国泰君安：水泥量价快速寻底 供给侧积极因素开始出现

国泰君安：水泥量价快速寻底供给侧积极因素开始出现国泰君安研报表示，观察2023年第三季度—2024年第一季度多数水泥上市龙头盈利进一步压缩，部分已步入微利或亏损，代表着行业整体已经重回盈亏平衡或亏损，利润难有再度压缩空间。2024年第一季度水泥板块在复工延后+高基数+天气因素的拖累下，行业整体产销和上市公司盈利均快速寻底，第二季度有望在量价方面同步企稳。龙头企业已经在4月将价格策略转向以涨促稳缓和竞争压力，年内行业碳交易有望快速推动，长期看随行业盈利持续底部震荡，以及碳交易等供给侧措施持续推动，行业预期走向理性，行业或迎来整合出清改善供需格局释放弹性。

国泰君安：消费估值重塑，白酒价值凸显

国泰君安：消费估值重塑，白酒价值凸显国泰君安证券近日研报指出，消费估值重塑，白酒价值凸显。从分子端看，白酒行业业绩增速预期仍高于海外消费品公司；从分母端来看，当下白酒行业估值低于海外消费品龙头且自身估值水平处于历史区间相对底部，行业估值或存在阶段性低估。行业被低估的核心在白酒消费具备较强顺周期属性，业绩预期尚待稳定，展望后续，经济持续复苏叠加去库压力释放，市场对行业业绩预期将回归稳定，行业估值体系有望企稳甚至回升。

国泰君安：医药刚需驱动，创新向上

国泰君安：医药刚需驱动，创新向上国泰君安研报表示，刚需市场，创新向上。2019-2023年集采、疫情等影响行业，展望2024年无论正负影响最大阶段均已过去，回归医疗健康需求驱动的主逻辑。国内市场最大购买力医保基金为刚需支出，诊疗复苏中不乏结构性机会；在国际市场，部分先进制造业具备综合优势且全球难找“代餐”，本土创新药已开始输出IP，产业趋势整体向上。医药板块估值体系已进入相对稳定期。过去一年市场对医药板块估值已然发生三大变化：①主要细分领域PEG回归至1-1.5倍；②对短久期权重提升；③创新资产估值初步形成。——2024年产业增长主驱因素下的估值体系预计保持平稳。

国泰君安：白酒板块 2024 年估值体系有望企稳甚至回升

国泰君安：白酒板块2024年估值体系有望企稳甚至回升国泰君安研报表示，白酒的库存周期围绕人口周期、投资周期及信用扩张这三大周期运动，在三大周期支撑弱化的前提下，白酒库存周期特征将日益明显。当下白酒消费的需求端弱复苏、供给端领先，行业累库与去库并存，微观信号表明行业已经迈入库存周期后半段，预计后续去库特征将更明显。个股业绩分化持续，业绩确定性来自于品牌、产品线及营销体系的竞争优势。当下白酒板块估值低于海外消费品龙头且自身估值水平处于历史区间相对底部，板块估值或存在阶段性低估。板块被低估的核心在白酒消费具备较强顺周期属性，业绩预期尚待稳定，展望后续，经济持续复苏叠加去库压力释放，市场对板块业绩预期将回归稳定，板块估值体系有望企稳甚至回升。

国泰君安：政策推动下 港股优质资产配置价值提升

国泰君安：政策推动下港股优质资产配置价值提升国泰君安研报表示，1）在海外风险事件仍未完全出清，并可能扰动港股市场的情况下，具备低风险特征的高分红风格仍有配置价值，建议关注通信运营商、能源和公用事业等高分红行业。2）中国资本市场新“国九条”，有助于投资者向更低估值、更稳定增长、更高分红的资产聚焦。而过去几年港股互联网的政策调整和估值调整都已经充分，股价正在进入击球区，可以用更长期的眼光去审视中国互联网公司的机会。行业选择方面，仍以高股息为主，并开始布局港股互联网。

国泰君安：消费行业有望迎来复苏 行业龙头仍具投资价值

国泰君安：消费行业有望迎来复苏行业龙头仍具投资价值国泰君安研报指出，近年来消费板块经历持续调整，估值处于底部区域附近，悲观情绪一定程度上已反映在股价之中，2024年伴随宏观经济企稳和促消费政策发力，消费行业有望在供需两端双轮驱动下迎来复苏。展望2024年，消费行业（商品消费+服务业）大概率呈现稳步复苏态势，估值处历史底部区间、运营效率持续改善、成长逻辑清晰的行业龙头站在中长期维度仍然具备投资价值。