据 21 世纪经济报道记者不完全统计，截至 7 月 11 日晚，合计有 30 家拟 IPO 企业已拿到批文但待发行，其中 5 家

据 21 世纪经济报道记者不完全统计，截至 7 月 11 日晚，合计有 30 家拟 IPO 企业已拿到批文但待发行，其中 5 家企业拿到批文的时间已经超过 300 天，12 家时间超过 200 天，存在批文失效发行失败的风险。

芯片企业IPO遇冷：2023年51家撤否 67%上市公司利润下降

芯片企业IPO遇冷：2023年51家撤否 67%上市公司利润下降 在2023年IPO市场全链条收紧之际，IPO项目更是从严审核，撤否数量也创下近十年以来最大撤回潮。数据显示，2023年全年，合计有284家企业撤回IPO申请或被未通过上市委会议审议（以下合成“撤否企业”）。这一数据略高于全年的过会企业数（279家）。其中，下半年撤否企业数量为163家，占比57.4%，显著高于上半年的121家。从历史数据来看，IPO撤否的上一次峰值出现在在2013年，共有276家企业IPO撤否。数据显示，2023年撤否的284家企业中，计算机、通信和其他电子设备制造企业数量最多，达到51家。芯片企业集中在这一行业。芯片IPO终止案例多发，申请上市途中“撤单”原因主要有哪些？在当前的资本市场形势下，近一年成功上市的芯片公司又有哪些优势？IPO终止事件多发2023年，A股IPO政策收紧，发行节奏放缓，对IPO项目的审核也愈加严格，主动撤回IPO申请的企业数量也创下历史峰值。现场检查、现场督导，对于拟IPO项目形成的威慑力，也是申报项目主动撤回的重要原因。据统计，2021年至2022年，证监会及其派出机构和交易所合计进行了9轮现场检查抽查，合计抽查约80家IPO企业，其中超过40家企业终止了审核，项目撤回率超过50%。而在2023年撤否的284家企业在各申请上市板块中的情况来看，沪主板的撤否率为42%、深主板为56%、科创板为66%、创业板为51%、北交所为41%。不难看出。科创板的撤否率最高。从行业来看，在撤否企业中，计算机、通信和其他电子设备制造企业数量最多，达51家。芯片企业集中在这一分类中。据不完全统计，芯龙技术、钰泰股份、锐成芯微、集创北方、芯微电子、赛卓电子、硅动力等芯片IPO企业均在2023年主动撤回了IPO材料申请。从问询回复情况来看，多数企业在被交易所二轮问询后，便主动撤回了IPO申请。其中，集创北方直至撤回IPO前，仍未回复首轮问询函回复。相关进度显示，2022年6月30日，上交所正式受理了集创北方的科创板IPO申请。当年7月23日就显示为“已问询”。至2022年9月底，因重新提交财务资料，集创北方IPO一度中止，2022年11月恢复。直到2023年3月14日，经历了9个月的等待后，集创北方主动撤回上市材料的申请，结束了科创板IPO之路。几类主要IPO终止原因根据统计，监管部门对拟IPO项目的问询问题主要包括毛利率波动异常、持续盈利能力存疑、板块定位（硬科技与科创属性、三创四新等问询问题明显增加）、业务收入持续性、销售模式、客户与供应商、行业竞争格局及和核心竞争力、核心技术、募投项目合理性、合规经营、公司估值等。举例来看。2022年12月28日IPO获受理的赛卓电子，2023年1月15日经过第一轮问询，4月21日披露了首轮问询回复，后于2023年7月20日却主动终止了IPO申请。资料显示，赛卓电子的主营业务主要产品为磁传感器芯片，具体包括速度传感器芯片、位置传感器芯片、电流传感器芯片，主要应用于汽车电子和工业领域。在赛卓电子的首轮问询中，监管部门便对其产品和市场、技术、销售模式和客户、收入、成本和毛利率、历史沿革和股东、期间费用、应收账款和应收票据、采购和存货、股权激励、子公司、募投项目、信息披露、高管、媒体质疑和其他等13大类问题进行了问询。