华泰证券：维持北方稀土 “增持” 评级，稀土价格正在回暖

华泰证券：维持北方稀土“增持”评级，稀土价格正在回暖华泰证券研报指出，北方稀土(600111.SH)23年业绩承压，稀土价格正在回暖，维持“增持”评级及目标价20.25元。23年归母净利润23.71亿元，yoy-60.38%，盈利大幅下降主要为23年稀土价格下跌所致。随着24年稀土下发指标增速放缓，供需关系改善。公司加快建设稀土永磁下游产能，实现一体化布局公司同步扩大原材料端及下游磁材端产能布局。根据公司公告，公司24Q2采购稀土精矿价格为1.68万元/吨（不含税，REO=50%），环比下滑19.02%，但四月公司镨钕氧化物挂牌价为36.57万元/吨，环比持平，公司盈利正在修复。

碳酸锂基差值缩小 市场对当前现货价格接受度较高

碳酸锂基差值缩小市场对当前现货价格接受度较高4月9日，国内电池级碳酸锂均价较前一交易日上涨0.15万元/吨至11.35万元/吨。截至9日14时，碳酸锂主力合约涨0.48%至11.42万元/吨。基差值为-0.07万元/吨。记者发现，碳酸锂基差呈缩小之势。2023年7月21日，碳酸锂期货品种在广州期货交易所上线。当日收盘价为21.16万元/吨，而现货价格为29.1万元/吨，当日期现基差为7.94万元/吨。富宝资讯研究员李睿接受记者采访时表示，基差缩小表明现货走强。此前，市场预期下游需求将回暖，因此远月合约拉涨，而后现货价格也逐步上涨。(中证报)

TrendForce 报告：NAND闪存市场格局将发生变化 终于出现复苏迹象

TrendForce报告：NAND闪存市场格局将发生变化终于出现复苏迹象NAND闪存产业链动态频出，部分厂商表示有提价或提高产能利用率的意愿。NAND闪存供应商SIMO总经理WallaceC.Kou表示，第二季度NAND闪存的价格已经尘埃落定，将上涨20%；部分供应商第一季度已经开始盈利，第二季度后大部分供应商都将盈利。PHISON公司首席执行官PuaKheinSeng认为，SSD固态硬盘价格的进一步上涨可能会大大降低市场需求。如果价格过高，需求可能又会开始动摇。他建议NAND制造商停止减产，开始满足需求，而不是任由低供应、高需求推高价格。从产业链的角度来看，三星西安晶圆厂已经大幅提高了开工率，Kioxia也在考虑调整减产计划。三星方面，据韩国媒体"TheElec"报道，三星电子位于中国西安的NAND闪存工厂已将开工率恢复到70%左右。23年下半年，三星将该工厂的开工率降至20%-30%。这是自2022年下半年内存价格和需求开始下滑以来该工厂的最低点。西安晶圆厂是三星电子在韩国以外唯一的内存半导体生产基地，月产能为20万片300mm晶圆，占三星整体NAND产量的40%。三星电子计划将西安NAND闪存工厂升级为236层NAND工艺，并启动大规模扩产。据了解，该公司将于2024年在西安工厂逐步引进能够生产236层NAND的设备。至于Kioxia，该公司最近表示，将重新评估自2022年起实施的电子设备中使用的内存介质闪存的减产计划，并提高产量。Kioxia预计，到今年3月，其NAND工厂的利用率将恢复到90%左右，这取决于需求。不过，TrendForce指出，先前预测NANDFlash在第1季的合约价格季增率约为20-25%。尽管第二季度的整体需求前景仍然保守，但NAND闪存供应商已经从23年第四季度末和24年第一季度初开始调整产能利用率。此外，NAND闪存买家已开始逐步补充第一季度的库存。因此，第二季度NAND闪存合同价格的季度环比增幅将收敛至10-15%。市场格局：三星仍占主导地位，两大制造商或将合并目前，NAND闪存市场仍由五大厂商主导，其中三星和SKHynix占据了绝大部分份额。根据TrendForce3月6日的调查，23年第四季度，三星仍牢牢占据着NAND闪存市场的头把交椅，市场份额从上一季度的31.4%增至36.6%；其次是SK集团，市场份额从上一季度的20.2%增至21.6%。紧随其后的是西部数据，其市场份额从上一季度的16.9%降至14.5%；Kioxia，其市场份额从上一季度的14.5%降至12.6%；美光，其市场份额从上一季度的12.5%降至9.9%。值得注意的是，西部数据与Kioxia的合并计划自2021年开始实施，目前尚未结束。据日本媒体47news报道援引消息人士的话称，合并谈判遭到了竞争对手的反对，导致谈判终止。日本媒体朝日新闻早些时候的报道指出，双方可能在4月底恢复合并谈判。据报道，贝恩资本正在与相关公司进行谈判，以重启西部数据与Kioxia的合并谈判。如果合并成功，新成立的公司将控制全球三分之一的NAND闪存市场。如果合并成功，西部数据和Kioxia成立的新公司的市场份额将超过30%，从而导致NAND闪存市场格局的变化。近日，西部数据再次出手。3月5日，该公司宣布分拆NAND闪存业务后，将保留原名，专注于核心硬盘业务。该公司还表示，分拆交易预计将在下半年完成。根据公告，西部数据现任全球运营执行副总裁IrvingTan将担任剩余独立硬盘公司的首席执行官，继续以西部数据品牌运营。现任首席执行官大卫-戈克勒（DavidGoeckeler）将被调往新成立的公司负责NAND闪存部门，并担任新公司的首席执行官。西部数据将剥离长期受供过于求困扰的NAND闪存业务，这一消息引发了业界的广泛讨论。但该公司认为，此举将加速创新，带来新的发展机遇。同时，由于资本结构独立，两个实体的运营效率将高于统一的公司。展望：第一季度NAND闪存行业收入或将环比增长20%在产业营收方面，根据TrendForce的最新研究显示，NANDFlash产业营收在23年第4季达到114.9亿美元，较前一季成长24.5%。这主要得益于年末促销带来的终端需求回暖，以及元器件市场因涨价带来的订单扩大，以及比特出货量较去年同期旺盛。同时，各公司继续发布2024年需求表现将好于2023年的观点，并已开始战略备货。展望2024年第一季度，TrendForce认为，在供应链库存水平显著改善、价格仍在上涨的情况下，客户继续增加采购订单，以避免供应短缺和成本上升的风险。因此，TrendForce预估，尽管目前为传统淡季，但由于订单规模持续扩大，刺激NANDFlash合约价格平均上涨25%，第一季NANDFlash产业营收仍将较去年同期成长20%。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1423755.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1423755.htm

