小微盘策略光环褪去 “神基” 神话安在

小微盘策略光环褪去“神基”神话安在曾经的小微盘股“神基”们如今可安好？2022年，金元顺安元启灵活配置混合以35.60%的年度收益率在震荡市中“一战成名”。随后，市场上涌现出越来越多金元顺安元启的“平替”产品，这些“神基”用极度分散持仓、押注小微盘股的策略在2023年交出不俗成绩单。但好景不长，今年初小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历显著的风格切换，重仓小微盘股的基金产品净值回撤明显，规模变动剧烈。小微盘股是否仍然是一条值得押注的赛道？相关产品的最新持仓报告似乎给出了答案。中国证券报记者发现，之前一直重仓小微盘股的部分基金前十大重仓股名单中已经出现了中大市值风格的股票。当然，也有不少基金的思路并未发生太大变化，选择坚守小微盘股不动摇。（中国证券报）

小微盘股策略失灵？基金 “含微量” 引净值大幅回撤

小微盘股策略失灵？基金“含微量”引净值大幅回撤2月5日，“含微量”颇高的金元顺安产业臻选混合C以15.56%的单日跌幅排在首位，“量化女神”马芳旗下的国金量化精选、国金量化多因子单日跌幅也分别达到了10.65%、9.98%。“盈亏同源，去年抱团微盘股取得好业绩的公募量化、公募主观，哪里来的业绩哪里还回去。”上海某头部量化人士表示，一些量化管理人选股策略上偏向微盘股，在交易的时候微盘股买的很多造成了暴露，获取的超额收益也相对较多，所以当小微盘突然大跌，这些风险暴露后造成回撤。

私募 “淘金” 小微盘股 策略应对成关键因素

私募“淘金”小微盘股策略应对成关键因素据中证报，11月以来，A股小微盘股行情持续火热；但在近日呈现高位遇阻回落态势。中国证券报记者从私募业内调研了解到，面对本轮小微盘股“烈火烹油”的快速上涨，私募“淘金”小微盘股态度积极。其中，过半私募机构对于本轮小微盘股行情的持续性抱有乐观预期，在个股层面的投研优选工作之外，交易冲击成本、个股进出的流动性问题，已成为私募机构在小微盘股投资策略上的“应对关键点”。

小微盘股 “过山车” 行情冲击基金净值，后续风控引关注

小微盘股“过山车”行情冲击基金净值，后续风控引关注即使经历了17日的“回血”，还有近280只公募量化基金在15日至17日间出现回撤，其中16只产品的跌幅超过5%。大成互联网+大数据A/C、大成动态量化A/C、诺安多策略等产品的区间跌幅超过8%。在业内人士看来，在此轮小微盘股恐慌式下跌中，一些优质的中小市值股也难免受到波及。长期来看，这些业绩优良的好公司仍值得关注。对于相关策略，应持续加强风险控制，注意策略容量以及市场风格转向的风险。

受期指基差收窄、小微盘股上周遭遇短期急跌等因素共同影响，今年以来持续火热的量化私募DMA策略（DirectMarketAcces

受期指基差收窄、小微盘股上周遭遇短期急跌等因素共同影响，今年以来持续火热的量化私募DMA策略（DirectMarketAccess，指私募管理人通过自身的交易终端直接连接到交易所进行下单交易的一种交易模式，DMA策略通常为100%贝塔风险对冲的股票中性策略，并带有多倍交易杠杆）遭遇了一轮罕见的行业性整体回撤。记者从某第三方机构获得私募DMA策略业绩监测周报显示，12月2日至12月8日，亏损幅度最大的一只DMA策略产品全周爆亏7.69%。（中证金牛座）

2024开年以来，A股市场持续调整，前期高歌猛进的小微盘股行情更是突然“急踩刹车”，给量化行业带来重重一击，前期持续走高的产品净

2024开年以来，A股市场持续调整，前期高歌猛进的小微盘股行情更是突然“急踩刹车”，给量化行业带来重重一击，前期持续走高的产品净值曲线急转直下，不少头部量化私募的代表产品今年以来已回撤超过20%甚至25%。面对产品业绩的急转直下，不少量化私募表示，此前已经看到了小微盘股的风险，提前控制了组合在小微盘风格上的暴露。后续也会继续做好策略模型的细节优化，继续调低模型的风险暴露，坚持自身对风控的要求。不少机构表示，相信市场会慢慢回归理性，短期的非理性下跌对量化策略具有一定的影响，当市场回归理性，风格趋于稳定后，相信量化策略仍可以持续贡献稳定的超额收益。（中证报）