摩根大通：日本央行可能将购债规模从 5.7 万亿缩减至 5.1-5.3 万亿日元

摩根大通：日本央行可能将购债规模从5.7万亿缩减至5.1-5.3万亿日元摩根大通日本市场研究团队的两名成员在一份报告中说，日本央行可能会在周五结束的为期两天的会议上，决定将月度日本国债总购买量从5.7万亿日元缩减至5.1万亿至5.3万亿日元。市场似乎已经消化了市场普遍预期的日本央行将减少月度日本国债购买总量。因此，除非在沟通、执行或再投资方面出现意外，否则日本央行的这一声明不太可能引发实质性的市场波动。

分析师：日本央行料仍会控制 10 年期日债收益率的升高

分析师：日本央行料仍会控制10年期日债收益率的升高Barrenjoey首席利率策略师Andrewlilley表示，日本的负利率政策并非以“砰”的一声的方式突然结束，而是渐进式地进行。实际上，如果10年期日本国债收益率接近1%，预计日本央行将在必要时继续买入，他们仍有可能继续减缓10年期日本国债收益率的上升。目前日本负债累累，它不可能允许10年期国债收益率远高于1%。

不管日本央行的决定如何，日元和国债都将面临艰难动荡

不管日本央行的决定如何，日元和日本国债都将面临艰难动荡即使日本央行周二维持政策不变，日元和日本政府债券也将面临动荡。与日本央行议息日期挂钩的隔夜指数掉期显示，本周负利率政策结束的可能性几乎为零。但市场仍显示出紧张情绪，美元兑日元的隐含波动率和日元两年期隔夜指数掉期均处于高位。自日本央行10月31日做出上次决定以来，短期国债的表现也不及长期国债。如果明天政策没有变化，日元最初可能会走弱，但如果日本央行行长植田和男暗示将退出负利率，就可能逆转这一走势。日本国债（尤其是短期国债）的收益率可能会大幅上升，因为日本国债市场的流动性通常在下午3点后（植田和男开始讲话后）变得更弱。

美银策略师：日元升势或将持续到下周美联储会议

美银策略师：日元升势或将持续到下周美联储会议美国银行亚洲外汇和利率策略联席主管AdarshSinha表示，下周包括美联储和欧洲央行在内的央行会议将使投资者难以预测日本央行可能做出何种调整。“下周和下下周将有太多的风险事件，在我们看到美联储会议形势以及日本央行做出何种调整（如果有的话）之前，我们无法做出判断，因此从现在到那时，日元涨势可能会持续下去。”他表示，如果日本央行放弃收益率曲线控制（YCC），那么日本国债收益率公允价值应高于1%。考虑到日本央行在放弃YCC时将减少债券购买，做空5-10年期日本国债“很有意义”。

市场分析：日本国债收益率迈向 1% 只是漫漫上行征途中的一站

市场分析：日本国债收益率迈向1%只是漫漫上行征途中的一站10年期日本国债收益率十多年来首次接近1%，但这个周期距离达到顶峰还很远。日本债市受到了日本央行减少购债和货币政策正常化双重效应的影响。此外，日元贬值也有助于保持通胀粘性，在周一的发行中激发了对通胀挂钩债券的强劲需求。与此同时，日本国债期货正迈向近期低点143.61，若跌破该水平，趋势投资者可能会增加空头头寸。周二，日本央行还将召开第二次研讨会，回顾过去的货币政策，这也给日本国债交易员带来风险。

汇丰：日本央行可能在 6 月按兵不动，逐步缩减购买国债的步伐

汇丰：日本央行可能在6月按兵不动，逐步缩减购买日本国债的步伐汇丰全球研究的经济学家表示，日本央行6月份可能会维持利率不变，但预计会就购买日本国债一事进行更多沟通。经济学家FredericNeumann和JunTakazawa认为，到2025年底，日本央行可能会将平均购债速度降至每月3万亿日元。汇丰假设的路径表明，其持有的日本国债存量仍将相当可观，到2025年底将超过500万亿日元，从而抑制了收益率大幅“脱锚”的风险。从本质上讲，预计日本央行将减少购买的规模，从而使资产负债表收缩，但幅度不会大到需要引起广泛关注和回应的程度。仍然预计下一次加息最有可能在7月份。