折价凸显股息优势，国有大行 H 股再获大额增持

折价凸显股息优势，国有大行H股再获大额增持国有大行H股再获大手笔增持。港交所披露易信息显示，5月22日，中信证券资管－叁号单一资产管理计划在场内增持超过2亿股中国银行H股；次日，平安资管增持915.7万股工商银行H股。上述两笔增持完成后，中信证券资管－叁号单一资产管理计划在中行H股总数中的持股占比突破5%；平安资管以“投资经理”身份持有工行H股，占比则突破14%。记者梳理发现，平安资管上一次对工行H股的增持动作，发生在2019年上半年；中信证券资管－叁号单一资产管理计划则是首次现身中行H股主要股东序列。（证券时报）

申万宏源策略：三季度广义高股息资产仍是主线

申万宏源策略：三季度广义高股息资产仍是主线申万宏源研究发布研究报告称，三季度广义高股息资产仍是主线。推荐底仓配置：电力、电网设备、煤炭、有色、银行、核心白酒。保持配置科技和出口链Alpha资产：算力龙头、AI手机、汽车IT；出口链中品牌力提升的个股。四季度看好先进制造(新能车电池链、出口链Alpha)预期2025年供需格局改善，盈利弹性提升。同时，关注科技外延并购可能启动，A股优质公司新赛道含量提升的投资机会。

民生证券：银行 AH 股高溢价 掘金 H 股高股息

民生证券：银行AH股高溢价掘金H股高股息民生证券发布研报称，银行AH股溢价仍处于历史较高水平，一方面，税收政策预期改善、资金面支撑下溢价有望收敛。另一方面，H股的折价也带来了股息优势，同时也要考虑H股市场流动性和结算效率的相对劣势。综上，银行H股关注：1）建设银行(00939))：股息率国有行首位、流通盘AH上市行中最大、大陆投资者占比高达85%、资本充足；2）工商银行(01398)：股息率、换手率在国有行中均位居前三、大陆投资者占比51%、资本充足；3）重庆农村商业银行(03618)：基于2024年5月17日股价计算的税后股息率6.6%居AH上市行首位、分红稳定、资本充足、24Q1末拨备覆盖率在AH上市行中排第二。

对 A 股后续表现不必悲观 高股息板块仍是配置主线

对A股后续表现不必悲观高股息板块仍是配置主线上周A股市场延续震荡调整态势，交易情绪相对低迷，两市成交量一度降至7000亿元以下。机构分析认为，近期A股表现较弱主要受内外部综合因素影响：外部因素方面，全球经济面临产业链重构，对投资者风险偏好带来影响；美联储降息预期反复，导致汇率波动加剧。内部因素方面，近期公布的部分经济及金融数据表明，经济基本面持续改善仍需稳增长政策进一步支持。展望后市，随着三季度宏观政策层面信号进一步明确，市场风险偏好届时有望得到支撑。2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，当前A股市场估值具备较好吸引力，投资者对后续市场表现不必悲观。（上证报）

资金越跌越买！标普红利 ETF（562060）6 月以来获得资金净流入 2534 万元！机构称三季度高股息资产仍是主线

资金越跌越买！标普红利ETF（562060）6月以来获得资金净流入2534万元！机构称三季度高股息资产仍是主线6月24日，标普红利ETF（562060）跌1.74%，成交额5675万元。虽然6月以来标普红利ETF（562060）跌幅超5%，但资金呈现出越跌越买的趋势，6月以来该基金获得资金净流入超2534万元。申万宏源表示，三季度广义高股息资产仍是主线。短期宏观环境相对24Q1并未发生根本变化。24Q1占优的广义高股息资产才是2024年的结构主线。短期，高股息股价内在稳定性率先恢复，市场弱势中高股息资产“稳定器”的作用正在体现。继续建议守住那些基本面未验证明显回落的广义高股息资产。重点关注电力、电网设备、煤炭、有色、银行和核心白酒。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

机构称高股息板块仍是中期配置主线，红利资产的超额收益或有望延续

机构称高股息板块仍是中期配置主线，红利资产的超额收益或有望延续6月7日，标普红利ETF（562060）涨0.63%，十大重仓股9只上涨，其中广汇能源涨超3%，冀中能源涨超2%。中金公司认为，盈利能力稳定、具备分红能力和分红意愿的高股息板块或仍是中期配置主线，过去两年伴随着国内无风险利率的趋势性下移，分母端是支撑高股息行情的主要驱动，未来高股息的配置逻辑或从分母端转向分子端。现金流持续改善、资本开支增速下降、分红比例逐年提升是主要特点，例如电力运营、动力煤、石油石化、高速公路等板块。华福证券指出，从“确定性”的视角出发，红利资产行情结束的条件或与核心资产类似，即上市公司盈利增速回暖。企业盈利作为一个包含价格因素的名义变量，其增速与PPI同比增速的走势呈现显著的正相关性。2024年5月PPI低位回升，仍处于负增长区间，因此，红利资产的超额收益或有望延续。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。