震坤行登陆纽交所，成为中国 MRO 赴美第一股

震坤行登陆纽交所，成为中国MRO赴美第一股北京时间2023年12月15日晚间，中国领先的MRO采购服务平台震坤行正式在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“ZKH”，成为中国MRO赴美第一股。业内人士认为，此举提振了市场信心，2024年可能会有更多企业开启赴美上市之路。震坤行在本次IPO中发行400万美国存托股票（ADS），发行价为每股ADS15.5美元。以此发行价计算，震坤行通过本次IPO募集6200万美元（“绿鞋前”），承销商另外享有60万股的ADS超额配售权。德意志银行、华兴资本、中金公司为本次联席承销商。以发行价计算，震坤行的市值约为25亿美元，也是两年半以来中概股市值最大在美IPO。

ARM宣布启动IPO路演：拟以每股47-51美元发行9550万股ADS

ARM宣布启动IPO路演：拟以每股47-51美元发行9550万股ADS在发行完成后，软银集团预计将拥有ARM约90.6%的实益股权，只有9.4%的ARM股份将在纳斯达克证券市场上自由交易。（来源：SEC）48.7亿美元的融资额远低于之前的预期（80亿至100亿美元）。同时，每股47至51美元的发行价意味着ARM的估值最高将达到545亿美元，而之前的目标是600亿美元至700亿美元。分析师称，估值和融资规模均不乐观，这其中的部分问题在于，ARM的智能手机主营业务当时已在行业中占据绝对主导地位，几乎已没有进一步增长空间。虽然投资者对软银加大研发投入予以了肯定，不过研发投入可能需要数年才能带来回报。不过，即使按照47美元的发行价来计算，此次IPO仍将是今年全球规模最大的IPO，虽然软银这笔有史以来最大的交易远未实现其宏大的目标。对于软银来说，ARM重返公开市场将是一个里程碑，因为该公司的设计驱动着全球大多数智能手机，并吸引了几家知名科技企业作为投资者。此外预计此次上市将提振全球IPO市场，并推动其他初创公司继续上市，因为ARM的成功标志着投资者对高增长科技公司的兴趣回归。此前消息称，软银集团已将ARM大客户苹果、英伟达、英特尔、三星电子等，安排为ARM美国IPO的战略投资者，这些公司将认购达7.35亿美元的ARM股票。ARM表示，如果战略投资者选择购买这些股份，软银对Arm的持股份额将降至89.9%。文件显示，Raine证券将担任IPO财务顾问，巴克莱、高盛、摩根大通和瑞穗金融集团是此次发行的主承销商。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1381843.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1381843.htm

寒武纪半年亏6亿 2年前上市募25.8亿拟再定增募26.5亿

寒武纪半年亏6亿2年前上市募25.8亿拟再定增募26.5亿寒武纪上周五晚间披露的2022年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1.72亿元，同比增长24.60%；归属于上市公司股东的净利润为-6.22亿元，上年同期为-3.92亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7.57亿元，上年同期为-5.15亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8.33亿元，上年同期为-5.39亿元。寒武纪表示，本期营业收入较上年同期增加3,391.14万元，主要系云端产品线业务的增长；归属于上市公司股东的净利润同比扩大亏损23,080.62万元。主要系公司研发费用较上年同期增加21,379.37万元所致。报告期内公司持续加大新产品研发力度，引进研发人才，研发人员数量和平均薪酬较上年同期均有增加；同时本期新产品试制费用和研发使用的资产折旧摊销费用较上年同期也有一定增加。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比扩大亏损24,214.35万元，除以上影响净利润变动的因素外，主要系本期确认其他收益较上年同期增加的影响。经营活动产生的现金流量净额同比减少29,416.44万元，主要系公司积极引进优秀人才，人员薪酬相关支出增加17,721.42万元，同比增长42.15%；同时，因本期销售量增加及新产品原材料备货导致的采购支出增加11,398.15万元，同比增长50.26%。寒武纪于2020年7月20日在上交所科创板上市，公开发行数量为4010.00万股，发行价格为64.39元/股。上市第4个交易日也即2020年7月23日达到股价高点297.77元，其后一路下跌（寒武纪上市后未有任何分红送配）。寒武纪于2022年3月16日盘中跌破发行价，最低报62.17元。截至上周五（8月12日）收盘，寒武纪股价报67.65元。寒武纪IPO募集资金总额25.82亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为24.98亿元。寒武纪最终募集资金净额较原计划少3.03亿元。寒武纪于2020年7月14日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金28.01亿元，分别用于新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目、补充流动资金。寒武纪上市的保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为彭捷、王彬，联席主承销商为中国国际金融股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、安信证券股份有限公司。寒武纪首次公开发行新股的发行费用合计8436.61万元（不含增值税金额）。其中，中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、安信证券股份有限公司获得承销及保荐费用6360.38万元。2022年6月30日晚间，寒武纪发布2022年向特定对象发行A股股票预案，公司本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过26.50亿元（含本数），扣除发行费用后的净额拟投资于先进工艺平台芯片项目、稳定工艺平台芯片项目、面向新兴应用场景的通用智能处理器技术研发项目、补充流动资金。上市后，寒武纪业绩持续亏损。2020年、2021年，寒武纪营业收入分别为4.59亿元、7.21亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为-4.35亿元、-8.25亿元；归属于上市...PC版：https://www.cnbeta.com/articles/soft/1304539.htm手机版：https://m.cnbeta.com/view/1304539.htm

