荣获2023年海耶克图书奖、《金融时报》2022年必读商业图书奖入围
荣获2023年海耶克图书奖、《金融时报》2022年必读商业图书奖入围
《财星》杂志赞誉：「现存最伟大的金融史学家之一。」
从巴比伦到华尔街，见证五千年来利息如何造就世界经济的兴衰。
利率的存在，影响了人们配置资产与投资的决策。
一旦货币过于宽松，金融市场就会失去稳定，
造成社会贫富差距扩大、房价居高不下、人们手上的钱越来越薄，
甚至导致我们一辈子无法退休……
◤资本主义的故事，就是利息的故事。◢
早在钱币被发明前，人们借贷收取利息的行为已然问世。
利息的存在，有助导引资本的配置与投资价值的评估，人们也因此被鼓励适当地储蓄、不进行过度冒险的投资行为，进而使经济维持安定。
高利率通常被认为有害，但爱德华．钱思乐认为，一旦货币过于宽松，金融市场就会失去稳定。他把这个论点，套用到利率降到自五千年前首次纪录以来最低点的今日（欧洲与日本甚至出现负利率），并论述会如何造成严重的经济动荡与弱化金融系统的抗压性──资产价格膨胀、经济成长疲软、社会不平等加剧、僵尸企业充斥、国家债务水平上升，以及近年困扰西方各国的年金危机。
从起源于美索不达米亚的汉摩拉比法典、英国君主复辟时期的高利贷辩论、酿成法国大革命的密西西比泡沫事件，到21世纪的全球信贷热潮、阿拉伯之春、中国房地产泡沫化，本书透过详尽研究，说明利率在现代经济体所扮演的角色。
威胁全球金融体系的下一场危机不知何时会逼近，然而钱思乐证明唯有了解利息，才是对抗贫富不均、贫穷与经济停滞的犀利武器。
各界推荐
专文推荐──
吴惠林｜中华经济研究院特约研究员
麦克风｜知名投资部落客
国内好评推荐──
Jenny｜JC财经观点创办人
Jet Lee｜「Jet Lee的投资随笔」版主
Mr.Market 市场先生｜财经作家
林旻毅｜「 Min 的投资说书小栈」版主
张弘昌｜《今周刊》顾问
雷浩斯｜价值投资者、财经作家
刘瑞华｜清华大学经济学系教授
单身狗投资成长日记
国际专业推荐──
罗素．纳皮尔｜投资策略师、《熊市启示录》 作者
威廉．伯恩斯坦｜《贸易大历史》作者
詹姆斯．格兰特｜《格兰特利率观察报》创始人
杰瑞米．葛拉汉｜GMO资产管理公司创始人暨首席投资策略师
威廉．怀特｜国际结算银行前首席经济学家
卢奇．夏玛｜洛克菲勒国际公司主席、《纽约时报》畅销作者
梅林．萨默赛特．韦伯｜《理财周报》总编辑
「从古至今，利率对于我们的影响是深刻的，它塑造了经济结构和社会阶层，当利率过低时，可能会引发金融动荡和不平等问题。本书透过历史剖析利率在周期中的重要性，以及对资本分配、价值评估和人类行为带来哪些巨大影响！」──Jenny，JC财经观点创办人
「人总说时间无价，但金钱的时间拥有价格，这个代价就是利息。现今经济体系都围绕著『利息』这件事打转，如果你想了解为什么利率可以影响金融市场，以及调整经济运作，非常推荐您来读这本好书。」──Jet Lee，「Jet Lee的投资随笔」版主
「本书收集整理了从古至今，关于利率的理论与见解，以及各种因为利率变化造成的事件与影响，谈论关于利率你所能想到的所有面向。透过了解利率，我们可以认识到当今世界运作，以及从历史中学习，了解未来利率发生改变时，自己应该做些什么。」──Mr.Market市场先生，财经作家
「不管你有没有投资，都可以感受过去十年，很多东西大涨特涨，甚至没有天花板地涨，包括股票、虚拟货币、原物料、房地产、租金、食品……『无物不泡沫』。作者用『利率』角度剖析这一切，更预言『超高估值』金融资产可能的结果，值得再三咀嚼。」──张弘昌，《今周刊》顾问
「利息是资本的市场价格，指引著资本主义之下储蓄与投资的决策。利息不只影响存多少、借多少，还影响存（借）多久以及何时存（借），时间就是金钱，一点都不假。然而，借钱的不仅是一般人，政府也借钱，而且借很多，这让资本市场多出一只有形之手；同时，利息还是货币政策的工具，更让利息显得高深莫测。本书不仅让读者看见利息的多重面貌，还透过历史诉说这些变化的由来，在升息降息日趋暴力的年代，阅读这本书投资自己，正是时候。」──刘瑞华，清华大学经济学系教授
「本书是爱德华．钱思乐又一经典巨作，以深入浅出的笔触探讨利息在经济和金融市场扮演的重要角色，是金融史的必读佳作。」──单身狗投资成长日记
「我不确定自己是否曾经读过一本令我完全同意其所有观点的财经书，但现在我确信这个时刻已然来临。」──罗素．纳皮尔（Russell Napier），投资策略师、《熊市启示录》（TheAnatomy of the Bear）作者
