里昂升赣锋锂业评级至跑赢大市 目标价下调至 28.5 港元

里昂升赣锋锂业评级至跑赢大市目标价下调至28.5港元里昂发表报告，称赣锋锂业(01772.HK)去年盈利与初步业绩公布时一致，第四季利润率继续受锂价调整所影响。公司预计，今年锂产品出货量将增长约20%，预计锂价在每吨8至9万元人民币上获得支撑。该行称，由于锂价格前景更加疲弱，因此将赣锋锂业今明两年盈利预测下调66%及69%，不过随着投资者更加关注上游原材料价格趋向稳定，认为赣锋锂业可以透过更好的订单前景以及平均售价下降来重新获得评估，因此将其目标价从34港元降至28.5港元，但将评级由跑输大市上调至跑赢大市。

里昂：维持欧舒丹 “跑赢大市” 评级 目标价上调至 25 港元

里昂：维持欧舒丹“跑赢大市”评级目标价上调至25港元里昂发布研究报告称，维持欧舒丹（00973）“跑赢大市”评级，对其2026财年销售额30亿欧元和营运利润率约13%的预测基本不变，意味着2024至26财年的销售额及净利润复合年增长率分别为10%和22%。公司公布业绩后，将2024至26财年销售额预测小幅提高1%，净利润预测微升2%-5%，以反映高利润率的业务有较快增长，目标价由21.4港元上调至25港元。

里昂：下调中国旺旺目标价至 4.5 港元 维持 “跑输大市” 评级

里昂：下调中国旺旺目标价至4.5港元维持“跑输大市”评级里昂发表报告指，中国旺旺截至3月底止2024财年利润率高过市场预计，原因是90%的销货成本降低，包括奶粉、包装等原材料和劳动力成本。该行预计公司2025财年毛利率继续扩张，因为较低的奶粉成本在2025财年将持续6至9个月，而且在新渠道和海外市场的支持下，预期销售额将温和增长。里昂认为，该股6%至7%的收益率将为股价表现提供支持。以市盈率为估值基础，目标价由5.25港元下调至4.5港元，维持“跑输大市”评级。

里昂：上调瑞声目标价至 26.1 港元 评级上调至 “跑赢大市”

里昂：上调瑞声目标价至26.1港元评级上调至“跑赢大市”里昂发表报告指，瑞声去年下半年业绩胜预期，主要因为光学业务亏损收窄，以及所有产品线的利润率均改善。光学业务毛利率较上半年提升7.8个百分点，并目标于今年下半年获利。声学业务受惠去年下半年高端需求强劲，机械业务亦受惠金属外壳需求增长及新产品推出。该行预期车载声学业务将于今年开始提供贡献，认为瑞声重返增长轨道，并具合理估值，将其目标价由16港元上调至26.1港元，评级由“跑输大市”上调至“跑赢大市”。

中信里昂降联想目标价 12% 至 9.6 港元 评级降至跑赢大市

中信里昂降联想目标价12%至9.6港元评级降至跑赢大市中信里昂发表研究报告指，将联想集团(00992.HK)目标价从10.9港元下调12%至9.6港元，并将评级从买入下调至跑赢大市。报告指，联想集团2024财年第三季净利润较市场预期高出10.5%。然而，该行认为该公司由于先前研究投资和缺乏可扩展性的影响，表现仍受到伺服器业务拖累。个人电脑业务趋势稳固，包括份额增长和更好的产品组合。从2025年开始，AIPC将做出有意义的贡献。

里昂：下调百威亚太目标价至 14.5 港元 评级 “跑赢大市”

里昂：下调百威亚太目标价至14.5港元评级“跑赢大市”里昂发表报告，指百威亚太去年末季业绩大致符预期，收入略胜预期，惟受累税率较高，正常化纯利略逊预期。该行料在组合升级下，其中国市场业务及销售均价持续增长，但由于缺乏疫情重新开放的刺激，以及通缩环境可下加价空间有限，料增长率将放缓。南韩市场销量及销售均价料持续改善，市占趋稳及加价效果展现。该行料其今年收入及正常化纯利按年分别升6%及15%，由于原材料成本下降及销售均价上升，料利润率可扩张。而派息比率升至82%意味股息率4%，提供一些下行保护。该行调整对其估算，目标价由17.2港元降至14.5港元，评级“跑赢大市”。