灰熊再次出掌 这次做空的目标是中通快递

灰熊再次出掌这次做空的目标是中通快递不过这份报告的市场影响目前似乎有限。在美股市场上，中通快递周四开盘一度跌3.42%，但随后震荡回升，截至收盘跌幅收窄至0.29%。在周五的港股市场上，中通快递（02057.HK）也总体走势平稳，截止发稿跌0.37%。灰熊列出中通“六宗罪”灰熊的这份报告名为《中通快递：中国“一流”物流企业实为“作秀”；我们认为其财务数据是假的，内部人士在从公司偷窃》。在报告中，灰熊指出，中通快递在中国的公开文件与其向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件有很大不同，并主要列出了以下几点指控：首先，中通可能通过财务报表造假，伪造了明显的高利润率。灰熊称，中国工商局的文件显示，中通的利润率实际上与其同行相当，文件显示其在2019年至2021年间的净利润率为6.3%-10.6%，但该公司在其SEC财务报表中报告的净利润率为15.5%-25.7%。中通快递利润率远超同行（来源：灰熊报告）第二。中通快递在中美报告的员工人数并不一致。灰熊怀疑，中通的真实员工人数和员工成本可能是对SEC报告的两倍。第三，为了让财务欺诈看似合理，中通在其美国财务报告中报告了虚假的资本支出。该司企图证明，其物业、厂房和设备（PP&E）以及土地使用权的增长速度超过收入是合理的。但从战略上看，中通没有理由囤积土地。第四，虚假收购特许经营商。公司文件显示，中通以高于特许经营商（被称为“网络合作伙伴”）启动成本的价格，从关联方手中收购了特许经营商。但中国记录显示，在交易之后，所有权没有发生变化。第五，中通利用未披露的关联方网络，将运营费用转移出了资产负债表。中通的几个交易对手方由中通的雇员或其管理团队的家人和朋友拥有和控制。第六，灰熊还称，其在实地考察发现了更多可能未公开的关联方，并发现本应独立的实体彼此在物理上直接接近，并共享logo。有50%下行空间？灰熊还指出，中通恰好拥有与高途（前“跟谁学”）一模一样的审计机构，即德勤会计师事务所，而高途正是灰熊过去曾三度狙击的做空对象。灰熊指责称，尽管有大量证据表明高途的财务报告可能是捏造的，但德勤仍然继续签署高途的财务报告，这是“近期历史上最无耻和最明显的欺诈行为之一”。灰熊指责称，在他们看来，德勤正在为中通做同样的事情。总的来说，灰熊做空报告强调，投资者可能需要关注的一些潜在的严重会计差异，并认为该公司的交易价格远高于其公允价值。灰熊认为，中通快递至少有50%的下行空间。尽管灰熊的指控看起来出招狠厉，不过从港美股较为平淡的走势来看，目前还不清楚投资者对这种说法的买账程度。目前，还不清楚美国SEC会在多大程度上跟进这份报告。灰熊是谁？和浑水、香橼等著名做空机构相比，灰熊算是华尔街的做空新秀，该机构的首篇做空报告发布于2019年5月，其创始人SiegfriedG.Eggert此前曾分别在沽空机构GeoInvestingLLC担任分析师和ForensicEconomicsInc．担任助理分析师。不过，灰熊对于中概股似乎一直特别关注。据财联社统计，截至目前灰熊发布的26篇做空报告中，有12篇涉及中概股企业，其中包括高途、58同城、斗鱼、瑞能新能源以及蔚来等。这其中，灰熊对于高途的关注度尤其高，该机构曾接连发出三篇做空报告狙击高途，指控其财务造假、虚假刷单、管理层风险等。据灰熊官方网站还介绍，灰熊在中国拥有独立的调查团队，为家族理财办公室、对冲基金、投资银行和运营公司在内的机构客户提供服务，其擅长于法务会计分析、背景调查、深入的财务分析和建模，并拥有中国当地的专家和调查团队。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1347483.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1347483.htm

拼多多出海狂飙 低价风暴卷到日韩 所到之处都是“砍一刀”

拼多多出海狂飙低价风暴卷到日韩所到之处都是“砍一刀”一个月不到，拼多多旗下Temu接连在亚洲两国上线。在本月1号于日本上线后，7月25日，Temu韩国站正式上线，拼多多的低价风暴一路从北美卷到了东亚，目前已进入了全球27个国家和地区。在美国，Temu自去年9月1日上线以后，连续半年持续霸占AppStore下载榜首。高盛研报显示，今年6月，Temu在美国的月活跃用户数达到4200万。而近期Temu在美国与Shein互相起诉，再度成为话题中心。PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1373785.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1373785.htm