「钱思乐针对世界经济成长放缓的原因，提供一个更加不同、引人入胜且令人恐惧的解释：央行几十年来对低利率政策的迷恋。钱思乐不仅是一流的金融史学家，更是一位文笔凝炼的大师。有别于其他严肃的金融书籍，《时间的代价》非常适合作为睡前的床边读物。」──威廉．伯恩斯坦（William J. Bernstein），《贸易大历史》（A Splendid Exchange）作者
「利率从不会无故地下降它们是被推动下降的。透过推动利率下降，世界各国央行构建了一个魔幻殿堂，使得每位投资者不得不成为投机者。爱德华．钱思乐亦在这本精彩的编年史中谈论到资本主义中最重要的价值。你应该阅读这本书，它是一部分析历史，并适当、低调地表达愤怒的杰作。」──詹姆斯．格兰特（James Grant），《格兰特利率观察报》（Grant’s Interest Rate Observer）创始人
「爱德华．钱思乐已经做到了几乎不可能的事情：他将一个潜在沉闷的主题利率，转化为一个风趣、富哲学性、极具吸引力的故事，并融入了从巴比伦时代到昨天为止的历史趣闻。」──杰瑞米．葛拉汉（Jeremy Grantham），GMO资产管理公司（GMO LLC.）创始人暨首席投资策略师
「我希望《时间的代价》是我写的书。在阅读《通往奴役之路》（The Road to Serfdom）后，我想起了凯因斯写给海耶克的一封信，他在信中说：『在我看来，这是一本伟大的书。我们都非常地感谢你，因为你如此完美地说出了那些需要被说出的话。我发现自己几乎完全同意其中的所有观点，而且不仅仅是同意，更是深深地感动、认同。』」──威廉．怀特（William White），国际结算银行（Bank for International Settlements）前首席经济学家
「要写出一本从汉摩拉比时代展开、极度引人入胜的世界历史书，并对当今问题提出锐利而全面的解释，是可能的吗？显然是的。爱德华．钱思乐已经做到了这件事。钱思乐透过一个看似不那么英勇的角色：『时间的价格』，也就是利率，建立了剧本，这样的成就尤其值得注意。这是一本具及时性、至关重要、且极富可读性的书。」──卢奇．夏玛（Ruchir Sharma），洛克菲勒国际公司（Rockefeller International）主席、《纽约时报》（New York Times）畅销作者
「爱德华．钱思乐的创作不只是一份阐述金钱与时间价值的精彩解说，还是一部极具吸引力、谈论当今市场所面临最重大问题的著作。《时间的代价》是必读之作，每个与金融市场有关或对其运作原理感兴趣的人，都该放一本在书桌上。」──梅林．萨默赛特．韦伯（Merryn Somerset Webb），《理财周报》（Money Week）总编辑
作者介绍
作者简介
爱德华．钱思乐（Edward Chancellor）
英国金融史作家，毕业于剑桥大学三一学院，主修现代史、取得一级荣誉学位；后来又于牛津大学圣安东尼学院获得现代史哲学硕士学位。其后进入拉札德投信银行（Lazard Brothers）任职，亦曾担任波士顿GMO资产管理公司资深投资策略师。现为《路透社》金融评论网站Breakingviews专栏作家，同时也为《华尔街日报》（Wall Street Journal）、《金融时报》（Financial Times）、《金钱周刊》（Money Week）与《纽约书评》（New York Review of Books）撰稿。知名著作《金融投机史》曾获选《纽约时报》年度好书，并被翻译成多国语言。
2008年，钱思乐以在《机构投资者》（Institutional Investor）上发表的〈庞式国家〉（Ponzi Nation）一文荣获「乔治波克新闻奖」（George Polk Award，国际三大新闻奖项之一）；同年也被提名角逐财经新闻界的最高荣誉──罗布奖（Gerald Loeb Awards）。
2016年《金融分析师期刊》（Financial Analysts Journal）称他为「我们这个时代最伟大的金融作家之一」；2022年《财星》（Fortune）杂志称他为「现存最伟大的金融史学家之一」。
译者简介
吴书榆
台大经济系、英国伦敦大学经济所毕业，曾任职于公家机关、于软体业担任研究、企画与行销相关工作。目前为自由文字工作者，译有《撒钱之王》《先锋荣誉董事长谈投资》《散户的机会》等书。
