监管引导新股询价定价日趋合理 年内破发率仅为 3.03％

监管引导新股询价定价日趋合理年内破发率仅为3.03％4月8日，N鼎邦和N中瑞两家公司正式登陆A股市场。从首日表现来看，2家上市公司分别以10.20元/股和37.75元/股报收，相较发行价格分别上涨64.52％和73.72％，均未出现跌破发行价格的情形。事实上，今年以来，新股破发率相较过往明显下降。东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，年内新股破发率大幅下降的原因或在于监管严把资本市场“入口关”背景下，上市公司质量进一步得到保障。同时，随着我国经济持续回暖，市场环境显著改善，投资者对市场信心明显提升，“打新”热度逐步回归正常。此外，监管还出台一系列更严格的定价规则和审核流程，持续提升新股定价合理性。

监管层出手打击 “违规报价”，引导 IPO 询价定价趋向理性

监管层出手打击“违规报价”，引导IPO询价定价趋向理性询价定价是IPO的关键环节，监管方面瞄准询价乱象重拳出击。近日，上交所连发两份监管措施决定书，对券商、私募等机构投资者在参加IPO网下询价过程中存在的询价流程不规范、报价缺少依据等违规行为采取监管措施。“机构报价要经得起时间检验和市场各方推敲。”受访人士认为，如何把新股价格定得更合理，关系到各参与主体的利益，机构投资者是新股网下询价的主要参与者，应当合理审慎报价，在估值定价中真正体现长期投资和价值投资的理念。（上海证券报）

网下打新生态透视：询价入围率回升，机构参与门槛提高

网下打新生态透视：询价入围率回升，机构参与门槛提高今年前4个月，沪深两市共计有26只新股上市，其中上市首日股价破发仅有1只，破发率较2022年和2023年大幅度下降。12只新股上市首日涨幅超100%，打新情绪和收益率显著好转。新股市场明显好转，一方面是由于新股发行减少，凸显出物以稀为贵；另一方面，今年沪深交易所明显加强了对新股定价的监管力度，先后对多家网下询价机构采取书面警示措施。在高定价超募被严监管的背景下，今年新股发行市盈率平均值为25.24倍，显著低于去年同期，多只新股的发行价不足10元。本文通过梳理2021年以来沪深两市新股询价数据，透视机构网下打新生态。（证券时报）

统计发现，今年以来，截至发稿，共计有31只新股正式上市，首日收盘平均涨幅达104.94%，这其中仅1只新股在上市首日收盘破发。新

统计发现，今年以来，截至发稿，共计有31只新股正式上市，首日收盘平均涨幅达104.94%，这其中仅1只新股在上市首日收盘破发。新股破发概率只有3.23%。唯一的一只破发新股是：2月8日，新股上海合晶上市，首日收盘下跌6.31%。相比之下，2022年新股破发率接近30%。目前来看，打新市场正在变化，今年的31只新股首日平均涨幅翻倍。受访人士表示，这一变化的原因可能是多方面的：新股发行减少；监管对新股定价监管趋严等。“从严监管高定价超募，提升中小投资者获得感”，证监会3月15日表示。（券商中国）

新股网下询价违规 多家机构投资者领罚单

新股网下询价违规多家机构投资者领罚单4月7日，中国证券业协会（简称“中证协”）公布了网下投资者自律检查的处理决定。同日，深交所也发布了4份监管函，对4家新股报价机构采取书面警示措施，明确要求限期提交整改报告，对其中2家报价机构相关负责人予以约见问询。除前述4家机构，深交所同时对另外2家违规情形相对较轻的机构予以口头警示。业内人士认为，新股发行定价建立了以机构投资者为重要参与主体的询价定价机制，市场化定价功能和融资功能不断增强，市场生态不断优化。此次自律检查处理是持续加强网下投资者监测和监督检查工作的有益之举，意在督促提升网下投资者的专业能力，推动相关市场参与主体归位尽责。

多只次新股破净 上市公司或触发稳价义务

多只次新股破净上市公司或触发稳价义务据记者统计，目前已有64只上市三年内的次新股，股价已经跌破每股净资产。根据相关规定，如果股价连续20个交易日不涨回每股净资产之上，上市公司或将触发稳价义务。上市公司稳价具体措施包括三个方案：发行人回购公司股票；控股股东增持股票；公司董事、高级管理人员增持公司股票等，这些措施可单独或合并实施。触发稳价义务后，上市公司必须按照上述三个方案的顺序，优先考虑上市公司回购股票，在不满足此条件的前提下，才能选择第二个方案，以此类推。由于实施前两个方案是有条件限制的，并非所有触发稳价义务的上市公司都能选择前两个方案。(证券时报)