赛卓电子进行了330多页的首轮问询回复后，于三个月后主动撤回了IPO申请。监管部门审核IPO项目趋严，若企业不能对监管部门数轮的问询，提交出令人满意的回复，通常会主动撤回；而部分心存侥幸的企业，也可能会在现场检查中，暴露企业问题。深交所监管函显示，2023年撤单的芯微电子存在被抽中现场检查后删除ERP信息系统上机日志的情况，未积极配合现场检查。除了删除ERP信息系统操作日志外，在现场检查中，监管层还发现了芯微电子存在的其他几项违规情况，包括公司实际执行的收入确认政策与招股说明书披露情况不一致、未充分揭示核心专利即将到期、实用新型专利被宣告无效的风险、未充分披露财务核算不规范等。根据现行上市监管规则，主动申请终止IPO的企业可在6个月后再次冲刺上市；若IPO申请是被监管部门经审核后发现问题否决，则一般有两种处置方式：其一，企业不是因为造假原因导致被否的，那么在拿到证监会出具的不予核准发行上市的批文以后，企业可以在6个月后择时重新申报；其二企业是因为造假的原因导致被否的，那么按照规定要36个月以后才能重新申报。在这36个月内，企业也不得通过借壳形式上市。上市企业业绩“变脸”A股IPO市场正呈现进一步节奏放缓的迹象，新股上市发行的脚步也明显慢了下来。数据显示，2023年A股IPO市场共新增313家企业发行上市，同比减少26.87%，自2018年试点注册制以来首次下滑；实际募资累计达3565.39亿元，同比下降39.25%。阶段性收紧IPO节奏，是维护市场稳健运行的安排。有分析指出，科学合理保持IPO常态化，统筹好一二级市场动态平衡，是长期以来监管部门的一项工作目标。在当前情况下，IPO阶段性收紧，有利于减轻市场融资压力，助力二级市场稳健运行。2023年芯片行业IPO也不可避免地受到大环境影响。Wind数据显示，2023年内上市的芯片企业有5家，分别是南芯科技（688484.SH）、华虹公司（688347.SH）、蓝箭电子（301348.SZ）、泰凌微（688591.SH）、盛科通信-U（688702.SH），上市日期分别为2023年4月7日、8月7日、8月10日、8月25日、9月14日。从业绩表现来看，持续盈利仍是难题。2023年前三季度，南芯科技、华虹公司、蓝箭电子3家企业的归母净利润均出现了下降，分别实现归母净利润为0.49亿元、16.85亿元、1.8亿元，同比变动-11.99%、-11.61%、-26.72%；而泰凌微、盛科通信则分别实现归母净利润为0.43亿元、0.38亿元，分别同比增长5429.3%、72.85%。实际上，2023半年前三季度，A股芯片公司业绩普遍下降。Wind数据显示，在芯片板块97家上市公司中，共有65家公司归母净利润出现下滑，占比约为67%。此外，2023年上市的5家芯片公司，除了蓝箭电子，其余4家公司当前股价已经低于发行价。Wind数据显示，截止1月29日收盘，南芯科技、华虹公司、蓝箭电子、泰凌微、盛科通信的股价相对发行价涨跌幅为-26.51%、-28.73%、110.18%、-8.21%、-12.14%。虽然业绩及股价表现暂时不容乐观，但不少机构预测，2024年国产芯片前景仍向好。德邦证券表示，国内映射来看，一方面全球AI浪潮不减，训练端需求依然强劲。国产算力加快渗透，华为、寒武纪、海光等均在算力芯片具备技术实力，随着集群算力的优化迭代，国产芯片较英伟达等芯片的比较优势将进一步扩大。QYResearch调研团队最新报告《全球光通信芯片市场报告2023-2029》显示，预计2029年全球光通信芯片市场规模将达到70.62亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为12.8%。（思维财经出品） ... PC版： 手机版：

