2022年1月份以来，MicroStrategy股价从560美元暴跌至300美元，跌幅高达46%，虽然这与比特币价格下跌有一定关

2022年1月份以来，MicroStrategy股价从560美元暴跌至300美元，跌幅高达46%，虽然这与比特币价格下跌有一定关系，但根本原因在于SEC驳回了该公司的NON-GAAP会计策略。 所谓NON-GAAP会计策略，是指在统计资产负债时，帐上的BTC只计盈利，不计亏损。SEC驳回NON-GAAP会计，改用GAAP会计策略之后，正好颠倒过来，账上BTC只计亏损，不计盈利。 那么，这是否会导致Microstrategy陷入恐怖的死亡螺旋？即比特币价格下跌股价下跌融资能力下跌破产比特币遭到清算。 要知道，Microstrategy股票MSTR之所以能够在2021年2月份飙涨至1315美金，就在于其大手笔购入比特币。而且还能够在今年6月份发行6亿美金的垃圾债券，用于购买比特币。目前，Microstrategy共持有比特币124,391个，均价29,900美元，价值47亿美元。而Microstrategy美股总市值仅为35亿美元。 当下，在GAAP会计策略与BTC价格下跌的双重打击下，Microstrategy最终是否会陷入破产？ 此外，根据Microstrategy 2021年Q3财报，亏损高达3610万美元，在核心业务亏损，比特币大幅下跌，且来自比特币的投资亏损被计算在资产负债表的情况下，Microstrategy是否会面临流动性枯竭，并陷入举步维艰的境地，假设最终破产资产遭清算，12万个比特币对市场的破坏力将会是毁灭性的。 Sec 否决了micro strategy BTC 投资的non-gaap申请

比特币最大持有者MicroStrategy被做空 股价大跌13%

比特币最大持有者MicroStrategy被做空 股价大跌13% 当前，MicroStrategy股票隐含的比特币价格已超过17.7万美元，即比特币现货价格的2.5倍。之前，MicroStrategy股票是获得比特币的一种罕见且独特的方式，但这种日子已经一去不复返了。通过经纪公司、数字加密货币交易所，以及最近的低费用ETP和ETF，比特币现在很容易获得。在通常提及的MicroStrategy具有吸引力的理由中，没有一个能证明：为同一枚货币支付远高于两倍的价格是合理的。MicroStrategy的交易历史和基本常识表明，当前被夸大的溢价将会缩水。MicroStrategy将自己标榜为一家比特币开发公司。其稳定但萎靡不振的软件分析业务，仅占该公司总企业价值的3%。MicroStrategy的价值是由其持有的比特币推动的，这些比特币主要是通过债务融资、与股权挂钩的可转换票据和ATM股权发行获得的。看涨人士认为，MicroStrategy管理层“明智地”使用杠杆，以及从股票销售收益中增加比特币购买量，就是其股价应该大幅溢价的理由。但事实上，这种逻辑是有缺陷的。杠杆的利用是双向的，虽然MicroStrategy成功地增加了比特币的持有量，但大规模稀释的影响，也使得每股代表的比特币数量几乎保持不变，股东价值创造在很大程度上是由简单的比特币价格升值推动的。而其他被引述导致大幅溢价的原因，如将软件业务的现金流再投资于比特币的能力、没有管理费、流动性和交易便利性等，也都没有太大的说服力。例如，IBIT、FBTC和其他一系列工具提供的流动性和交易便利性，只会在全球范围内不断增加。这些事态发展对比特币来说是个好兆头，但对MicroStrategy的价值和臃肿的资产净值来说是一个长期威胁。当前，MicroStrategy的股票溢价为2.6倍，非常高。自2021年初以来，有94%的交易日溢价在2.0倍或以下，历史平均值为1.3倍。 ... PC版： 手机版：

