核心业务表现出色 Meta“赢麻了”
核心业务表现出色 Meta“赢麻了”
这是 Meta连续第四个季度超过每股收益预期，也是连续第六个季度超过该公司的收入预期。Meta不仅再次超出预期。它还恢复到以前的增长率。第四季度，收入从 22 年第 4 季度的 321.65 亿美元增加到 23 年第 4 季度的 401.11 亿美元，收入同比增长 24.7%。收入已经在高速增长，同时营收入几乎也增长了两倍，同比增长 156%，从去年同期的 63.99 亿美元增至本季度的 163.84 亿美元。最后，稀释后每股收益从去年同期的 1.76 美元增至本季度的 5.33 美元，同比增长 203%。2023 财年收入同比增长 15.7%，从 2022 财年的 1166.09 亿美元增至 2023 财年的 1349.02 亿美元。运营收入从上一年的 289.44 亿美元增至 2023 财年的 467.51 亿美元，同比增长 61.5%。最后，稀释后每股收益从去年的 8.59 美元增至今年的 14.87 美元，同比增长 73.1%。在查看细分结果时，我们可以看到最大的部分仍然来自“应用程序家族”，尤其是来自广告。第四季度，390.4 亿美元的收入（97%）来自“Family of Apps”，128%的营业收入来自“Family of Apps”。“Family of Apps”创造了超过 100% 的营业收入，而“Reality Labs”仍在产生营业亏损 - 2023 财年第四季度为 46.46 亿美元。Reality Labs 第四季度的收入从同季度的 7.27 亿美元增加本季度达到 10.71 亿美元，同比增长 47.3%。然而，全年收入同比下降 12.2%，从 21.59 亿美元降至 18.96 亿美元。在财报电话会议上，马克·扎克伯格对 Reality Labs 和 Quest 3 的销售潜力非常乐观：随着 Quest 假日季的强劲表现，Reality Labs 第四季度收入首次突破 10 亿美元。Quest 3 已经有了一个良好的开端，我预计它将继续成为最受欢迎的混合现实设备。由于 Quest 3 和 Quest 2 都表现出色，我们发现 Quest 应用程序实际上是圣诞节当天 App Store 中下载次数最多的应用程序。扎克伯格还指出，Meta 智能眼镜在销售和参与度方面都有一个非常强劲的开局。由于需求旺盛， EssilorLuxottica 已经计划生产超出预期的产品。尽管 Reality Labs 仍未盈利而且我们不知道盈利的时刻是否以及何时到来扎克伯格仍坚持自己的立场，仍然抱有很高的期望和同样的长期愿景：现在，我们的一个主要目标是打造最受欢迎、最先进的人工智能产品和服务。如果我们成功，每个使用我们服务的人都将拥有世界一流的人工智能助手来帮助完成工作，每个创作者都将拥有一个可以与他们的社区互动的人工智能，每个企业都将拥有一个可以与他们的客户互动的人工智能购买商品并获得支持，每个开发人员都将拥有一个最先进的开源模型来构建Meta仍在遵循其专注于人工智能和元宇宙的长期愿景。公司持续大力投资，过去几年的资本支出远高于前几年。Meta还专注于开源软件基础设施。就人工智能而言，一般基础设施包括该公司的 Llama 模型（包括 Llama 3）。除了由于社区的持续反馈和开发而使开源变得更加安全之外，正如扎克伯格指出的那样，另一个原因更为重要：其次，开源软件往往成为行业标准。当公司使用我们的堆栈进行标准化构建时，将新的创新集成到我们的产品中就会变得更容易。这很微妙，但快速学习和改进的能力是一个巨大的优势，而成为行业标准可以实现这一点。扎克伯格在这里没有明确表示什么但极其重要的是这创造了广泛的经济护城河。Meta Platforms 并不是没有宽广的经济护城河，但良好的管理应该始终专注于拓宽护城河并使护城河变得更强。