摩根士丹利回击讨论“iPhone末日”的研究报告

摩根士丹利回击讨论“iPhone末日”的研究报告摩根士丹利对此并不认同。在一份给投资者的说明中，埃里克-伍德林（ErikWoodring）指出，摩根士丹利的大中华区团队已经提高了6月季度的iPhone产量--这将部分涵盖秋季iPhone16的生产周期。该投资公司注意到，苹果公司确实经历了十年来最糟糕的开局。与此同时，最近几周，苹果公司的业绩比之前的预测有了上扬，最多的时候比之前的预测高出5%。伍德林的乐观估计来自对富士康的调研，此外，新兴市场对旧款iPhone的销售兴趣浓厚，而且除中国外，其他市场都很稳定。该报告指出，预计3月季度的收入会有上升空间，6月季度的不利因素可能比之前预测的要少，该投资公司仍未改变其持有的苹果股票目标价。仍为220美元。摩根士丹利认为，硬件订阅模式可能会出现，头显和其他产品的推出速度也会加快，因此可能会抬高价格。价格目标的潜在风险包括全球支出低于预期，以及政府可能对AppStore实施更严厉的监管。当然，其他投资公司的观点也不尽相同。Wedbush比摩根士丹利更看好苹果公司，他们认为，虽然未来两个季度可能会比较艰难，但苹果公司应该会在9月份恢复增长。另一方面，LoopCapital认为，由于iPhone的销售疲软将持续一整年，2024年苹果公司的整体营收和每股收益都将下降。如果属实，这将是自2016年以来首次出现这种情况。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1427426.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1427426.htm

摩根士丹利：目前的iPhone生产延迟不会破坏需求 只是会将其推至2023年

摩根士丹利：目前的iPhone生产延迟不会破坏需求只是会将其推至2023年在一份给投资者的说明中，摩根士丹利提出，对于那些已经买入该公司股票的人来说，情况并不是那么糟糕。工厂的事件及其影响仍然是"不稳定的"，但分析师认为这"是需求的推迟--而不是破坏"。由于iPhone14Pro和ProMax的目标库存较低，而且交货时间较长，摩根士丹利认为这"是一个供应问题，而不是一个需求问题。"这个问题更多的是"iPhone需求推迟"到以后，而不是就此消失。因此，该公司已将截至12月的季度收入预期减少了60亿美元，其中43亿美元将"保守地转移到"接下来的3月份的季度。但是投资者可能不那么相信延期这种说法，摩根士丹利坚持认为"华尔街对能收回多少iPhone需求时可能会过于保守"。分析师说，鉴于目前的情况，投资者仍然需要密切关注不断变化的情况。包括Wedbush分析师在内的其他人也建议"买跌"。该说明随后回顾了COVID-19大流行的最初阶段，分析师将3月份的季度预期下调了5%至8%，但随后苹果在接下来的3至5个月中的表现超出标普指数10%至20%，超过了共识预期。"我们认为类似的情况可能会重演，"分析师们提出。摩根士丹利负责大中华区硬件的团队预测，在8500万部iPhone的总产量中，12月所在的季度将有4300万部iPhone14Pro和ProMax被生产出来。然而，分析师用最坏的假设这两个型号的产能在11月21日之前的两周内"实际上为零"，而富士康在深圳和太原的设施将有助于弥补损失的时间。总的来说，分析师认为苹果本季度的出货量将净减600万，使本季度的产量下降到7850万。假设400万台将转移到3月份，该季度的数字已经增长到5650万部iPhone。摩根士丹利现在预测苹果12月份的收入为1234亿美元，毛利率为42.6%，每股收益为1.96美元。这些数据分别比1292亿美元、43%和2.11美元有所下降。摩根士丹利将苹果评为"超配"，目标价格为175美元。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1332201.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1332201.htm