印度散户惨遭“割韭菜”：过去3年IPO热潮中 已有1/4股票破发

印度散户惨遭“割韭菜”：过去3年IPO热潮中 已有1/4股票破发 印度IPO热潮中大量企业破发自2021年以来，印度基准的Sensex指数已经累计上涨了55%。在这一上涨热潮下，在2021年到2023年之间，印度企业在印度两家主要交易所孟买证券交易所和国家证券交易所的IPO中，共发行了价值8142.4亿卢比（约合98亿美元）的股票。根据公共市场数据提供商Prime Database的数据，这是2018年至2020年印度股市IPO数量的2.4倍。咨询公司安永估计，2023年印度上市的股票数量甚至超过了中国A股和港股市场。分析人士表示，快速的经济增长、政府基础设施支出的激增等支撑了印度股市的上涨。同时，世界各国央行为刺激消费而采取的降息措施也起到了推波助澜的作用，促使外国机构排队购买印度股票。但自2021年以来上市的183家公司中，目前已经有44家的股价低于发行价，给支持IPO的投资者们带来了损失。不少分析师们质疑，一些上市企业是否急于利用印度股市反弹的机会套现牟利。投资公司Intelsense的创始人阿比舍克·巴苏马利克（Abhishek Basumallick）表示：“在牛市中，你会看到这样的情况：即便企业并不真的需要资金，他们也会推出IPO，并尽可能地抬高IPO的价格……每个人都想这么做吗？我不这么想。但真的有这样的人吗？那肯定是的。”大量散户入场被“割韭菜”？印度股市近年的反弹，再加上印度本土的Zerodha和Groww等交易应用程序激增，鼓励成千上万的印度散户涌入股市。截至今年3月的2024财年，印度的交易账户数量超过1.5亿，是三年前5500万的近三倍。这些疯狂涌入的印度散户们大举托起了印度股市的IPO估值，尤其是一些规模较小的公司，获得了大量的超额认购。例如，建造输电系统的印度凯赛能源与基础设施公司（Kay Cee Energy & Infra）发行了1.59亿卢比的IPO，获得了1052倍的超额认购，而另一家媒体公司Maxposure发行了2亿卢比的股票，获得了987倍的超额认购。但这一领域空前的繁荣也带来了意想不到的后果。今年3月，印度股市监管机构表示，怀疑一些中小企业的IPO存在股市操纵行为。“其中许多公司的商业模式非常有问题，”Intelsense的巴苏马利克表示，“中小企业IPO领域发生了很多事情，在这些领域，投资者并没有使用资金的特别意图，但他们的心态是‘既然我能拿到资金，我就会把这些钱取走’。”在2021年至2023年期间上市的印度公司中，其高管已经减持了47.1亿卢比的股票，约为2018年至2020年期间的1.5倍。同时，自2021年以来，多达117家上市的中小企业股价下跌，跌幅最大的十家公司的已经较发行价下跌了67%至90%之间。九成期权和期货交易员亏损但这并不是令监管机构担忧的唯一问题。去年11月，印度监管机构指出，印度的期货和期权交易员遭受了重大损失。根据监管机构估计，从2019财年到2022财年，印度的期货和期权交易员数量激增了六倍，达到450万，但在2022财年，约有90%的此类交易员亏损。印度监管机构估计，该国期权和期货交易员在2022年的年平均损失定为11万卢比（1320美元）。据世界银行估计，印度的人均国民总收入也不过才2390美元，因此这一损失对于印度人来说恐怕并不是一笔小数目。 ... PC版： 手机版：

得一微科创板IPO进程终止 或因持续亏损

