中国自贸区债券市场发行规模势创新高纪录

中国自贸区债券市场发行规模势创新高纪录中国自贸区债券市场近来明显转趋热络，全年债券发行规模有望创下历史新高。据彭博社报道，汇编数据显示，截至周二（3月14日），今年以来自贸区债券发行规模增至292亿元（人民币，下同，56.94亿新元），已接近去年全年356亿元的总量。此外，该市场今年的债券平均收益率约4.6%，较境内人民币债券的收益率4%高出许多，成为吸引投资人的一大诱因。又被称为“明珠债”的自贸区债券市场，过去表现并不亮丽，发行量一直十分低迷。然而去年第四季度开始，这个被定位为“在岸的离岸市场”发债明显放量，主要受惠于海外美元债成本维持高位、境内融资受限，带动越来越多的中资企业转向自贸区债券做为替代选项。中证鹏元资深研究员史晓姗指出，自贸区债券平均融资成本从四季度以来上升趋势明显，除了人民币供需不平衡外，信用风险溢价的影响也逐渐加强。她称，部分企业境内新增融资难度较大，自贸区债券是当前不多的融资选择，即使成本较高，发行人也可以接受。该评级公司提供的数据显示，今年以来超过六成的自贸区债券由城投公司发行。瀚亚投资上海固定收益总监陆遥指出：“尤其对那些今年有为美元债再融资需求的城投来说，发行自贸区债是优选方案。”自贸区债券投资者基数较小，收益率通常高于境内债20至50个基点。自贸区债券是面向上海自贸区和境外投资者发行的离岸债券，发行审核登记参考外债，由国家发改委负责。首只自贸区地方债由上海市财政局在2016年发行，首只自贸区企业债于2019年发行，目前存量债券大多以人民币计价。此外，自贸区债主要通过中央结算公司结算，和境外点心债及美元债经由Euroclear等国际系统不同。渣打大中华和北亚资本市场主管DavidYim说：“如果发行人不在意债券是否能获得广泛认购以及能不能在二级市场热络交易，那么自贸区债可能挺适合他们。”从需求端来看，自贸区债券投资者以中资银行的自贸区分支机构和境外分支机构为主，往往采取持有到期策略。为吸引更多境外投资者，中证鹏元的史晓姗建议完善⻛险管理工具，提高二级市场流动性，同时增加中高级别发债主体，扩大优质人⺠币资产供给。...

今年欧洲债券销售超过 1 万亿欧元 发行速度创历史纪录

今年欧洲债券销售超过1万亿欧元发行速度创历史纪录受西班牙100亿欧元债券发行的推动，今年欧洲债券发行量突破了1万亿欧元大关，打破了2020年6月9日创下的纪录，当时政府和企业在疫情爆发的最初几个月里加强了资产负债表。今年发行的债券中，近一半来自超国家、主权国家和机构，它们充分利用了投资者对其债券的旺盛需求。但随着欧洲央行最早将于下月推出货币宽松政策，而美联储预计将保持利率稳定，也有大批美国公司希望利用日益扩大的收益率差距获利。三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲资本市场联席主管法比安娜・德尔・坎托表示：“尽管息差仍然如此之小，但市场动态仍然非常引人注目，推动了供应激增。由于年底前后存在许多不确定因素，发行方已经学会了真正抓住每一个机会，在市场火爆的时候进行融资。”

欧洲债券发行速度创纪录 今年以来已突破 1 万亿欧元大关

欧洲债券发行速度创纪录今年以来已突破1万亿欧元大关受西班牙发行100亿欧元债券的加持，该地区公开银团债券发行规模周三达到这一里程碑。这打破了2020年6月9日创下的纪录，当时政府和公司在疫情的最初几个月加强了资产负债表。今年发行的债券中有近一半来自超国家、政府和机构。但随着欧洲央行最快下月开始实施货币宽松政策，同时预计美联储将维持利率不变，也有一批美国公司寻求利用扩大的收益率差。“发行人一直热衷于以相对较窄的利差锁定融资，”摩根大通EMEA和APAC辛迪加业务主管MarcLewell表示。“美国发行人的供应量在2024年期间肯定会增加。”