两日暴跌20% “比特币影子股”MicroStrategy背后隐藏的杠杆风险开始显现

两日暴跌20% “比特币影子股”MicroStrategy背后隐藏的杠杆风险开始显现 MicroStrategy周一下跌近16%，是比特币跌幅的10倍多。周二，由于该数字代币继续从历史高点回落，该股再次暴跌5.7%。这令该股在本周的跌幅高达20%，也是该股自2022年以来最大的两日跌幅，在仅上个月股价就翻了一番后，该股走势突然逆转。自2020年以来，这家商业软件公司一直在增持比特币，使其股票成为那些想在不直接购买比特币的情况下押注这一最大加密货币的投资者的替代选择。在本月两次出售可转换债券以筹资额外购买比特币后，该公司现在拥有价值约140亿美元的比特币，占将发行的比特币总量的1%以上。根据计算，鉴于MicroStrategy约240亿美元的市值、其债务以及华尔街许多人赋予这家公司核心业务约15亿美元的价值，其股价相对于其资产负债表上比特币的价值有90%以上的溢价。Benchmark分析师Mark Palmer表示：“它创造了市场上非常独特的金融炼金术。”对于投资者来说，现在的问题是，这是否是逢低买入MicroStrategy的机会。这是一种押注比特币将恢复攀升的加速押注，而且与购买比特币ETF相比，这也有一定的好处。自今年1月以来，比特币ETF成为了投资者的另一种新选择。TD Cowen股票研究董事总经理Lance Vitanza表示：“我们认为，对于希望投资比特币的投资者来说，MicroStrategy是一个有吸引力的投资工具。这也是购买MicroStrategy股票的唯一原因，因为你想拥有比特币。”考虑到该公司能够出售债券为比特币购买提供资金，除了股票的吸引力之外，另一个好处是，作为一只股票，它不像ETF那样收取管理费。在Vitanza看来，尤其是对于那些长期持有比特币并预计比特币会反弹的投资者来说，由于比特币相对于ETF的这些优势，其股票的溢价是有道理的。他给该股设定的目标价为1560美元，比当前水平高出约10%。他表示：“如果你把这种影响在20年或更长时间内综合起来考虑，并假设比特币的潜在价值将迅速升值，这就大大证明了我们最近在市场上看到的那种溢价是合理的。” ... PC版： 手机版：

【MicroStrategy创始人：查理·芒格没有花时间研究比特币】

【MicroStrategy创始人：查理·芒格没有花时间研究比特币】 MicroStrategy (MSTR) 创始人 Michael Saylor 在接受采访时表示，查理·芒格（Charlie Munger）和其他西方精英商界领袖不断被问及他们对比特币 (BTC) 的看法，但他们没有时间研究它。Saylor 说：“如果 [Munger] 是南美洲、非洲或亚洲的商业领袖，并且他花了 100 个小时研究这个问题，他会比我更看好比特币。” 此前报道，MicroStrategy 周四发布的四季度财报显示，该公司在第四季度就其持有的比特币计入了 1.976 亿美元的减值费用，持有的比特币总数为 132,500 枚。

【灰度CEO：若比特币ETF申请被驳回或将对SEC采取法律行动】

【灰度CEO：若比特币ETF申请被驳回或将对SEC采取法律行动】 4月25日消息，加密资产管理公司灰度首席执行官 Michael Sonneshein 表示，若该公司旗下比特币信托 GBTC 转换为比特币 ETF 的申请被 SEC 驳回，将很有可能对 SEC 采取法律行动。 此前报道，灰度已在去年 10 月通过 NYSE Arca 向美国 SEC 提交了将 GBTC 转换为比特币现货 ETF 的申请。如果该申请正式通过，GBTC 份额持有者的头寸将自动转换为等值现货 ETF。

MicroStrategy宣布将可转债发行金额提升至7亿美元，准备在比特币价格回档时抄底。这项策略已经带动公司股价上涨，也引发其

MicroStrategy宣布将可转债发行金额提升至7亿美元，准备在比特币价格回档时抄底。这项策略已经带动公司股价上涨，也引发其他公司效仿，转型为比特币投资公司。#MicroStrategy #比特币 #投资公司