得一微科创板IPO进程终止 或因持续亏损 得一微是一家以存储控制技术为核心的芯片设计公司，2022年11月29日，其科创板IPO申报获上交所受理，拟募资金额12.24亿元，主要投向面向企业级/数据中心级的PCIe存储控制器项目、面向工业级/车规级的嵌入式存储控制器项目等。在经过两轮问询后，得一微科创板IPO审核进程终止。近日，因得一微及其保荐人撤回发行上市申请，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的相关规定，上交所决定终止其发行上市审核。证券时报记者从业内人士了解到，持续亏损且未来盈利预期存在重大不确定性，很可能是得一微此次科创板IPO撤单的主要原因。根据招股书申报稿和两轮问询回复，得一微净利润与现金流长期为负，2020年至2023年上半年，得一微归母净利润分别为-2.93亿元、-6833.52万元、-2亿元、-7359.39万元，报告期内亏损金额合计高达6.35亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为-1.64亿元、-4.05亿元、-1.66亿元、-1.05亿元，报告期内净流出金额合计高达8.40亿元。事实上，不仅过往经营业绩大幅亏损，得一微未来盈利预期也存在重大不确定性。得一微在对交易所的问询回复中称，预计公司能在2025年达到盈亏平衡状态，2022年至2025年其收入复合增长率需达到34.04%，综合毛利率需达到20%左右，其中主要产品存储器毛利率需要达到6%左右。然而，得一微报告期内收入增长率持续下滑且2023年上半年为-3.02%，主营业务毛利率持续下滑且2023年上半年仅为5.68%。2022年度至2023年16月，得一微主要产品存储器业务的毛利率分别为-9.40%和-22.31%，与预测数据差距较大。同时，2022年以来，得一微不管是在产品价格、毛利率、收入增长率等主要经营指标，还是流动比率、速动比率等偿债能力指标方面，均呈现下降趋势。值得一提的是，得一微主要产品为存储控制芯片和存储器，技术先进性及市场竞争力目前也被认为不足。据相关行业人士分析，在存储控制芯片方面，目前市场上固态硬盘存储控制芯片的主流协议类型是PCIe，而得一微固态硬盘存储控制芯片产品仍以相对传统的SATA为主，PCIe产品收入占比很低。而且得一微嵌入式存储控制芯片产品亦相对成熟，尚无技术难度较高的UFS协议接口产品。最近三年，得一微存储控制芯片和存储器的毛利率均低于同行业平均水平约20%，市场份额不足2%。从严审核未盈利企业科创板上市3月15日，证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头提高上市公司质量的意见（试行）》明确提出，科创板要凸显“硬科技”特色，强化科创属性要求，要进一步从严审核未盈利企业，要求未盈利企业充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况，就科创属性等逐单听取行业相关部门意见。从得一微上述经营业绩和未来盈利预期情况来看，其IPO申报明显属于要进一步从严审核的情形。监管部门多次表示，坚持严把IPO准入关，企业IPO上市决不能以“圈钱”为目的，审核注册各个环节都要依法依规，严之又严，要依法保护投资者特别是中小投资者合法权益，不能把没有稳定回报或可期待成长性的公司带到市场上来。就科创板而言，该板块主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，上市标准多样包容的背后意味着板块定位的更高要求。据记者不完全统计，2023年以来，科创板IPO撤否企业中，存在持续亏损问题的就超过13家。而得一微等近期相关案例，也体现出交易所加强科创板定位把关，从严审核未盈利企业，在支持科技自立自强的同时，强化保护投资者合法权益，强化对亏损企业“硬科技”成色和持续经营能力的把关。 ... PC版： 手机版：

