中信证券：预计 4 月底政治局会议不会出台超预期增量宏观政策

中信证券：预计4月底政治局会议不会出台超预期增量宏观政策中信证券研报表示，“围炉谈策”系列报告以PEST框架（政治、经济、社会、技术）为全球投资人展现中国政策全景图。第一，一季度GDP增速超过5%，“开门红”顺利实现，预计4月底政治局会议不会出台超预期增量宏观政策。第二，整体通胀水平仍然偏弱，特别是PPI可能持续在低位。我们认为，化解产能过剩、新一轮价格改革、严控资金空转、推动设备以旧换新等政策仍将持续推进。同时，我们总结了有涨价预期的部分领域，如原油、有色、高能耗化工、猪肉、中药等。第三，“县城中产”成为内需扩容热点。诸多消费品牌加速下沉县城加盟，在财富效应受损较少、价格水平保持稳定的情况下，在商品品牌下沉加速外，本轮县域消费亮点将更多体现在服务消费扩容与升级上。第四，元首互访进入高峰期，关注“超级大选年”下的外交进展；同时对中东、俄乌局势保持密切关注，警惕超预期扰动。我们认为，新“国九条”勾勒了资本市场改革思路图，上市公司的质量和回报提升能力将更加持续受到投资者关注。

中信证券：宏观政策强调 “先立后破”，后续多领域政策有望进一步深化

中信证券：宏观政策强调“先立后破”，后续多领域政策有望进一步深化中信证券研报指出，12月11日-12日召开中央经济工作会议，总体来看，会议对当前经济形势判断更为严峻，宏观政策的推进将更具协调性且打好提前量，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。货币政策方面，会议提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，预计明年货币政策整体偏稳，可能会适时降准以补充流动性，同时结构上可能会创新工具更加支持重点领域和薄弱环节。财政政策方面，中央财政和经济大省将成为明年财政发力的主要抓手，预计明年财政政策力度不低于今年。消费方面，预计消费将从疫后恢复转向持续扩大，既须依托新型消费，亦须稳定传统消费。投资方面，固定资产投资特别是基建和制造业投资有望受益，预计明年固定资产投资增速将抬升至5.6%左右，成为增长的重要支撑，结构上呈现基建走强、制造业提升、地产承压的特点。宏观政策强调“先立后破”，后续多领域政策有望进一步深化。防风险方面，政策基调整体延续中央金融工作会议精神，是金融工作的安全底线。产业政策方面，会议指明科技创新的重点方向和方式，聚焦新型举国体制和风险投资。改革方面，用好深化改革开放的关键一招，特别是关注财税改革和金融改革进展。开放方面，着力稳定外贸基本盘，明确回应外资核心关切。绿色发展方面，深入推进生态文明建设，打造绿色低碳新高地。

证券时报：继续为有效融资需求营造积极宏观政策环境

证券时报：继续为有效融资需求营造积极宏观政策环境资金空转的成因是复杂的，如果简单归咎于企业追逐套利、银行为了完成考核任务违反商业规律和监管规定，则仅止于浅层原因的探究。金融政策方面，则需要在保障金融机构市场化、商业可持续经营的大前提下，以正向引导激励的方式，鼓励金融资源更多流向经济转型所需要的领域，避免金融机构为完成所谓的考核任务而扭曲资金配置。财政政策同样可以发挥更为有效的作用，在低通胀水平的当下实施更积极有为的调控，将更多财政资源用来改善民生和社会福祉，减轻居民和企业的后顾之忧，抓紧谋划实施新一轮财税体制改革，以调控和改革双轮驱动，助力经济转型发展。

浙商证券：11 月经济维持弱修复 关注宏观政策协同加力

浙商证券：11月经济维持弱修复关注宏观政策协同加力浙商证券研报指出，整体看，11月基本面延续修复态势，供给端修复超预期且显著快于需求端，核心在于十大重点行业工业稳增长政策效果凸显。我们认为，四季度经济总体处于向潜在增速中枢回归的过程，预计在市场内生动力企稳以及稳增长政策发力的情况下，全年实现GDP实际增长5%左右的目标难度不大，但后续国内需求不足的问题亟待稳增长政策加码。在此背景下，我们认为基建相关的周期股可能相对受益，利率总体趋向震荡，建议更多重点关注财政、产业、货币三大领域的协调配合。

韩文秀：内地宏观政策空间仍然较足

韩文秀：内地宏观政策空间仍然较足中央财办分管日常工作的副主任韩文秀表示，内地宏观政策空间仍然较足，物价水平较低，中央政府债务水平不高，财政政策、货币政策仍有较大空间。韩文秀出席中国经济年会时表示，中央增发1万亿元人民币国债、推出一揽子化解地方债务风险方案，下调存款准备金率等，政策效应将于明年持续释放。他又指，内地拥有超大规模市场，有14多亿人口、当中4亿多人是中等收入群体，城镇人口超过欧洲总人口，消费和投资潜力巨大。他提到，中国常住人口的城镇化率达到65.2%，仍有较大提升空间，至于户籍人口城镇化率较常住人口城镇化率低17.5个百分点，弥补有关差距本身就会释放巨大社会需求。韩文秀强调，内地经济发展总体还是机遇大于挑战，经济回升向好、长期向好基本趋势没有改变，支撑高质量发展的要素条件不断增多，中国要增强战胜困难，继续前进的信心和底气。另外，韩文秀表示，要坚持系统观念，统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险；要有效实施一揽子化解地方债务方案，债务低风险地区要在推动高质量发展上能快则快，特别是经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济做出更大贡献。2023-12-1314:56:09