花旗：上调申洲国际目标价至 108 港元 评级 “买入”

花旗：上调申洲国际目标价至108港元评级“买入”花旗发布研究报告称，予申洲国际“买入”评级，将2024年至2025年的每股盈利预测上调3%至4%，并将目标价由102港元上调至108港元。报告称，公司2023年业绩的营业收入低于市场普遍预测，不过同一时间公司归属利润符合预期，受毛利率超出预期所带动。该行认为，公司于今年内可实现双位数的销售增长，主要受惠于去年的低基数效应；加上除了Nike以外，所有主要全球及国内品牌订单均录得双位数增长的表现。此外，花旗预期申洲今年的营业收入成长率为12%，并指公司自去年第四季开始已恢复正增长，预计相关表现在今年第一季仍可维持。该行预期公司今年的毛利率将进一步上调3.5%至27.8%，而且相信未来派息率将维持于60%以上。

申万宏源：首予大秦铁路 “买入” 评级，目标价 11.9 元

申万宏源：首予大秦铁路“买入”评级，目标价11.9元申万宏源研究指出，大秦线是我国最重要的能源大通道之一，承担着“西煤东运”的重要任务。根据大秦铁路(601006.SH)2023年年报，公司完成煤炭发送量6.2亿吨，占全国铁路煤炭发送量的22.5%。结合发达国家碳中和经验及我国能源禀赋特征，认为煤炭在未来若干年依然是我国能源结构的基石。同时，伴随晋陕蒙新煤炭产能集中度的提升，在“物流降本”和“运输节能减排”大背景下，核心能源干线煤炭运输量的中枢值在未来若干年有望维持稳定。认为煤炭消费赛道的持续性和煤炭运输干线资产的久期在大秦铁路的估值体系中应该体现。根据FCFF估值，公司合理市值约为2047.23亿元，测算公司目标价为11.9元，对应2024年6月5日收盘价约有67.6%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级。

东方证券：维持滔搏 “增持” 评级 目标价 7.49 港元

东方证券：维持滔搏“增持”评级目标价7.49港元东方证券发布研究报告称，维持滔搏“增持”评级，根据最新运营数据，基本维持未来三年的盈利预测，预测FY24-26年每股收益分别为0.38、0.44和0.51元，维持FY24年18倍PE估值，目标价7.49港元。公司FY24Q3零售及批发业务销售金额同比增长10%-20%低段。截止11月底，公司库销比略低于4倍，同比大幅改善，该行认为新品售罄率的提升是主要原因，同时合作品牌逐步重启市场营销活动。此外，随着新品收入占比的提升，FY24Q3的折扣率同比持续改善，趋势和幅度与FY24H1基本一致。研报指，FY24Q3，公司的关店情况在同比和环比纬度均有所放缓，预计下半财年会增加开店力度，与市场需求匹配。受益于合作品牌营销活动的重启以及下半年净开店的提速，该行预计公司收入增速将持续超越行业平均水平，另一方面，考虑到公司较为健康的库存水平+不断改善的新品售罄率，预计下半年的盈利能力也将继续修复。

瑞银：上调中国电信目标价至 5.7 港元 维持 “买入” 评级

瑞银：上调中国电信目标价至5.7港元维持“买入”评级瑞银发表研究报告指，中国电信2024财年首季业绩表现符合预期。当中，服务收入增长超出行业水平，基本符合公司管理层全年良好增长指引。至于净利润亦较去年增长7.7%，同样符合管理层高于营业收入增长的全年指引。该行因而将中国电信目标价由5.6港元上调至5.7港元，评级维持“买入”。瑞银引述管理层预测，公司2024财年的全年工业数字化收入将维持快速增长。至于中国电信营运现金流下跌的情况，该行认为相关问题已经得到控制，皆因公司正努力收回现金，并将于未来的项目更为审慎，以降低潜在的信用方面。该行亦预期，公司的全年指引将维持不变，预计由2024年开始的往后三年，中国电信的派息比率将逾75%。

大华继显：下调龙源电力目标价至 6.5 港元 维持 “买入” 评级

大华继显：下调龙源电力目标价至6.5港元维持“买入”评级格隆汇4月7日大华继显发表报告指，龙源电力去年盈利62亿元，按年增长26.5%，低于预期。受风电和光伏电价各下降4.9%和23.6%，以及产能扩张缓慢拖累，收入按年下降5.6%至376.38亿元。在风电利用率提高至2,346小时的支持下，经调整EBITDA利润率提升4.5个百分点至62.3%。去年收取的可再生能源补贴减至63亿，按年减少70%。该行维持“买入”评级，目标价则由7.9港元下调至6.5港元。

里昂：下调蒙牛目标价至 24 港元 维持 “买入” 评级

里昂：下调蒙牛目标价至24港元维持“买入”评级里昂发表报告指出，蒙牛股价于披露去年业绩后下跌10%，该行料主要由于公司去年下半年及去年的净利润逊预期，以及公司今年展望目标疲弱所致。该行认为，蒙牛仍要面对需求疲弱的挑战，竞争格局的变化可能是公司毛利扩张之旅值得关注的关键因素之一。该行将蒙牛今明两年净利润预测下调14%至15%，目标价由28港元下调至24港元，维持“买入”评级，认为其估值不高。