中信证券：大规模设备更新，聚焦发输配电改造

中信证券：大规模设备更新，聚焦发输配电改造中信证券3月19日研报表示，国务院推出大规模设备更新计划，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。电力设备板块的设备更新及改造将以节能减排和数智化建设为切入点，建议重点关注四个方向：1）火电设备的改造和建设，聚焦锅炉管等需求；2）配网升级改造，重点关注低效能配电变压器更新升级以及在此基础上更多中低压设备加速能效升级；3）电机节能改造，重点关注变频器等；4）国网智能化目标下的智能电表需求。预计上述四个方向也将带来设备产业链相应的投资机会。

中信证券研报表示，全球最大的锰矿生产企业South32位于澳洲的GEMCO矿山受飓风影响运营被迫全部中断，中信证券预计导致202

中信证券研报表示，全球最大的锰矿生产企业South32位于澳洲的GEMCO矿山受飓风影响运营被迫全部中断，中信证券预计导致2024年锰矿供应减少约10%，对应国内每月锰矿进口量减少35万吨。我国锰矿进口依赖度超过90%，且当前港口锰矿库存处于偏低水平。中信证券预计本次扰动将刺激锰矿价格大幅上涨，或有望冲击2016年的价格高点，且硅锰和电解锰产品价格也将跟涨。建议关注国内具有锰矿资源和锰材料生产布局的公司。

中信证券：预计 2024-2025 年铜价中枢为 9000/10000 美元 / 吨

中信证券：预计2024-2025年铜价中枢为9000/10000美元/吨中信证券研报指出，2023Q4全球主要铜企产量实现同环比增长，但在多重扰动因素的持续发酵下，海外铜企生产不及预期的趋势并未被扭转。我们预计2024-2026年全球铜矿供给增量为72/51/53万吨。2024年全球精炼铜有望维持紧平衡格局，2025年起供给缺口有望大幅拉阔。我们预计2024-2026年全球精炼铜供需平衡为+13/-26/-82万吨，2024-2025年铜价中枢为9000/10000美元/吨。维持板块“强于大市”评级。

中信证券：苹果创新大年的幕布正在拉开，坚定看多苹果软硬件创新周期

中信证券：苹果创新大年的幕布正在拉开，坚定看多苹果软硬件创新周期中信证券发布研报称，在AI体验持续优化的基础上，苹果新一轮的换机将来自于AI驱动。中信证券研究团队看好在庞大用户基础下的iPhone换机周期，iPhone有望在2025年迎来较强换机动能，预计2024/2025/2026年iPhone出货量或达2.25+/2.4+/2.5+亿部，步入出货上行通道。展望后续，苹果创新大年的幕布正在拉开，坚定看多苹果软硬件创新周期。

中信证券：开采控制指标首次下滑 钨行业供应持续趋紧

中信证券：开采控制指标首次下滑钨行业供应持续趋紧中信证券研报指出，3月19日，自然资源部下达2024年度第一批钨矿开采总量控制指标6.2万吨，相比2023年第一批指标降低1000吨，同比下滑1.6%，本次为钨矿开采指标自2020年来首次出现下滑。受开采指标约束、环保监管要求、矿山品位下降、新建项目短期难以投产等因素影响，我们认为国内钨行业供给将持续偏紧，叠加下游需求在设备更新政策及光伏钨丝的拉动下快速上升，供需缺口或将支撑钨价强势运行。

中信证券：预计 2024-25 年稀土生产和冶炼分离指标或以 15% 左右的增速按需投放

中信证券：预计2024-25年稀土生产和冶炼分离指标或以15%左右的增速按需投放中信证券研报指出，根据“十四五”原材料工业发展规划，我们预计2024-25年稀土生产和冶炼分离指标或以15%左右的增速按需投放，海外供给扰动有限，稀土行业供需基本面有望持续向好。我们预计2030年国内、海外新能源汽车将分别拉动6.9万吨、9.5万吨的高性能钕铁硼需求增量，2030年全球高性能钕铁硼需求量或达40万吨以上，稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势。