国金证券：继续看好 AI 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链

国金证券：继续看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链国金证券研报表示，建议关注AI应用+内容板块，关注AI产业（模型、应用、硬件）变化。大模型持续升级，算力需求不断提升，云厂商增加AI资本开支，带动AI芯片、AI服务器、光模块、交换机等需求高景气，下半年智能手机、AIPC将迎来众多新机发布，三季度有望迎来需求旺季，中长期来看，Ai有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。

国金证券：继续看好 AI 算力硬件受益产业链

国金证券：继续看好AI算力硬件受益产业链国金证券研报指出，大模型不断升级，拉动AI硬件需求持续旺盛，从最近相关公司业绩及指引来看，GPU、ASIC、AI服务器、光模块、交换机等需求维持高速增长。看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。此外，AI算力提升，对传输速率要求增加，PCB材料等级、层数有望升级。NVL系统机架内nvlink采用铜缆连接，对外数据交互则可以通过Quantum-X800Infiniband交换机进行，铜连接器厂商有望受益。

中信建投：预计国产算力基础设施占比将持续提升，建议重点关注服务器 / 算力芯片、交换机 / 交换芯片、光模块等环节

中信建投：预计国产算力基础设施占比将持续提升，建议重点关注服务器/算力芯片、交换机/交换芯片、光模块等环节中信建投研报表示，国产AI大模型正快速迭代，今年有望成为AI应用爆发的元年，阿里通义千问2.5、视频大模型Vidu、商汤“日日新SenseNova”5.0、幻方DeepSeek-V2均展现出优秀的性能。应用爆发也将促进算力基础设施建设，从供应链安全以及性价比角度考虑，预计国产算力基础设施占比将持续提升，建议重点关注服务器/算力芯片、交换机/交换芯片、光模块等环节。服务器：AI服务器高增，芯片国产化渗透提升带来竞争格局变化；交换机：以太网支撑高性能计算场景已经逐步得到验证，RoCE交换机有望取代IB交换机成为国内大模型厂商首选，国内交换机厂商400G、800G相关订单预计将实现高速增长，国产高速交换芯片也有望开始放量；光模块：2024年国内预计400G需求大幅增长，部分头部CSP可能将采购800G产品。

截至6月25日，印刷电路板（PCB）概念指数已经连续5个月上涨。华创证券表示，PCB需求量随着AI应用的快速落地而大幅增加，产品

截至6月25日，印刷电路板（PCB）概念指数已经连续5个月上涨。华创证券表示，PCB需求量随着AI应用的快速落地而大幅增加，产品规格随AI、交换机芯片升级迭代从而带动价值量提升。AI服务器、高速交换机用的PCB层数、特殊工艺等要求均比较复杂，行业壁垒高筑，全球仅少数头部数通板厂商能够承接相关订单，相关订单或有望外溢。业内人士表示，随着人工智能、5G通信、汽车电子等领域的快速发展，高性能PCB的需求不断增长，特别是HDIPCB，其在提供更复杂电路布局和更高集成度方面的优势使其成为市场增长的关键驱动力。（证券时报）

中信建投：AI 浪潮来袭，硅光子迎来黄金发展机遇

中信建投：AI浪潮来袭，硅光子迎来黄金发展机遇中信建投研报认为，AI浪潮来袭，硅光子迎来黄金发展机遇。硅光子技术优势显著，目前数通光模块为下游主要应用场景。海外科技巨头纷纷布局硅光子技术，行业有望实现高速发展。与传统光模块相比，硅光模块在有源和无源器件上均有明显区别，硅光技术可以使光模块成本有明显下降，但工艺是影响硅光模块是否能够实现量产的关键因素之一。回顾过去几年硅光模块发展历程，英特尔引领硅光子技术在100G时代大放异彩，但由于技术方案不同，200G和400G硅光模块发展迟缓，而AI算力建设带来的网络速率快速升级，降低功耗和成本也成为光模块领域发展的主要趋势，因此800G硅光模块有望迎来量产机遇，在未来1.6T时代硅光及薄膜铌酸锂的优势则更加明显。纵观当前全球硅光模块市场，思科和英特尔份额保持领先，但一体化布局的光模块头部厂商预计将会颠覆现有竞争格局。值得注意的是，以前光学I/O主要应用在设备之间（服务器到交换机或交换机到交换机），现在也逐步渗透到板上芯片间光互连，未来会在芯片的chiplet之间实现光互连，将进一步拓展硅光技术应用场景。此外，硅光子技术在CPO、光计算和激光雷达等领域也有较为明确的应用前景。从产业链各环节来看，建议重点关注硅光设备、大功率CW光源、硅光器件及模块和硅光工艺代工厂领域的投资机会。

天风证券：AI 模型百花齐放 持续重视 AI 投资机会

天风证券：AI模型百花齐放持续重视AI投资机会天风证券研报指出，AI近期进展不断。海外方面，多模态持续催化，Sora、Genie等陆续推出，AI模型百花齐放。多模态模型的持续演进以及对于AI模型持续的迭代升级，而算力作为AI模型的基础底座，在AI模型争锋下有望带动算力军备竞赛，算力需求有望持续火热，重视AI硬科技核心受益标的，如光模块、服务器交换机迭代升级有望进一步加快。同时积极期待AI应用的发展到落地，持续重视AI方向核心受益品种。建议关注：中际旭创、天孚通信、新易盛等。