<今日开市前你需要知道的五件事_3/14 彭博>

<今日开市前你需要知道的五件事_3/14 彭博> 1）特朗普威胁对欧盟葡萄酒征收 200% 的关税 特朗普威胁对欧洲葡萄酒、香槟等征收 200% 的关税。他表示，如果欧盟对美国威士忌征税以报复美国对钢铁和铝进口征收关税，他将征收 200% 的关税。受此消息影响，拥有香槟品牌酩悦香槟的路威酩轩集团 (LVMH) 股价下跌 2.2%，而酒类公司人头马君度 (Remy Cointreau) 和保乐力加 (Pernod Ricard) 股价也下跌逾 4%。特朗普强调，他无意取消金属关税，也不会撤回原定于4月2日实施的全面对等关税计划。作为对特朗普金属关税的回应，欧盟将对价值高达 260 亿欧元（283 亿美元）的美国商品征收关税。 2）美国国会陷入僵局。 BI“政府关门的可能性为 40%” 随着周六美国政府关门最后期限的临近，参议院民主党人与共和党人就埃隆马斯克的政府效率部（DOGE）发生了冲突。参议院民主党领袖查克·舒默前一天已经宣布打算阻止共和党的支出法案，而是提出一项短期的权宜之计预算计划，以避免在4月11日之前出现政府关门的情况。特朗普表示愿意就此问题与舒默进行直接会谈。控制众议院大部分席位的共和党于周二通过了一项法案，提供至 9 月 30 日的临时资金，但该法案在参议院遭遇了民主党的阻挠。 BI称，政府停摆延长的可能性已增至40%，并预测民主党将推动延长一个月，但如果共和党拒绝，他们将在现有法案中投反对票。 3）财政部长贝森特：“美元疲软是一种自然调整” 财政部长斯科特·贝森特最近将美元的疲软描述为自然的“调整”。 “自特朗普总统当选和共和党取得压倒性胜利以来，美元已经经历了很大的变化，”他表示，并补充道，“出现一些调整是很自然的。”贝森特强调，他正在制定一揽子放松管制和减税措施以“提供经济确定性”，并表示将在今年夏天之前完成 2017 年减税措施的延长。他补充说，他最近表示美国经济需要经历一段“排毒”期，但这并不意味着经济衰退即将来临，他希望经济增长能够从政府主导“平稳过渡”到私营部门主导。 4）摩根大通：“对经济衰退的担忧过于强烈。” “几乎完成了调整” 摩根大通表示，美国股市可能会上涨，因为它反映出的经济衰退风险比信贷市场大得多。具体而言，标准普尔 500 指数认为经济衰退的可能性为 33%，而信贷市场认为经济衰退的可能性约为 9% 至 12%。 “如果美国股票ETF继续像目前这样出现资金流入，那么本轮美国股市调整很可能已经接近结束。”他诊断道。摩根大通表示，共同基金、美国固定收益养老基金和一些主权财富基金的投资者在月底或季末进行重新平衡（价值约 1,350 亿美元），可能会推动股市上涨。纳斯达克 100 ETF 景顺 QQQ 信托系列本周成交量超过 7500 万股，创下过去 20 个月三次大规模抛售的最低点。 5）瑞银警告德国基础设施支出过度自信 瑞银资产管理公司警告称，投资者对德国的基础设施支出计划过于自信，这增加了相关宪法改革失败后债券市场反弹的风险。他解释说，绿党可能不会对放弃平衡预算的宪法修正案进行投票，这可能会给市场带来冲击。因此，最好在新政府上台前的几周内保持中立，瑞银资产管理公司上周已经平仓了其在欧洲债券中的长期头寸，目前处于中立状态。 （来源：彭博社）

