盐津铺子 3.5 亿元入股零食很忙

盐津铺子3.5亿元入股零食很忙12月18日，盐津铺子(SZ:002847)通过控股股东湖南盐津铺子控股有限公司出资3.5亿元入股零食很忙，入股比例不详，后者是目前国内第一梯队的零食量贩店连锁品牌，在全国门店数量突破4000家。盐津铺子对外披露，截至今年上半年，其在零食量贩渠道方面的收入占比已达17%，约为3.24亿元。其中盐津铺子通过零食很忙实现的销售额达2.08亿元，且第三季度销售收入继续高速增长。

华西证券：预计资产端有望迎来边际改善，维持保险行业 “增持” 评级

华西证券：预计资产端有望迎来边际改善，维持保险行业“增持”评级华西证券研报指出，从负债端看，人身险方面，一季度整体保费收入保持增长，主要系供给侧个险渠道的持续复苏，而银保渠道新单虽有所承压，但趸交压降带来了负债质量的提高；需求侧居民储蓄需求旺盛叠加存款利率持续下调背景下，保险产品优势凸显。财险方面，长期看好非车险业务结构调整对COR的改善。从资产端看，当前权益市场呈现企稳复苏态势，预计长端利率下降空间有限，资产端有望迎来边际改善。近期保险板块持续走低，整体估值处于历史低位水平，安全边际充足，维持行业“增持”评级。

首创证券：关注食品饮料企业内部的积极变化

首创证券：关注食品饮料企业内部的积极变化在食品饮料行业整体预期增速放缓的背景下，未来更多关注企业内部的积极变化，包括顺应流量、渠道端新变革带来的原有竞争格局重塑，以及顺应新人群需求崛起或局部细分品类的消费升级带来的产品创新和品类扩张机会。建议关注休闲零食龙头，随着渠道和产品积极变革，全年向上趋势有望持续，业绩持续高增可期；休闲零食建议关注劲仔食品、甘源食品、盐津铺子等；餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品等。

东海证券：零食量贩行业整合加速，规模效应逐渐显现

东海证券：零食量贩行业整合加速，规模效应逐渐显现东海证券近日研报指出，零食量贩行业发展仍处在红利期，且行业内卷加剧。近年来新型渠道的崛起对零食企业的成本控制和供应链效益提出了更高的要求，零食企业需要更加关注一是成本下行周期下的定价策略，二是产品的差异化创新以及渠道建设。零食行业内卷加剧，量贩整合加速，规模效应逐渐显现，上游品牌入场标准提高，行业集中度向头部零食企业靠拢的逻辑得以验证。随着零食市场规模不断扩大及行业集中度提升，产品成长逻辑强、品牌及规模效应显著、渠道扩展增速较快的头部企业将优先受益，建议关注：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。

盐津铺子回应毛利率下滑：渠道结构变化等因素所致

盐津铺子回应毛利率下滑：渠道结构变化等因素所致4月10日，盐津铺子发布投资者关系活动记录表。在与投资者交流过程中，盐津铺子解释了公司在2020年以来销售毛利率持续下滑的原因：首先是渠道结构变化，直营KA商超渠道等高毛利渠道的收入占比降低，经销及新兴渠道等相对低毛利渠道收入占比越来越大，因此综合毛利下降。其次是物流费用归集口径原因，自2021年起，物流费用按照新会计准则要求归集在营业成本中，2021年至2023年的物流费用占营业收入比在4%以上，因此与2020年相比，毛利率有比较明显下降。第三是原材料价格波动影响。最后是公司坚持极致性价比原则。

平安证券：零食渠道动销亮眼 餐饮行业景气度正在改善

平安证券：零食渠道动销亮眼餐饮行业景气度正在改善平安证券研报指出，零食渠道动销亮眼，餐饮行业景气度正在改善。当前观察到零食渠道动销数据表现亮眼，同时餐饮行业景气度也正在环比改善。后续建议关注需求修复+竞争格局优化两条主线，休闲食品和软饮料有望维持高景气，同时预制食品能够有效提高出餐效率，改善成本结构，长期受益于下游餐饮企业的连锁化率的提升。当前下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额。建议关注：千味央厨、东鹏饮料、盐津铺子等。