中金美联储议息前瞻：继续暗示明年降息两次 鲍威尔将驳斥激进降息预期

中金美联储议息前瞻：继续暗示明年降息两次鲍威尔将驳斥激进降息预期本周四美联储将公布12月利率决议，我们预计联储将按兵不动，维持利率不变。官员们或小幅上调2023年底GDP增长预测，小幅下调总体和核心PCE通胀预测。点阵图方面，美联储或继续暗示明年降息两次，至明年底的利率中值预测或将下移至4.8%（9月为5.1%），鲍威尔或反驳市场对于明年降息的激进预期，并称目前讨论降息时机尚不成熟。当下美联储货币政策处于“舒适区”，最优策略是耐心等待更多数据，而非急着暗示转向宽松。另外当前市场已经计入了非常多乐观的降息预期，且资本市场已“狂欢”一月有余，如果释放更多的鸽派信号，或将导致金融条件进一步宽松，经济“不着陆”和二次通胀风险加剧，这些都是美联储不愿看到的。

投行前瞻美联储 2024 年首次议息，关注 3 月降息概率

投行前瞻美联储2024年首次议息，关注3月降息概率1.花旗集团：预计美联储将维持利率不变，并在声明中删除“加息倾向”的措辞，鲍威尔可能表明美联储不急于降息并将谨慎行事，预计在6月首次降息并放缓缩表。2.法农信贷：预计美联储将维持利率不变，鲍威尔不会对降息时间做出承诺，同时会对市场定价的大幅降息提出一些反对意见，我们预计有可能在二季度开始降息。3.加皇银行：预计美联储将维持利率不变，关注对降息潜在时机的暗示，GDP数据表明经济对加息的承受能力仍好于预期，但预计年中前需降息以应对经济疲软。4.荷兰银行：预计美联储将维持利率不变，鲍威尔将维持近期讲话基调，承认通胀继续取得进展但将继续保持警惕，本次会议可能会透露提前放缓缩表的可能性。5.道明证券：预计美联储将维持利率不变，鲍威尔将对美联储的下一步政策采取更加平衡的态度，委员会可能更愿意保持耐心，不太可能暗示降息的时间表。6.美国银行：预计美联储将在3月份首次降息，尽管1月份不会发出强烈信号，目前声明中的加息倾向站不住脚，利率指引需再次改变，措辞或变得更加中性但稍显宽松。7.摩根大通：预计美联储将消除其紧缩倾向，并承认通胀取得深刻进展，但经济需求方面的强劲表现提醒人们不要急于降息，预计美联储将在6月启动宽松周期。8.澳新银行：关注美联储是否会讨论3月降息，降息若迫在眉睫，鲍威尔将发出信号，料美联储将在夏季开始降息，数据将决定转向时机，但要警惕春季降息。9.摩根士丹利：预计美联储将维持利率不变，从6月开始降息，2024年总共降息100个基点，2025年再降息200个基点，鲍威尔可能对通胀进展表达谨慎但积极的看法。10.德意志银行：本次会议料将证实美联储已放弃紧缩倾向，并更激烈地开启降息讨论，鲍威尔将表示限制性立场将不得不维持一段时间，但官员确实预计今年会降息。