特斯拉“单踏板”模式倒计时？国内三成车主“求保留”

特斯拉“单踏板”模式倒计时？国内三成车主“求保留” 此事的起因，在于5月27日，工业和信息化部装备工业一司组织全国汽车标准化技术委员会开展了《乘用车制动系统技术要求及试验方法》等五项强制性国家标准的制修订，其中提到：对于A型及同时具有A型和B型电力再生制动系统的车辆，在前进挡下通过松开加速踏板实现的制动作用不能使车辆减速至停车。该内容对应的，是如今在新能源车上不少车都具备的“单踏板”制动模式，若该规定通过并执行，未来将不会再有“单踏板”制动模式这一功能。特斯拉相关负责人表示，由于相关标准尚未正式发布和实施，目前不影响现有的产品和功能。不过，这场风波也让不少特斯拉车主感到遗憾，也让众多网友分立两派并将话题炒上热搜。有人坚定支持取消“单踏板”制动模式，有人认为这样好用的功能不应当禁止。根据一份微博投票显示，有55.8%的用户认为“应该取消，单踏板可能造成安全隐患”，另有34.6%的用户表示“不应该取消，单踏板很好用”。在这背后，为什么会有如此巨大的观点分歧？特斯拉的技术创新，为什么总会伴随争议？单踏板：有好处亦有隐忧对于单踏板模式，不论你是不是特斯拉车主，或许都早已有所耳闻。实际上，新能源时代当中，大部分新能源车企都提供了单踏板制动模式。据不完全统计，除特斯拉之外，包括小米、小鹏、极氪、极星、smart等品牌也支持，它也被称为高强度能量回收制动模式，用户可以在驾驶过程中通过抬起油门踏板实现部分刹车效果。单踏板模式的优点在于节省能量。在特斯拉宣传中，单踏板制动模式可以提升续航里程大约20%的水平，利用再生制动技术，将减速过程中产生的能量回收并储存起来，从而提高车辆的能量利用效率，并且还认为，单踏板模式能够有效减少驾驶车辆的疲劳，使车辆更加灵敏。尽管有着各种各样的优点，但特斯拉却也曾因单踏板制动模式而大规模召回：2023年5月，特斯拉中国召回1104622辆产品，因为“可能增加长时间误踩加速踏板的概率，可能增加碰撞的风险，存在安全隐患。”2020年2月，深圳一辆特斯拉突然加速连撞两辆车的事故，特斯拉官方在回应时曾表示：经过对车辆数据的读取和分析，车辆的加速及先后二次碰撞发生过程中，驾驶员持续深度地踩下了加速踏板，其间并未踩下刹车踏板。特斯拉通过取消强制单踏板模式，提供动能回收力度调节，以及不断优化用户体验，来应对用户对单踏板制动模式的反馈。不过，此次意见征集引发行业讨论之后，特斯拉官方也再度回应，表示这项标准目前尚未正式发布和实施，不影响现有的产品和功能。并且微博博主车圈朵教主Dora发现，特斯拉的官方对单踏板制动模式的描述也进行了一波更新，特斯拉修改了它的产品使用手册，原本描述为完全停止，现在描述为几乎停止，这一修改则从侧面印证了特斯拉官方的此次回应。网友热议背后，焦点不同网友对于单踏板制动模式并没有呈现一边倒的情况，在新浪科技发起的一项针对单踏板制动模式的用户投票中，尽管有55.8%的用户认为“应该取消，单踏板可能造成安全隐患”，但仍有34.6%的用户认为“不应该取消，单踏板很好用”，从用户角度考虑，特斯拉单踏板模式当然是非常好用的创新模式，微博博主flypig就认为：“抽大牲口和勒紧缰绳、油门和制动踏板交替踩下、单踏板驾驶，是三种不同时代、不同能源、不同驱动形式的载具的、各自的、最高效的原生驾驶方式。”因为用户能够体验到流畅的操控和驾驶感受，尤其是在堵车时不必再在油门和刹车之间来回切换。但也有特斯拉车主表示，虽然喜欢单踏板制动模式，但支持这次的政策：“我有两个踏板，一个踏板抬起来是刹车，另一个踩下去是刹车，这个逻辑下我不敢保证自己碰到紧急情况一定不会迷糊。尤其是对于新手，单踏板模式太好用反而会让大家养成忘踩刹车的习惯，遇到紧急情况，单踏板形成的肌肉记忆难保不会出错。”不过，特斯拉官方也一直在努力将这种方便与安全进行平衡，就在今年4月的更新中，特斯拉就取消了强制车主使用高强度能量回收制动模式，在更新之后，特斯拉用户可以使用更低的能量回收制动，但仍有用户表示：“单踏板模式驾校都没教过，能开好就怪了，单踏板系统怎么分辨急刹轻刹，全靠AEB识别吗？显然不靠谱。”通过这次的意见征询，或许也能看到政府对于汽车驾驶安全问题的重视。“颠覆式”创新不该挑战大众习惯实际上，不仅仅是单踏板制动模式，伴随特斯拉的技术创新，很多功能都曾引发过大量讨论，甚至即便用户是特斯拉“铁粉”也不见得喜欢，例如特斯拉的Yoke方向盘、触控式转向灯、屏幕挂挡等功能，都曾让开惯了其他品牌车辆的用户感到需要重新适应。特斯拉2021年推出Model S Plaid时，就带来了极具辨识度的Yoke方向盘，尽管从外观上十分科幻且具有未来感，但却也引发了不少争议。外媒《消费者报告》就曾指出，Yoke方向盘的安全性有待商榷。因为它非常容易脱手，并且转弯过程中存在挑战，他们的测试员在使用一段时间后，认为Yoke方向盘没有合适的位置对手部起到支撑作用，因此很容易导致驾驶疲劳。不仅如此，Yoke方向盘上的转向灯操作方式也和过去完全不同，从过去的拨杆换成了按压方向盘左侧的转向灯按键。用户轻按一下，转向灯闪烁三下，方向盘震动一下，用力按压的时候方向盘会振动两下，转向灯长闪，直到用户再次按下按钮。屏幕挂挡功能也是伴随Yoke方向盘推出的功能，特斯拉将传统换挡物理按键换成了屏幕上显示的换挡按钮，尽管特斯拉仍在车顶部设计了机械换挡按键，但屏幕换挡也逐渐成了特斯拉的标志性功能，许多车主在初上手时并不适应，并且对于倒车等场景来说也不太友好。在新能源汽车领域，特斯拉的创新往往是带有“颠覆性”的，不论是最早推出媲美超跑的纯电汽车Roadster，还是后来的特斯拉超充技术，又或者是如今的自动驾驶技术和Cybertruck，喜欢特斯拉的用户和讨厌特斯拉的用户几乎都有着相同的原因，这是一家特别的车企，它尝试改变很多传统的观念，但在汽车行业，往往需要在创新之外考虑更多，汽车行业KOL孙少军就表示：“很多新技术落地，斗争的不只是利益，还有社会认知、消费习惯，都是在妥协中寻找解决方案。” ... PC版： 手机版：