<今日开市前你需要知道的五件事_3/20彭博>

<今日开市前你需要知道的五件事_3/20彭博> 1）美联储，今年经济增长率预测↓，通胀↑。量化紧缩调整 美联储官员已连续第二次冻结利率，并预测今年经济增长将放缓、通胀将上升。联邦公开市场委员会(FOMC)决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%，并从4月份起将每月国债持有量减持限额从250亿美元降至50亿美元。联邦公开市场委员会在声明中表示，“经济前景的不确定性有所增加”。它还删除了之前关于实现就业和通胀目标的风险大致平衡的措辞。 2025年经济增长预测从中值2.1%下调至1.7%，年底核心PCE通胀预测从2.5%上调至2.8%。今年年底的失业率从12月份报告的4.3%上升至4.4%。 2）鲍威尔主席：“没有必要着急。” “关税上涨是暂时的” 美联储主席鲍威尔承认不确定性仍然很高，但强调没有必要急于调整利率。他指出，他可能会等到经济影响变得更加明朗。 “通胀已经开始回升，我认为这在一定程度上是对关税的反应。今年进一步的进展可能会有所延迟，”他说，并解释说，基本假设是，关税导致的通胀上升将是“暂时的”。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美联储可能会专注于“如何从略微紧缩的政策立场转向巡航控制”。 3）土耳其政治动荡，金融市场崩溃 土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安以腐败指控拘留了他的死对头、伊斯坦布尔市长埃克雷姆·伊马莫卢。随着人们对亲市场政策可能被取消的担忧加剧，土耳其里拉兑美元汇率一度暴跌逾 11%，创下历史新低。开盘即跌7%的股市因暴跌而停下脚步，10年期美债收益率飙升210bp至30.29%。 Monex 表示，此事“对系统造成了一定冲击”，交易员目前正在重新评估政治风险溢价。财政部长西姆塞克试图向投资者保证经济政策不会改变。 4）泽连斯基同意相互停止能源攻击 乌克兰总统泽连斯基同意与俄罗斯停火，并呼吁停止对能源资产的相互攻击。他说：“彻底结束战争的第一步可能是停止对能源和民用基础设施的袭击。乌克兰已准备好这样做。”俄罗斯总统普京周一与特朗普通话时表示，他愿意首先限制对乌克兰能源基础设施的袭击，但不同意美国所要求的全面停火。 5）欧元区通胀放缓 与初步估计相比，欧元区 2 月份通胀略有放缓，支持了欧洲央行 (ECB) 应继续降息周期的论据。 2月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.3%，比初值2.4%下降0.1个百分点。这是因为德国通胀修正值低于预期。下个月政策会议召开之前，由于欧洲经济和通胀前景不明朗，欧洲央行官员在降息还是维持利率之间犹豫不决。彭博经济预测，除非出现重大意外，否则欧洲央行将采取更为谨慎的立场，并试图在6月份降息。

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/6彭博社>

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/6彭博社> 1）特朗普将汽车关税推迟一个月。加拿大的寒冷 特朗普推迟一个月对加拿大和墨西哥汽车征收关税。白宫发言人表示：“我们将为所有通过 USMCA 进口的汽车提供为期一个月的豁免期。互惠关税定于 4 月 2 日生效，但我们将根据参与 USMCA 的企业的要求提供为期一个月的豁免期，以免他们遭受经济损失。”有报道称美国政府官员已与福特、通用和 Stellantis 的代表会面讨论关税问题，此后这些公司的股价飙升。与此同时，加拿大总理特鲁多表示，除非美国取消对加拿大的所有关税，否则他无意取消报复措施。 2）欧元游戏规则改变者。撤回1：1平价前景 Brandywine Global 表示已增加其欧元多头仓位，并称欧元异常走强“感觉像是游戏规则的改变者”。由于德国的财政扩张政策推动 10 年期德国国债收益率跃升 30 个基点至 2.8%，欧元在三个交易日内上涨约 4%，触及 11 月高点。对冲基金押注欧元将在六到九个月内再上涨 10% 至 1.20 美元，一周风险逆转显示欧元处于五年来的最高水平。高盛、三菱日联金融集团、道明银行等均已撤回欧元兑美元将跌至 1：1 平价的预测。美国银行表示，“欧元兑美元动态迅速变化”以及欧元看涨期权需求激增，可能预示着新趋势的开始，从而可能扭转美元多年的涨势。 3）华尔街期待“特朗普看跌期权” 随着美国股市回吐特朗普当选以来的全部涨幅，特朗普是否会出手救市成为华尔街最关注的问题。 John Trading预测，如果标准普尔 500 指数从高点下跌 10% 并跌破 5,500 点，特朗普看跌期权可能会被触发。 B. Riley Wells 表示，“特朗普一直直言不讳地表示，需要忍受短期痛苦以换取长期利益，但短期痛苦已经太过分了”，并补充道，“人们肯定感觉到特朗普会下台。”特朗普第二任期内对股市的关注度似乎不如第一任期内。富国银行表示，该行“意识到不应立即相信特朗普未亲口说出的任何言论”，并且“目前倾向于规避风险”。 4）美国ADP就业数据令人失望。 ISM 服务业表现良好 上个月，受服务业和恶劣天气的影响，美国私营部门就业人数增长创下7月份以来的最低水平。 2月份ADP私营部门就业岗位增加7.7万个，远低于预期的14万个。 ADP 的 Nela Richardson 表示：“政策不确定性和消费支出放缓可能导致上个月裁员和招聘放缓。这些数据以及其他近期指标表明，雇主在衡量未来经济前景时不愿招聘。”与此同时，美国供应管理协会（ISM）2月份服务业指数为53.5，超过市场预期的52.5。服务业就业指数连续第三个月上升，达到53.9，为2021年12月以来的最高水平，服务业支付价格指数再次上升至62.6，为2023年初以来的最高水平，凸显美联储面临的挑战。 5）尝试交易俄罗斯相关衍生品 随着俄罗斯与乌克兰和平谈判中讨论放松对俄罗斯制裁的可能性，俄罗斯资产的衍生品交易正受到关注。高盛、摩根大通等机构最近几周向那些因制裁而无法直接投资俄罗斯资产的美国和欧洲投资者提供了不受制裁的卢布无本金交割远期交易。卢布今年已飙升逾20%。一位匿名交易员表示，俄罗斯天然气工业股份公司和卢克石油公司等主要俄罗斯公司发行的以美元和欧元计价的债券最受欢迎，一些客户现在不愿意抛售他们之前认为毫无价值的俄罗斯资产。

