一个买入机会，予其 “买入” 评级，目标价为 11.5 港元。