芯片巨头ARM今晚登陆纳斯达克 能否重燃低迷的IPO市场？

芯片巨头ARM今晚登陆纳斯达克能否重燃低迷的IPO市场？市场希望这一今年规模最大的IPO有望重燃已低迷两年的美国IPO市场，一众华尔街投行也希望该IPO能带动投行业务复苏。但同时，包括ARM和即将上市的在线食品杂货配送公司instacart，以及营销数据自动化提供商Klayiyo在内，科技企业都不得不改变上市定价策略，“折价”谋求上市。能否重新点燃IPO市场？传统IPO市场过去两年一直处于艰难时期。安永的数据显示，2023年上半年，全球有615宗IPO交易，交易收益较去年同期下降了36%。按这半年的发行速度，全年预计将有1230宗IPO交易，将比2022年的约1400宗更少，较2021年IPO热潮时的2436宗更是几近腰斩。美国IPO市场同样疲软。统计数据显示，今年至今，美国IPO交易融资规模仅为142亿美元，比2021年创纪录的融资水平暴跌94%。尽管低于软银此前给出的640亿美元估值，但ARM仍是今年以来美股及全球最大IPO。因此，市场和华尔街投行都期待Arm的上市能成为更多企业上市的催化剂。最希望ARM上市重振IPO市场的无疑是其主承销商高盛和其他华尔街投行。富国银行分析师莫耶（MikeMayo）称：“IPO业务是高盛核心业务中的核心。市场对ARM上市的期望很高，这宗IPO也很可能达到期望。”由于投行业务低迷，华尔街投行过去两年纷纷大幅削减奖金并裁员。据统计，自2022年底以来，华尔街投行已总计裁员约2万人。曾在华尔街从事投行工作十余年的SharonSheng也在这一轮裁员中离开，转而去会计师事务所工作。她告诉第一财经记者：“裁员是倒着裁的，虽然我进投行的时间算早，但经过好几轮裁员，也终于轮到我了。这次裁员的力度堪比2008年金融危机时期。”作为IPO业务“领头兵”的高盛二季度投行业务收入同比下降20%，跌幅大于摩根大通、摩根士丹利和美国银行，拖累二季度净利润同比大跌58%，录得2020年初以来的最低季度利润。高盛首席执行官（CEO）所罗门（DavidSolomon）7月时称，最糟糕的情况已经过去，市场风险情绪正在回升。在本周谈到Arm和其他正在进行的IPO时，所罗门更称：“眼下市场上有一些非常重要的IPO，这是一个进步。如果这些IPO进展顺利，就会形成一种良性循环，将更多积压的IPO推向市场。”美银的美洲股票资本市场主管库尼（JimCooney）也表示，从现在到年底，预计还将有10~15家公司上市，“如果它们中的大多数定价和交易良好，那么IPO市场将在未来2~3个季度复苏，回归常态。”但也有不少市场人士认为，现在就预判IPO市场将好转还为时过早。比如SharonSheng就表示，即使算上ARM和即将上市的Instacart，美国IPO市场今年也大概率达不到历史平均水平。并且，如果ARM上市后表现不好，则会加剧投资者担忧情绪，并对更广泛的市场产生负面影响。