摩根士丹利因人工智能和Vision Pro将苹果公司股价预期上调至220美元

摩根士丹利因人工智能和VisionPro将苹果公司股价预期上调至220美元在一份给投资者的新说明中，这家投资银行表示，其最新的"供应链检查显示iPhone的生产相对稳定"。分析师写道："随着近期风险被平息，注意力转向可能推动基本面复苏的因素--服务、通用汽车和边缘人工智能，我们对AAPL的股价持更加积极的态度。在此背景下，我们将在年底前讨论投资者最关心的问题。由于我们对估值进行了M2M调整，因此目标价升至220美元；重申OW[增持]"。摩根士丹利认为，"服务业和毛利率的强劲表现抵消了众所周知的中国市场iPhone近期面临的挑战。摩根士丹利"逐渐看好"苹果的另一个原因是其3万亿美元的市值，以及今年到目前为止，苹果的表现比标准普尔500指数高出30个点"。总体而言，分析师们表示，"随着短期风险的减少，我们对苹果公司股价的看法变得更加积极，因为我们将注意力重新集中到了未来12-18个月可能推动基本面复苏的因素上。"关键的基本面因素是苹果的服务、毛利率以及对公司人工智能或"边缘人工智能"定位的预期。分析师写道："我们认为，苹果有能力在边缘人工智能领域引领市场，从而成为人工智能的受益者。""苹果的主要货币化机制是：1）硬件份额收益/更新周期收缩；2）流量获取成本（TAC）的新途径；[以及]3）更好的服务货币化；4）AppStore购买和/或5）高级Siri订阅服务。""简而言之，我们认为，在边缘运行人工智能工作负载需要更强大的硬件，这可能会推动iPhone的升级周期，"该说明继续说道，"更换周期每收缩0.2年，我们的iPhone单位/收入预测就会有5-8%的上行空间。"摩根士丹利表示，它还发现消费者对苹果VisionPro的"早期购买意向非常强烈"。首选头显供应商。VisionPro公布前进行的调查。来源：Harris2021vaMorganStanley哈里斯2021va摩根士丹利摩根士丹利的预测认为，"到第三年，苹果的AR/VR头显[将]实现80亿美元的营收"，摩根士丹利称，"该产品的营收排名将仅低于AirPods，但高于AppleWatch"。分析师们确实看到了苹果公司的几个潜在问题，这也是投资者所关心的。不过，摩根士丹利认为，在每种情况下，苹果都不会受到很大影响。现在，应用程序必须便宜35%，大多数用户才会考虑在AppStore以外购买。分析师说："鉴于苹果公司在其23财年10K报告中对AppStore风险因素措辞的修改，我们认为遵守欧盟DMA的修改迫在眉睫（尽管尚未最终确定），而且很可能会以允许第三方应用商店在欧盟iOS设备上使用的形式出现。然而，欧盟仅占AppStore支出的约7%，我们的调查工作显示，苹果仍然有能力参与竞争，消费者绝大多数更喜欢AppStore无与伦比的隐私性、易用性和无缝操作系统集成。"还有司法部起诉Google的问题，受影响的并不包括苹果公司，但Google与苹果公司的交易却受到了最严格的审查，或许也是受到威胁最大的交易。摩根士丹利表示："我们仍然认为，[在司法部起诉Google之后]的监管/立法是苹果面临的主要风险，如果此案出现不利裁决，我们认为苹果26财年的每股收益将有5-8%的下行空间。然而，最近司法部对Google公司的审判时间表被推后，在2024年底之前不太可能做出初步裁决（而之前的预期是最早在本月），接下来是漫长的上诉过程，之后可能还会有更多的审判--这可能会将结案日期推后到2026年或更晚--这意味着苹果公司股价的一个关键的近期风险可能会被市场大幅低估。"摩根士丹利似乎并不看好苹果未来的一个领域是iPhone。中国市场的需求下降是一个问题，与此相关的是苹果可能会削减iPhone15系列的订单。分析师承认这一点，并指出"iPhone的保有率处于2013年以来的最低水平"，但其供应链检查"表明近期iPhone减产的风险有限"。苹果公司于2023年12月重获3万亿美元市值，该公司于2022年1月和2023年6月先后达到这一目标。每一次，该公司的市值都很快跌回3万亿美元以下，而每一次都被认为是因为投资者的不确定性。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1403067.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1403067.htm

中国中免股价走低 摩根士丹利下调该股评级

中国中免股价走低摩根士丹利下调该股评级摩根士丹利研报称，看好中国中免在旅游零售市场的主导地位，但将该股评级由超配下调至平配。中国中免港股下跌5.7%；A股午盘下跌2.97%。摩根士丹利报告称，A股和H股的2024年市盈率分别为20倍和17倍，相对于不含白酒的中国消费股平均15倍的市盈率，该股估值是合理的。摩根士丹利将中国中免A股目标价从145元下调至95元，将港股目标价从145港元降至95港元。

摩根士丹利称苹果在印度的iPhone业务已超过欧盟任何一个单一国家

摩根士丹利称苹果在印度的iPhone业务已超过欧盟任何一个单一国家2023年，印度的iPhone出货量同比增长39%，达到920万部，成为iPhone的第五大智能手机市场。摩根士丹利补充说，印度的iPhone业务现在比欧盟任何一个独立国家都要大。这意味着在23财年，印度占iPhone出货量和营收的4%，高于22财年的3%和5年前的1%。分析师写道："相比之下，中国iPhone出货量占23财年iPhone出货量和收入的20%（同比分别下降1-2个百分点）。""归根结底，这意味着印度作为一个独立的市场，其规模仍不足以抵消我们目前看到的中国市场的下滑，但如果印度继续保持同样的增长轨迹，而中国iPhone出货量持平，那么到2027年，印度将成为比中国更大的iPhone市场。"推动印度iPhone增长的因素是消费者对存储容量更大的高端设备的需求不断增长，而不是最新机型。摩根士丹利表示，去年印度销售的iPhone平均内存容量约为260GB，比2022年增长了26%。2023年，印度的iPhone平均售价（ASP）同比增长2%，达到940美元。摩根士丹利援引研究公司IDC的数据称，印度出货量最大的五款iPhone机型是iPhone13、iPhone14、iPhone14Plus、iPhone14Pro和iPhone15，它们占总销量的86%。印度的iPhone平均售价为940美元，与全球1045美元的平均售价相比仍有约10%的差距。苹果公司将印度视为未来的主要增长引擎，去年在印度开设了首两家零售店。摩根士丹利估计，到2032年，这家科技巨头在印度的收入将达到400亿美元。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1420293.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1420293.htm

摩根士丹利：实现通胀目标的道路是崎岖不平的

摩根士丹利：实现通胀目标的道路是崎岖不平的以EllenZentner为首的摩根士丹利美国经济学家表示，CPI数据表明1月份核心PCE物价指数上涨0.29%。摩根士丹利表示，他们将在周五PPI发布后更新其对PCE的预估（美联储在经济预期中使用的是PCE指标）。摩根士丹利团队写道，0.29%的涨幅将比12月的0.17%有所加速，这与他们对实现通胀目标的未来道路将是崎岖不平的看法一致。