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/26彭博>

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/26彭博> 1）韩国政局混乱是一把“双刃剑” 昨晚，美元兑韩元（BGN）汇率收于1463韩元左右，较前一交易日下跌约6韩元。野村表示，韩国政治不确定性是一把“双刃剑”，其对利率的影响可能没有预期那么明显。政治动荡可能影响消费者信心，但也可能降低大规模补充预算的可能性，最终可能导致韩国央行降息，同时增加债券等韩国资产的风险溢价。此外，韩国央行似乎更加关注外汇市场，策略性地将现有的6月IMM 3年期NDIRS接收交易更改为3s10s加息交易。 2）俄罗斯和中国部分停火 白宫表示，与俄罗斯和乌克兰代表团进行三天的谈判达成了“确保黑海安全航行”的协议。两国还同意不将商船用于军事目的。白宫表示，美国将“帮助俄罗斯将农产品和化肥出口重新推向全球市场，降低海上保险成本，并改善港口和支付系统的准入。”乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰军队将立即遵守部分停火，暗示很快就能与美国进行进一步谈判。 3）美国消费者信心指数创2021年初以来最低水平 由于对物价上涨和关税上调导致的经济前景感到担忧，世界大型企业联合会的消费者信心指数 3 月份下跌 7.2 点，至 92.9，较上月有所下降。未来六个月的前景指数下降近10点，至65.2，为12年来的最低水平。虽然情绪指数和调查等“软数据”最近显示出负面趋势，但来自政府统计的“硬数据”仍然显示经济基础坚实。世界大型企业联合会指出，“消费者对未来收入的乐观情绪在过去几个月里一直保持强劲，但这种乐观情绪已基本消退，这表明对经济和劳动力市场的担忧开始影响消费者对个人状况的评估。” 4）瑞银：“债券波动性加剧可能引发 CTA 空头回补” 瑞银债券期货分析显示，趋势跟踪型CTA基金目前在债券市场暂停投资，整体维持空头仓位。 CTA 表示：“我们预计债券波动性的上升将引发一定程度的去杠杆，从而导致未来几周出现一些空头回补。”同时，该机构对欧洲、英国和日本的债券类别评级为“减持”，对美国的评级为“中性”。因此，我们建议对近期欧洲债券以及英国和法国 10 年期债券整体走强，而加拿大和韩国 10 年期债券走弱的趋势持相反态度。 5）特斯拉持续低迷，2 月份欧洲销量下降 40% 特斯拉二月份欧洲销量暴跌。在过去的12个月中，除了两个月外，特斯拉的股价每个月都在下降，而特朗普的亲密盟友特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的政治活动被认为是主要原因。欧洲汽车制造商协会称，特斯拉2月份注册汽车数量为16888辆，较去年同期下降40%。今年 1 月和 2 月的电动汽车注册总量下降了 43%，而同期整个行业的电动汽车注册量却增长了 31%。在欧洲，马斯克因试图影响德国大选而遭到强烈反对，并因建议美国退出北约并停止向欧洲国防预算出资而受到批评。

