6 家上市险企调降长期投资回报率假设至 4.5%

6家上市险企调降长期投资回报率假设至4.5%时隔七年，上市险企再次下调长期投资回报率假设。在陆续公布的2023年年报中，中国平安、中国人寿、中国人保、新华保险、中国太保、阳光保险等均将长期投资回报率假设从5%下调至4.5%。而7年前的2017年，一些上市险企曾将长期投资回报率假设从5.5%调降至5%。此外，上市险企在2023年的年报中，还调整了风险贴现率假设。在受访人士看来，上市险企调整长期投资回报率假设的原因在于，在利率中枢下行阶段，保险机构预计险资运用的长期收益率将进一步下降。长期投资回报率假设的调整将对险企当期诸多重要业绩指标产生广泛影响，其中包括当期利润、内含价值、新业务价值等。（证券日报）

近日，多家上市险企调整经济假设引发市场关注。据不完全统计，已有7家上市险企下调长期投资回报率、风险贴现率等经济假设。整体来看，上

近日，多家上市险企调整经济假设引发市场关注。据不完全统计，已有7家上市险企下调长期投资回报率、风险贴现率等经济假设。整体来看，上市险企将长期投资回报率从5%下调至4.5%，风险贴现率由10%-11%不等下调至8%-9.5%不等。值得一提的是，上市险企上一轮集体调整经济假设还是在2016年左右。业内人士认为，受市场利率下行、资本市场波动等因素影响，上市险企实际投资收益率表现持续承压，与投资收益率假设的偏差逐步加大，上市险企基于市场环境变化调整经济假设，此举不仅能够提高保险公司评估价值的可信度，也有利于其长期稳健经营。（中证报）

应对利率环境变化，上市险企集体调整关键假设

应对利率环境变化，上市险企集体调整关键假设面对市场利率中枢持续下行“大考”，调整经济假设成为上市险企普遍的选择。2023年，A股5大上市险企集体下调寿险经济假设，投资收益率假设均下调到4.5%，风险贴现率假设下调到8%至9.5%区间，而上一次的普遍调整则是在7年前。在业内人士看来，上市险企适应市场环境变化合理审慎调整经济假设，并不影响险企经营的基本面，反而内含价值和新业务价值指标可信度会随着假设调整提升。未来，“利差损”依旧是困扰险企长期健康发展的行业共性问题，资产负债匹配管理能力强的险企更具长期优势。（上海证券报）

开源证券：政策驱动养老金长钱入市 万亿交易量利好券商

开源证券：政策驱动养老金长钱入市万亿交易量利好券商3月22日三部门发布《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》，政策为一支柱基本养老金入市带来增量，我们估算预计带来资本市场300亿长期资金。政策积极提振投资者信心，日均交易额维持万亿水平，叠加较宽松的流动性，关注券商板块结构性机会，看好互联网券商和并购主题两个方向。中国平安本周披露年报下调长期投资收益率假设，对EV负面影响超市场预期。

中国头部券商纷纷下调交易佣金

中国头部券商纷纷下调交易佣金为活跃低迷的资本市场，中国多家龙头券商宣布下调交易佣金，降低交易成本。据上海证券报，中信证券、中信建投、国泰君安、财达证券、海通证券、华泰证券等相继官宣，自下星期一（8月28日）起下调交易佣金。业内人士表示，券商交易佣金中包括经手费，由于交易所下调股票交易经手费，因此券商跟随下调相同幅度的佣金费率，券商收取的净佣金，即中介费用暂时还没有调整。报道称，券商后续还会积极挖掘经纪业务佣金降费潜力，与经手费下调等政策形成合力，更好惠及广大投资者。降低交易佣金费率，是让利投资者的一项重要举措。在业内人士看来，此举有助于降低交易成本，增加A股市场的流动性。除了券商，此前公募机构也陆续宣布降低交易费率。据中国证券报，自7月10日首批19家头部公募机构降费以来，截至星期四（8月24日），据不完全统计，参与基金降费的公募机构合计数量已接近110家，占公募机构总数七成以上。其中，公募机构的基金管理费率，由1.5%降至1.2%、托管费率由0.25%调降至0.20%。合计基金数量已突破2800只。Wind数据显示，截至8月24日，管理费率在1.2%及以下的主动权益基金数量占主动权益基金总数的比重已经超过八成，不含浮动费率基金。