在近期发布的名为“未来之路”（RoadtoNext）的报告中，德勤的美国IPO服务联席主管丹尼尔斯（BarrettDaniels）表示：“投资者会密切关注9月接下来的IPO进展。虽然市场需求回暖，但谋求上市的企业供应也仍在增加。简而言之，尽管上市通道整体是健康的，但它还没有完全做好准备。”“如今，技巧变了”虽然ARM此次定价位于发行价指导区间顶端，但整体来看，在低迷的IPO市场下，企业仍不得不改变定价策略，“折价”谋求上市。PitchBook的数据显示，Instacart眼下寻求的上市估值比其2021年上一轮融资时的估值低了逾75%。Klaviyo的目标价也比其2022年7月上一轮融资时的估值低约13%。事实上，即使是Arm的估值也比业内人士几周前预测的低了约150亿美元。这些“折价”反映了自2021年科技企业上市热潮以来，科技初创企业的估值大幅缩水的窘境。当时，投资者向美国IPO市场投入了创纪录的3380亿美元资金。但当时上市的大部分企业均破发，RenaissanceIPOETF更从2021年2月的峰值暴跌69%。虽然今年的人工智能热重振了科技股，但买方投资者在给企业估值时仍十分谨慎。私募股权公司Kkr&Co．的一项调查显示，为了确保不亏损，43%资产超过10万亿美元的投资者都会将估值较已上市科技企业进行20%~30%的折价。金融服务公司IPOXSchuster的创始人和CEO舒斯特（JosefSchuster）称：“较低的估值反映出投行们希望在定价上保守，以推动股价首日上涨，因为这可能会为其他潜在的IPO铺平道路。”SharonSheng告诉记者，在过去IPO热潮时，谋求上市的初创企业在午餐路演时，往往会故意将桌子数量安排得比预期来参加的投资者人数少，以此制造一种供不应求的火热“假象”，从而获取更高估价和估值。“虽然这种技巧很简单明显，但大多数情况下都很奏效。”她称，但如今，技巧变了。“我们会建议企业适当降低估值，并给基石投资者预留更多股份。这样，一方面基石投资者购买大量股票可以缓解不确定性，另一方面，会制造出流通股更有限的情况，反而能吸引更多投资者认购。并且，较低的定价也有利于上市首日股价走势。”比如，ARM在IPO中就留出了超过7亿美元的股票，供包括英特尔、苹果、英伟达等基石投资者购买，并成功获得超额认购和位于定价区间顶端的定价。此前上市的快餐连锁店CavaGroupInc．和二手商铺SaversValueVillageInc．也采用了类似策略。这两只股票上市后的表现在今年上市的企业个股中也名列前茅。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1383919.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1383919.htm

