随着债券牛市持续演绎，市场各方参与者之间的分歧也更加明显。近期，多家机构人士表示，以农商行为主力的一些机构，加仓势头不减，另一些

随着债券牛市持续演绎，市场各方参与者之间的分歧也更加明显。近期，多家机构人士表示，以农商行为主力的一些机构，加仓势头不减，另一些机构则开始观望甚至减仓。从数据上看，2月农商行净买入国债金额高达3977亿元，一度超过基金产品的2587亿元。进入3月以后，农商行在交易盘上仍然表现得非常积极。随着债市持续震荡，机构之间的分歧也日益显现。有券商自营人士称，不少机构已经开始观望，甚至缩减头寸。而私募人士表示，整体还是比较看好债券市场，超长期国债短期有交易拥挤的压力，但是宏观经济仍然不支持利率整体上行。（证券时报）

万亿特别国债无碍债市持续走强 机构不惧 “长债回调” 警告

万亿特别国债无碍债市持续走强机构不惧“长债回调”警告近期随着债市暴涨，各界传出了“警惕长债回调”的声音。然而，根据记者对多家买方、卖方自营机构的采访发现，机构的行动却很诚实，一如它们对“债牛持续”的全年判断，加仓或区间交易的动能不减。去年四季度，在特殊再融资债券发行放量、增发1万亿元国债的影响下，供给冲击的担忧一度导致债市大幅回调，10年期国债收益率一度从当时2.5%附近的低点冲至2.7%以上。但今年以来，随着降息等政策落地，外加经济数据仍待改善，债市的担忧被一扫而空，10年期国债收益率触及2.3%被机构认为唾手可得。尽管此次两会宣布将持续发行特别国债，但并未造成类似此前的供给冲击担忧，因为政策基本已被预期消化，多数国际投行上周就发布报告称，特别国债的发行有望延续。（第一财经）

万亿特别国债无碍债市持续走强，机构不惧 “长债回调” 警告

万亿特别国债无碍债市持续走强，机构不惧“长债回调”警告近期随着债市暴涨，各界传出了“警惕长债回调”的声音。然而，根据第一财经对多家买方、卖方自营机构的采访发现，机构的行动却很诚实，一如它们对“债牛持续”的全年判断，加仓或区间交易的动能不减。3月5日，政府工作报告基本延续了去年12月中央经济工作会议设定的政策基调，将2024年经济增长目标再次设定在“5%左右”，一般公共预算赤字率为3%，并将再发行1万亿元特别国债。由于在多数机构看来，这一政策力度较为克制，债市并未受到影响，10年期、30年期国债活跃券价格继续上行，收益率分别下行3.5BP、0.25BP至2.325%、2.4725%。“债市现在把所有消息都解读为利好了，我们看到交易盘、配置盘都大幅买入长债，经济基本面偏弱、降息是主要的推动力，其实这次股市风险情绪修复对债市的冲击很小。”某头部券商债券自营交易员对记者表示。（第一财经）