广发证券刘晨明：A 股投资的思路过去聚焦在 EPS，现在更关注分红和回购

广发证券刘晨明：A股投资的思路过去聚焦在EPS，现在更关注分红和回购5月18日，新浪财经2024基金高质量发展大会隆重启幕。广发证券首席策略分析师刘晨明会上表示，A股投资的思路过去聚焦在EPS，现在更关注分红和回购。他指出，ROE或者股票投资的本源可以很好总结，因为长期股价年化回报率、涨幅应该约等于EPS增速加上分红和回购，而EPS是ROE的分子，分红和回购是ROE的分母，在英国、美国的股价表现是往ROE贴近的。从投资的角度来讲，落到A股，之前的思路聚焦在分子，现在大家聚焦在分母，这个讨论绝不仅仅是对于股息率的判断，而是一个行业格局的讨论，对于行业格局这个事情要落到资本开支，现金流的观察上，这是一连串的逻辑。

广发证券刘晨明：政府工作报告体现促进高质量发展、结构转型升级新趋势

广发证券刘晨明：政府工作报告体现促进高质量发展、结构转型升级新趋势广发证券策略首席刘晨明表示，整体而言，2024年政府工作报告继续体现了促进高质量发展，结构转型升级的新趋势。其中，多方面结构性亮点突出。刘晨明指出，今年政府工作报告产业政策聚焦“新质生产力”。一方面，是制造业技改，建设“新型工业化示范区”，传统产业向“高端化、智能化、绿色化”转型，打造具备中国优势的“中国制造”品牌。“另一方面，是培育新兴产业与未来产业。相比中央经济工作会议，新增“氢能、新材料、创新药”新兴赛道，建立‘未来产业先导区’”。刘晨明进一步指出。与此同时，刘晨明表示，报告提出巩固智能网联新能源汽车“产业领先优势”，未来提振大宗消费动能。智能网联新能源车筑高“中国优势”，有望成为新经济增长重要动能。（澎湃）

广发证券被上交所警示

广发证券被上交所警示3月22日，上交所发布监管措施决定书，经查明，广发证券在参与首次公开发行证券网下询价过程中，存在内部研究报告撰写不规范，未体现出在充分研究基础上理性报价，以及询价流程不规范，相关内部控制存在缺失等违规行为，上交所决定对广发证券予以监管警示。经上交所查明，一方面，广发证券部分内部研究报告撰写不规范，存在逻辑推导过程缺失、计算错误较多等问题。最终报价的集体决策过程缺失，逻辑推导过程不完备，定价依据未充分支持最终报价结果。另一方面，广发证券询价相关内部制度也不健全，在研究报告撰写、定价决策机制、操作复核等重要事项上缺少明确规定。报价复核操作记录滞后，通讯设备管控不到位，内控执行方面存在缺失。上交所表示，鉴于上述违规事实和情节，决定对广发证券予以监管警示。

广发证券纪成炜：跨学科融合能力将是关键竞争因素之一

广发证券纪成炜：跨学科融合能力将是关键竞争因素之一广发证券新能源和电力设备联席首席分析师纪成炜在中国证券报“金牛来了”直播间表示，如果把新能源汽车未来定义成智能电动汽车，那么相关企业而言，一个关键的竞争因素便是跨学科、跨行业的融合能力，这几年业绩增长很快的车企都是具备了这样兼收并蓄的能力，既懂电化学又懂造车，既懂芯片又懂软件和造车，这是给市场的机遇，会带来很高的回报，也是理解未来企业胜出要素的一个关键。

广发证券：予药明生物 (02269)“买入” 评级 合理价值 27.4 港元

广发证券：予药明生物(02269)“买入”评级合理价值27.4港元广发证券发布研究报告称，予药明生物(02269.HK)“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为33.57/38.24/50.78亿元，经调整归母净利润分别为46.74/53.57/70.07亿元。参考可比公司以及公司于行业地位与增长情况，予合理价值27.4港元。根据公司2024年度医疗健康大会公告，公司爱尔兰基地产能爬坡好于预期，预计于2024年实现盈亏平衡，爱尔兰工厂将于2024年起有大量商业化生产需求，2025年产能接近满产。目前公司涵盖创新靶点的潜在重要物数量众多，签署了4个独家CMO协议；拥有7个项目2亿美元+的商业化项目，10个项目每年有望贡献1-2亿美元的商业化收入，8个项目每年有望贡献5000万-1亿美元的商业化生产收入。

德邦证券首席经济学家芦哲将加盟方正证券 任研究所副所长

德邦证券首席经济学家芦哲将加盟方正证券任研究所副所长德邦证券首席经济学家芦哲将加盟方正证券研究所，任副所长职务，主要负责宏观研究。履历显示，芦哲毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产、天风证券以及华泰证券，是第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019和2020新财富固定收益研究第一名，目前也为中国首席经济学家论坛研究员。方正证券研究所今年以来招徕不少研究所人才以及分析师，包括前国盛研究联席所长郑震湘、原天风证券军工首席李鲁靖、广发证券资深策略分析师曹柳龙、原申万宏源研究所非银金融首席许旖珊等。