时间换空间，极氪估值腰斩也要上市

时间换空间，极氪估值腰斩也要上市至此，品牌发布仅3年的极氪也解锁了中国新能源汽车企业赴美IPO速度最快的成就。蔚小理分别用了4、6、5年。据悉，此次IPO较原计划提前一天结束认购，极氪获得超了5倍的超额认购，共筹集4.41亿美元（约合人民币31.87亿元），宁德时代、Mobileye等原投资者与合作伙伴均在此次IPO中继续认购。这表明投资者对于极氪的投资兴趣超过预期。尽管极氪是一家年龄不大的新势力，但却是含着金钥匙出生的车二代。作为吉利控股旗下最受重视的汽车品牌之一，极氪可以说要人有人，要资金有资金，有资源有资源。2021年3月，吉利控股集团总裁安聪慧亲自挂帅，出任极氪CEO。同年7月，吉利将宁波威睿51%的股权和CEVT全部股权转移到极氪旗下。这两个业务在2021年占比极氪总营收的76.3%，在前期给予了极氪宽裕的发展空间。不仅如此，招股书显示，2022年4月和11月，极氪及旗下子公司宁波威睿，分别与浙江吉利汽车制造有限公司签订10年期贷款协议，合计总额为113亿元。说极氪是被李书福当“太子”来培养和扶持并没有什么问题。同时，在本次的认购中，吉利最多认购3.2亿美元，占总募资金额的72%。这一定程度上也解释了为什么极氪能提前结束认购。一、几经筹措估值依旧腰斩事实上，这并不是极氪第一冲击IPO。早在2022年，吉利汽车就曾公告称，已向香港联交所提交一份议案，内容有关建议分拆极氪并将其独立上市。并得到联交所确认。之后不久，又有消息称，极氪为了获得更高估值，改为在美国上市。2023年11月，吉利汽车公告，极氪已向美国证交会提交注册声明，计划在美国纽交所上市。一个月后，极氪汽车在美国的IPO进程又被宣布暂停。原因系估值预期不匹配，市场情绪仍然疲软。然而，尽管改变了上市地点，又延期了IPO进程，但极氪上市后的估值依旧不太理想。若按照每股ADS21美元的发行价计算，极氪此次IPO估值为51.3亿美元。而在2023年2月，极氪在完成A轮融资后，估值就已经来到了130亿美元的高位。即使上市收盘后的市值拉升至68.98亿美元，但离130亿美元也接近腰斩。别看国内的新能源市场规模在近两年急剧扩张，产业链方面在国际上也占主导地位，但远在大西洋彼岸的美国，新能源的故事并不性感，投资人对汽车电动化的改革热情并不像国内这样高涨。远的不说，就说特斯拉，在销量不断下滑下，于上个月宣布启动涉及1.4万员工的裁员计划。与此同时，蔚小理三兄弟的股价较2021年的历史高点，普遍下跌了约70%。因此，在大环境的影响下，极氪拿到低位估值是能预料的结果。二、利润、销量承压，极氪时间换空间就算估值腰斩，极氪为何依旧执意上市？这或许与极氪亟需摆脱亏损泥沼以及完成销量目标有关。烧钱亏损是所有新势力必经的阶段，哪怕是车二代极氪也不例外。据招股书显示，2021年、2022年和2023年，极氪的净亏损分别为45.143亿元、76.551亿元和82.642亿元。截至2023年12月31日，极氪累计亏损达209亿元，亏损程度与蔚来2023年的207亿元相当。同时，极氪拥有现金及现金等价物人民币33亿元，流动负债净额人民币118亿元。照此计算，如果按照每年平均69亿元的亏损，极氪的现金只能再支撑半年。如果按照连年亏损幅度扩大的趋势来看，甚至都不够半年。此外，极氪的目标销量也承受着巨大压力。2023年极氪销量为11.86万辆，同比增长65%，但目标完成率为85%。在2023年销量都未达标的前提下，极氪CEO安聪慧在业绩发布会上又提出了更高的目标，即全年交付23万台。也就是说，今年的销量几乎要实现翻倍，月交付需要达到约1.9万辆。数据显示，极氪一季度的交付量为3.3万，照此速度，年底也只能完成60%左右。当然，这只是理论上的计算。实际上，极氪4月份销量为16089辆，环比增长23.65%，如果能一直保持双位数的增长，完成目标并非不可能。可需要考虑的实际情况是，随着小米的入场，以及其他众多企业的内卷下，极氪需要拿出极具竞争力的产品以实现超车，才有完成目标的可能。同时还要保证足够的利润。不得不说，难度系数非常高。综合来看，即使估值腰斩也要上市，或许是极氪一种时间换空间的战略，既可以补充弹药，又可以通过海外新市场，消解部分国内价格战的利润压力。一时的低头是有必要的，毕竟留在牌桌上才能谈以后，相较短期市值，长期价值当然更重要。据了解，极氪去年下半年开始发力海外市场，首批欧版极氪001、极氪X车型已运往欧洲，最终完成超4000辆的海外销量。今年，极氪将出海至欧洲的版图增加至8个国家，并计划2026年进入大部分西欧地区，当然极氪将同步进入东南亚、中东、南美等新兴市场，预计今年年底将在50个国家开展销售业务。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1430534.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1430534.htm