中通回应遭灰熊做空：报告并无依据 包含许多错误

中通回应遭灰熊做空：报告并无依据包含许多错误公告称，公司董事会，包括审计委员会，正在审查这些指控，并考虑采取适当的行动来保护全体股东的利益。公司将按照美国证券交易委员会、纽约证券交易所及香港联合交易所有限公司的适用规则及条例要求适时作出进一步的披露。报告原文截图来源：GrizzlyResearch官网美东时间3月2日，美国做空机构GrizzlyResearch(即“灰熊”)发布报告称，认为中通快递可能伪造财务报表数据，才有看上去远高于同行的利润。并提到该股至少有50%的下行空间。报告发布后，中通快递一度在当天的美股市场盘中下跌超3%。收盘时跌幅为0.3%。中通快递在公告中还提到，公司重申其持续坚定地致力于保持高标准的公司治理和内部控制，以及按照适用的规则及法规进行透明和及时披露。公司保留采取适当行动保护本公司及其股东权利的一切权利。公开资料显示，灰熊是美国华尔街的做空新秀，该机构的首篇做空报告发布于2019年5月，灰熊对于中概股一直特别关注。据统计，截至目前灰熊发布的26篇做空报告中，有12篇涉及中概股企业，其中包括高途、58同城、斗鱼、瑞能新能源以及蔚来等。截至目前，中通快递港股红盘震荡，涨幅为0.16%，报190.9港元。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1347515.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1347515.htm

蔚来公布灰熊做空报告内部调查结果 相关指控无事实依据

蔚来公布灰熊做空报告内部调查结果相关指控无事实依据8月26日消息，蔚来发布公告，发布了对做空机构灰熊（GrizzlyResearchLLC）做空报告独立内部调查结果。独立调查委员会表示，做空报告均无事实依据。今年6月28日做空机构灰熊发表报告，称蔚来效仿Valeant式的会计游戏，通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。蔚来在6月29日做出回应表示，该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则，目前已针对该报告启动相关程序。以下为蔚来公告原文：...PC版：https://www.cnbeta.com/articles/soft/1309123.htm手机版：https://m.cnbeta.com/view/1309123.htm

蔚来回应灰熊做空报告：充满大量不实信息

蔚来回应灰熊做空报告：充满大量不实信息针对海外做空机构灰熊(GrizzlyResearch)发表报告，指中国电动汽车制造商蔚来通过夸大收入和提高净利润率来达到目标，蔚来汽车今天回应称，该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。目前已针对该报告启动相关程序。根据澎湃新闻报道，蔚来汽车说，公司已观察到这份报告。该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则，目前已针对该报告启动相关程序，请关注后续公告。做空机构灰熊周二发表报告称，蔚来效仿2015年爆出会计丑闻的加拿大制药企业Valeant式的会计游戏，通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。报告说，和Veleant当年利用帮助成立的药房Philidor夸大业绩一样，蔚来可能利用一家未纳入合并报表的关联方夸大收入和盈利能力。正是因为觉得蔚来拥有强劲的业绩，散户投资者才追捧蔚来，让它的股价自2020年以来累涨450%，成为中国市值最高的电动汽车企业之一。报告认为，上述未被并表的关联方就是由蔚来成立的武汉蔚能电池资产有限公司。该公司帮助蔚来持续实现高增长和盈利预期，已经为蔚来创造了数十亿美元的营业收入。就像Philidor当年帮助Valeant习惯性地捏造数据一样，自武汉蔚能成立以来，蔚来的业绩就可疑地超出预期。据蔚来汽车6月9日发布的第一季度财报，其第一季度实现营收99.1亿元（人民币，下同，约20.5亿新元），同比增长24.2%，环比增长0.9%，高于市场预期；净亏损17.8亿元，环比收窄16.8%；调整后的净亏损（非公认会计准则下）为13.1亿元，环比收窄25%。截至周二美股收盘，蔚来收跌2.57%，报22.36美元。发布：2022年6月29日10:14AM

拼多多盘前涨 1%，即将公布业绩

拼多多盘前涨1%，即将公布业绩拼多多(PDD.US)盘前涨1%报146.9美元。拼多多即将于盘前公布业绩，机构预测一季度营收765.58亿元，同比增长103.41%；美股收益9.66元，同比增长74.13%。另外，瑞银日前发表报告，认为市场对拼多多旗下Temu所面对地缘政治风险过度悲观，而忽视了它为海外服务不足的低收入消费者提供的巨大潜在市场总量(TAM)。与第三方市场模式相比，Temu的创新管理电子商务模式应能带来更高的利润率。预计到2028E年，Temu的商品成交额营业利润率将达到8%，市场预期为4%，超过拼多多核心市场3%的利润率。因此将拼多多目标价由217美元升至248美元，重申“买入”评级。瑞银指，拼多多重新评级催化剂包括Temu亏损收窄；面对竞争环境下收入仍保持强劲增长；Temu预计在2025年底实现盈亏平衡。