华泰证券煤炭 Q1 业绩前瞻：煤价承压但业绩表现或分化 二季度淡季需求将考验煤价支撑

华泰证券煤炭Q1业绩前瞻：煤价承压但业绩表现或分化二季度淡季需求将考验煤价支撑华泰证券发布研报称，预计非电用煤领域仅化工用煤将保持稳定，整体非电需求改善空间较为有限。电煤需求方面，目前25省终端电厂库存水平充足；此外随着降水的改善以及风光电出力的增加，火电也将受到一定的挤压和替代。华泰认为煤炭整体供应仍将维持与需求相匹配的一定韧性，尤其是考虑到煤炭进口量或保持在高位以及仍然维持在近几年高位的全社会库存。4-6月淡季需求将考验煤价支撑，中长期合同占比较高的煤炭公司稳定性将更强，但现货销售占比较高的公司业绩将承压同比下行。

山西证券：当前煤炭供需关系难言宽松，煤价仍有望维持高位

山西证券：当前煤炭供需关系难言宽松，煤价仍有望维持高位当前煤炭供需关系难言宽松，煤价仍有望维持高位。煤炭股常年高股息，当前利率环境下，预计相关红利资产将获重估机会。建议关注几类标的，第一，给予60%分红承诺并被纳入红利指数的上市公司，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、平煤股份；第二，虽无高分红承诺，但被纳入红利指数的潞安环能、开滦股份、恒源煤电、淮北矿业、盘江股份；第三，以上提及公司外，具备高分红特征的冀中能源和山西焦煤值得关注。

山西证券：当前煤炭价格强支撑，“高股息 + 央企” 估值有望持续提升

山西证券：当前煤炭价格强支撑，“高股息+央企”估值有望持续提升山西证券近日研报表示，综合影响下，国内动力煤价格较节前回升。焦煤、焦炭方面，产地政策影响较大，供应一般，但下游淡季弱现实主导，开工率低位，炼焦煤以稳为主；但总体来看，当前煤炭价格强支撑，“高股息+央企”估值有望持续提升。产地政策利好叠加地产、基建稳经济政策出台，煤炭供需关系难言宽松，后期煤价仍有望维持高位。煤炭股常年高股息，当前利率环境下，预计相关红利资产将获重估机会。市值管理考虑纳入央企考核，相关公司估值提升可期。

广发证券：需求季节性增长 煤价或延续稳中有升趋势

广发证券：需求季节性增长煤价或延续稳中有升趋势广发证券研报表示，供给延续低位+迎峰度夏来临，供需面或趋于平衡略偏紧。（1）动力煤：根据Wind，4月中旬以来，动力煤价企稳回升。6月以来华北地区高温持续，而南方地区雨水天气持续偏多压制电煤需求，但上周电厂日耗开始提升，预计后期随着气温继续升高，日耗将继续提升，供需或趋于平衡略偏紧，煤价有望稳中上行。（2）炼焦煤：6月以来港口和产地主焦煤价格小幅回落。虽然终端需求将进入季节性淡季，但供给端制约尚存，同时焦煤各环节库存水平较低对煤价形成进一步支撑，而下半年随着各项政策落地，焦煤价格具备向上弹性。板块或受益于煤价逐步企稳回升。预计随着季节性需求提升，宏观预期向好，电力和非电需求均有提升空间。加之，产地安监维持常态化，煤价或延续稳中有升趋势。二季度各公司产量预计平稳回升，尤其山西、河南等区域产量预计回升明显，业绩预计稳步向好。

山西焦煤集团因安全问题被两部门联合约谈

山西焦煤集团因安全问题被两部门联合约谈中国官方发布消息，中国最大的炼焦煤生产企业山西焦煤集团因安全问题被约谈。据山西省应急管理厅消息，受山西省政府委托，山西省应急管理厅、中国国家矿山安全监察局山西局星期一（12月18日）联合对山西焦煤集团主要负责人进行约谈，通报煤矿安全生产情况和存在的主要问题，对下一步煤矿安全生产工作进行安排部署和工作提醒。约谈指出，当前山西焦煤集团煤矿安全生产形势严峻复杂，除煤矿数量多、灾害重、保供压力大等客观原因外，还暴露出部分煤矿安全责任落实不到位、汲取事故教训不深刻、安全管理有漏洞等突出问题。约谈强调，山西焦煤集团要引起高度重视，牢固树立安全发展理念，扣紧压实责任链条，持续开展重大风险隐患专项排查整治，坚决遏制煤矿重特大事故发生。山西焦煤集团是一家国有独资企业，是目前中国规模最大、品种最全的优质炼焦煤生产企业和炼焦煤市场主供应商。据央视新闻报道，山西焦煤集团华晋焦煤有限责任公司沙曲一号煤矿本月13日在清理煤仓时发生事故，造成三人死亡。事故发生前不久，华晋焦煤党委书记、董事长武海军12月4日到沙曲一矿突击检查安全环保工作，还曾强调深刻认清当前安全生产的严峻形势，确保岁末年初安全生产平稳有序。据山西媒体报道，沙曲一矿多次因安全问题受罚，今年就受到三次行政处罚。2023年12月19日2:42PM

山西炼焦煤生产遭遇寒冬，产量骤降复产预期不明

山西炼焦煤生产遭遇寒冬，产量骤降复产预期不明据Mysteel，11月以来，由于多发的煤矿事故，导致山西省煤矿安全形势骤然严峻，煤矿安全生产再次成为市场关注的焦点。特别是11月16日吕梁永聚煤矿发生重大火灾事故，社会影响恶劣，并且之后当地再次接连发生多起事故，导致吕梁安全监管力度骤然升级。本周调研276家炼焦煤矿样本，数据显示：本周样本煤矿原煤日产103.5万吨，较上周减产10.6万吨，环比上月减少14.5万吨。而吕梁地区减产最为明显，本周吕梁地区原煤日产25.88万吨，较上周减产8.64万吨。岁末年初年底煤矿生产积极性普遍不高，而元旦之后不少煤矿已经开始考虑春节放假事宜，部分民营煤矿放假时间可能达1个月之久，因此预计山西炼焦煤的产量恢复可能将推迟春节假期之后，预计在炼焦煤供应转向宽松之前，煤价仍旧存在上涨的驱动。