成为行业标准会增加转换成本，并使不同类型的客户（公司、开发人员以及最终用户）更难转换到另一个平台。虽然Reality Labs仍在苦苦挣扎，似乎距离盈利还很遥远，但其核心业务应用程序家族却再次表现出色。与过去几个季度类似，Facebook 以及应用程序系列的日活跃用户和月活跃用户均以个位数增长。虽然家庭每日活跃用户从 2022 年第 4 季度的 29.6 亿和 2023 年第 3 季度的 31.4 亿增加到 2023 年第 4 季度的 31.9 亿，但应用程序系列的月活跃用户从 22 年第 4 季度的 37.4 亿增加到第 3 季度的 39.6 亿。23/23 年第 4 季度为 39.8 亿。DAU 同比增长 7.8%，MAU 同比增长 6.4%。每月或每日活跃用户的增长对于 Meta 平台来说是件好事，但正如我们过去已经指出的那样，增长是有限的，因为 Meta 平台已经覆盖了世界大约一半的人口，而且每个人都在 Facebook 或 Instagram 上似乎不太可能。当然，预计世界人口在未来几十年内仍将增长，因此 Meta 平台也可以增加其每月活跃用户 - 但只能是较低的个位数。除了增加月活跃用户和日活跃用户之外，对于 Meta来说更重要的是更有效地展示广告并为每个用户带来更高的平均收入。2023 年第 4 季度的平均价格为 13.12 美元，而一年前仅为 10.86 美元，21 年第 4 季度为 11.57 美元。2023 年第四季度，整个应用系列中投放的广告展示次数也同比增长了 21%。尽管过去几个季度的广告展示次数也有所增加，但第四季度每个广告的平均价格也同比增长了 2%。全年每个广告的平均价格同比下降 9%，但第四季度的数据显示Meta在这方面取得了良好进展。扎克伯格在上次财报电话会议上指出，Reels 在 Instagram 和 Facebook 上继续表现出色。人们每天重新分享卷轴 35 亿次。WhatsApp 也表现出色，商业消息传递显然在美国也变得越来越重要，为 Meta Platforms 提供了巨大的收入机会。最后，Threads 也在稳步增长，每月活跃用户超过 1.3 亿。Meta正在继续回购股票，第四季度，Meta以 63.2 亿美元回购了股票，2023 财年该公司花费了 200.3 亿美元用于股票回购。目前，Meta Platforms 尚有 309.3 亿美元可用于股票回购。在上一次财报发布中，Meta Platforms 宣布了一项额外 500 亿美元的新股票回购计划，使总规模接近 810 亿美元。自2018年以来，Meta Platforms将流通股数量从2018年初的29.62亿股减少至目前的26.47亿股。但除了股票回购之外，Meta Platforms 还首次宣布派息。该公司现在每季度支付每股 0.50 美元，股息收益率仅为 0.4%。从股息收益率来看，我认为没有人会因为股息而投资Meta。我们只能证明 Meta可以成为一家股息增长公司。当使用 2023 财年每股收益时，我们得到的派息率仅为 13%，并且可以假设 Meta将在未来几年快速增加股息。Meta不仅能够在未来几年产生大量自由现金流，而且还拥有良好的资产负债表，其中包括 235.41 亿美元的短期有价证券以及 418.62 亿美元的现金和现金等价物。Meta总共拥有约 650 亿美元，可用于股票回购计划或股息支付。在考虑简单的估值指标时，Meta Platforms 的估值倍数仍然可以说是合理的尽管股价自 2022 年 11 月以来上涨了五倍。虽然 P/FCF 比率与 5 年平均水平一致，但市盈率高于 5 年平均水平。从长远来看，Meta仍然是一项很好的投资，相信 Meta将在未来五年或十年内获得更高的股价。该股在未来几个月（或几个季度）内可能会上涨至 600 美元左右。 ...
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