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/17彭博>

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/17彭博> 1）美国长期通胀预期创32年来新高 密歇根大学3月份消费者信心指数从2月份的64.7大幅下滑至57.9，为2022年11月以来的最低水平。未来5至10年的消费者通胀预期环比上升0.4个百分点，至年率3.9%，为1993年以来的最高水平。 3月份，全年预期通胀率也从2月份的4.3%大幅跃升至4.9%，创下2022年11月以来的最高水平。负责此项调查的 Joanne Hsu 表示，许多消费者都表示存在高度不确定性，并指出“经济政策频繁变化，无论消费者的政策偏好如何，他们都很难为未来做好规划。” 2）美联储可能从 9 月开始今年降息两次 彭博社调查的经济学家预计，美联储今年将降息两次，9月和12月各降息25个基点。去年12月进行的一项类似调查预测今年3月起将有三次降息。美联储官员已暗示他们可能会在一段时间内维持利率不变，尤其是在特朗普的贸易等经济政策存在不确定性的情况下。出于同样的原因，经济学家下调了对美国经济增长的预测，并上调了通胀预测。在3月7日至12日进行的一项调查中，大多数受访者指出通胀和失业存在上行风险。 3）美国银行称，“若纽约股市进一步下跌，预计将采取政策干预措施” 美国银行（BofA）诊断，美国股市暴跌可能引发特朗普和美联储的政策干预。如果出现更多资金流出，且基金经理的现金水平飙升至管理资产的 4% 以上，且美国高收益信贷利差扩大至 400 个基点，则这可能预示着股票抛售的结束，我们建议在标准普尔 500 指数 5,300 点的水平买入。美国银行表示，美国股市“正处于调整期，而非熊市”，且“股市进一步下跌将引发贸易和货币政策的逆转，因为市场疲软有导致经济衰退的危险。” 4）德国绿党同意大规模支出计划 德国保守党领袖弗里德里希·梅尔茨与绿党就国防和基础设施支出方案达成协议，增加了该方案在议会通过的可能性。绿党迄今拒绝了该支出方案草案，并要求在气候保护方面做出更大承诺。默茨总理欢呼：“德国回来了！”梅尔茨正急于争取议会两院的支持，以将国防开支从债务约束中豁免，并释放5000亿欧元用于基础设施投资。预计该法案将于周二在众议院进行表决。德国10年期国债收益率盘中上涨8个基点，至2.94%，接近周三的高点，欧元一度上涨0.6%。 5）中国股市因“习近平政策”预期而飙升 随着中国政府今天召开新闻发布会，宣布推动消费升级，沪深 300 指数周五上涨 2.4%，为两个月来最大涨幅，收于 12 月以来最高水平。本月初，全国人民代表大会将今年的经济增长目标设定为 5% 左右，此后人们对经济刺激的预期重新升温。三井住友日兴证券注意到了“习近平看跌期权”的可能性，并表示应关注上涨趋势是否能持续下去。凯基证券预计，中国政府部门将出台补贴消费者奖励销售计划、加强儿童保育和老年护理服务等社会安全网等措施。 Chanson & Co. 警告称，由于缺乏有关收入增长的具体数据，乐观情绪可能会有所

拜登和特朗普达成共识的一件事：阻止中国廉价电动汽车进入美国

拜登和特朗普达成共识的一件事：阻止中国廉价电动汽车进入美国 总部位于美国的电动汽车先驱特斯拉的首席执行官马斯克1月份警告说，如果没有贸易壁垒，中国汽车制造商将碾压竞争对手。 美国总统拜登已致力于给中国车企进军美国市场踩刹车；拜登曾以在任总统的身份现身美国汽车工人的罢工纠察线，这在美国历史上是绝无仅有的。拜登政府已在考虑提高针对中国电动汽车的关税中国电动汽车如果在美国上市，本就会面临总计27.5%的关税，而且没有资格享受颇受欢迎的7,500美元电动汽车税收抵免。特朗普已锁定2024年大选共和党总统候选人提名，他呼吁对中国电动汽车征收100%的关税，并就中国在墨西哥的汽车制造活动发出了警告。