从一个指标来看，投资者对日本的通胀预期已经升至至少20年来的最高水平，因为日元持续下跌给消费者价格和国债收益率带来上行压力。盈亏

从一个指标来看，投资者对日本的通胀预期已经升至至少20年来的最高水平，因为日元持续下跌给消费者价格和国债收益率带来上行压力。盈亏平衡通胀率在4月17日升至1.508%，为彭博2004年开始汇编该数据以来的最高水平。就是在2004年，日本首次发行通胀挂钩债券。盈亏平衡通胀率就是用类似期限的常规国债收益率减去这些债券的收益率得出的。市场通胀预期落后于消费者和企业的预测。但盈亏平衡通胀率上升可能使利率面临进一步上行压力。（彭博）

日债收益率升至 10 年高位，市场押注央行致力政策正常化

日债收益率升至10年高位，市场押注央行致力政策正常化周一，日本10年期国债收益率上涨2.5个基点，至0.975%，触及2013年以来的最高水平，市场预期日本央行将致力于实现利率正常化，并支持苦苦挣扎的日元。收益率上一次触及此高位要追溯到上一任行长黑田东彦刚开始实施激进的货币宽松政策时，这亦导致基准收益率在随后几年降至负值水平。如今，其继任者植田和男在今年3月自2007年以来首次加息后，日本国债收益率正在攀升。20年期至30年期债券的收益率最近攀升至10年来的最高水平，这正鼓励日本投资者将更多资金投入国内债券市场。目前，投资者正在仔细研究数据和决策者的声明，试图预测日本央行的下一步行动。太平洋投资预计今年还会有三次加息。先锋集团国际利率主管AlesKoutny预计，到今年年底，利率将上调至0.75%左右。

交易员对美联储能否实现通胀目标心存疑虑 凸显 CPI 风险

交易员对美联储能否实现通胀目标心存疑虑凸显CPI风险分析师表示，在本周通胀数据发布前，尤其在美国非农就业数据加入一长串强于预期的数据名单后，美债市场显然有些提心吊胆。今年债券交易员的通胀预期飙升，表明美联储能否实现通胀目标存在疑问，意味着在周三CPI数据公布前收益率风险倾向于上行。虽然消费者价格上涨步伐料将放缓，但即使是最乐观的经济学家预测仍然认为总体同比通胀率将高于3%。石油和其他大宗商品价格飙升，供应中断也可能破坏商品通胀放缓的趋势。这有助于解释为什么2年期盈亏平衡通胀率已攀升至较2月CPI低30个基点左右。如果平均通胀率真的来到通胀保值债券现在设想的2.85%左右，那么美联储可能无法在这段时间内达到目标。这让人怀疑政策制定者是否有能力兑现到明年年底前六次降息的预期。

高盛策略师GeorgeCole和BillZu在日期为上周五的一份报告中写道，日本10年期国债收益率到2026年底有望升至2%，因

高盛策略师GeorgeCole和BillZu在日期为上周五的一份报告中写道，日本10年期国债收益率到2026年底有望升至2%，因市场预期日本央行将实施更长的紧缩周期。 预计日本央行到2027年将把政策利率提高至1.25%-1.5%，从10月开始每半年加息25个基点，这将导致国债收益率曲线向上重新定价。随着日本央行向市场发出加息周期将更长的更明确信号，收益率料上行。不过，对量化紧缩的谨慎态度以及长期通胀风险受到遏制，可能会限制长端收益率的升势，从而导致收益率曲线趋平。

全球债券下跌 中国重新开放加剧通胀忧虑

全球债券下跌中国重新开放加剧通胀忧虑全球债券市场周二（27日）在清淡的交投中下跌，市场担心中国放松疫情管制措施会刺激通胀。据彭博社报道，欧洲国债领跌，德国30年期国债收益率上涨18个基点至2.44％，达到10月份以来最高。美国30年期国债收益率上涨11个基点至3.94%，为11月中旬以来最高水平。美国10年期国债收益率跃升10个基点至3.85%。包括英国在内的几个国家仍在假期之中，所以各个市场成交清淡。中国将很快取消入境后全员核酸检测和集中隔离，还将把冠病从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”。中国结束这种令其经济遭受重大负面影响的自我孤立措施，可能有助于刺激全球经济增长并推动物价上涨，而这也可能降低固定收益产品的吸引力，即使固定收益市场在2022年已经经历了历史性的下跌。联博的固定收益联席主管迪斯滕费尔德（GershonDistenfeld）接受电视采访时说：“我们仍然生活在一个反常的世界里，好消息反而是坏消息。”他说，随着中国经济重新开放，可能导致通胀下降速度比美联储希望的要慢一些。美国10年期盈亏平衡通胀率上升5个基点至2.28％。不到两周前曾经低至2.12%。本周的美国国债拍卖周期、也是今年最后一个附息债发行周期的开始，也令美国国债面临压力。420亿美元（566新元）两年期国债拍卖获得投资者的强劲需求。未来两天美国财政部还将发行五年期和七年期债券。虽然许多分析师预测2023年债券表现会更好，但投资者仍然担心，持续的价格压力可能会迫使全球主要央行进一步收紧政策。日本央行上周出人意料的政策转变就令全球市场受到冲击。发布：2022年12月28日8:40AM

东京2月核心通胀率3.3%　自近42年高位显著回落

东京2月核心通胀率3.3%自近42年高位显著回落日本政府数据显示，东京地区2月核心消费物价指数(CPI)按年升3.3%，通胀率自1月创下的4.3%的近42年高位显著回落，但仍连续9个月高于央行2%的目标。分析认为，通胀回落，或因为燃料及原材料成本上升的影响开始减弱，以及政府提供能源补贴，纾缓家庭电费飙升带来的影响。东京通胀数据是全国趋势的先行指标，分析预计全国通胀率将于2月见顶。扣除燃料及生鲜食品后，东京2月的通胀数字按年升3.2%，升幅略高于1月的3%。另外，日本1月失业率跌至2.4%，略低于市场预期，求才求职比维持于1.35。2023-03-0309:22:50