俄罗斯和乌克兰是全球小麦和大豆的主要出口国。外界担忧，两国冲突或危及全球粮食供应及进出口。

俄罗斯和乌克兰是全球小麦和大豆的主要出口国。外界担忧，两国冲突或危及全球粮食供应及进出口。彭博社报道，谷物和油籽期货价格一路上涨，俄乌紧张局势升级引发了两国农作物出口可能受到干扰的担忧。任何出口扰动都可能进一步推高已经处于约十年高点的食品成本。与此同时，干旱的天气已经威胁南美收获地区，令巴西等主要种植国的产量前景蒙阴。巴西是全球最大的大豆生产国和出口国。芝加哥小麦期货一度上涨4.2%，至每蒲式耳8.8875美元，创下2012年尾以来的最高水平，结算价报8.8475美元。硬红冬麦价格触及九年高点。大豆期货一度上涨2.5%，至每蒲式耳16.75美元，创下2012年以来最高水平，结算价报16.71美元。大豆油期货触及2008年以来最高水平。财新整理各国出口数据报道，俄乌两国均是全球小麦出口大国，其中俄罗斯经常位列全球小麦出口排行榜首。据2020年数据，俄罗斯小麦出口量占全球出口量18.8%，乌克兰占9.1%。同时，中国是乌克兰重要的玉米出口国。2020年数据显示，乌克兰玉米出口的28%目的地是中国。得益于其出口的是非转基因玉米，中国2020年55.8%的玉米进口来自乌克兰。两国冲突若波及2022年乌克兰玉米出口季，中国进口玉米市场将受较大影响。据芝加哥期货交易所数据，近日小麦与玉米期货价格继续上升，均有逼近近期高点。其中2021年10月至今，小麦期货价格已位于近十年来的高位，玉米最新报价也已创下2013年以来次高水平。此类大宗商品价格的上涨将加剧已经席卷全球的通胀压力。俄罗斯是铝和镍等金属重要产出国之一，原铝生产量仅次于中国。伦敦金属交易所2月23日数据显示，金属镍与金属铝期货价格均在近期走高，铝价更是创下历史新高。近期沪镍与沪铝主力合约价格均接连走高，其中沪镍结算价格创下记录以来新高，为17.525万元/吨，铝价也仅略低于历史高位。俄乌两国纷争引发市场对铝价上涨的忧虑，此前2019年曾因俄铝受美国制裁而造成过铝价上涨。外加俄罗斯是欧洲主要能源供给国，俄乌摩擦使欧洲铝冶炼商成本上扬，从生产端给铝价上升压力。事实上，俄乌局势紧张以来，包括中国船东互保协会在内的相关国际组织已提示黑海地区为高风险地区，不少干散货船舶已避开相关海域。航运数据服务提供商VesslesValue的数据，黑海地区各类大宗商品货物的出口量已经出现了大幅下滑。作为全球主要的玉米和小麦出口国，俄乌战事将直接影响农产品海运及贸易。同时，乌克兰也是中国最主要的玉米和小麦进口国，主要通过海运运输。海关数据统计，2021年中国进口乌克兰823.4万吨玉米，占中国进口总量的29%，2019年该比例曾高达86%。乌克兰小麦亦是中国进口的主要农产品，进口占比达26%。当前为乌克兰粮食出口旺季，面对供应减少，中国海关总署已发布公告，，以补充乌克兰的缺额。据贸易方面人士介绍，中国的玉米也可通过增加南美地区的进口量进行弥补，但因乌克兰为全球第三大玉米出口国，乌局势混乱下，玉米价格大概率在短期内被推高。上述贸易人士称，玉米的进口价格正持续上涨，去年年底时每吨不足2000元，目前已超过了2600元。（彭博社，财新）

稀土出口管制预期下：有人忙炒作，有人求生存，有人盼收储

稀土出口管制预期下：有人忙炒作，有人求生存，有人盼收储中国稀土行业协会副秘书长陈占恒对财联社记者表示，“国外稀土产业近年来有很大进步，控制稀土出口会进一步刺激海外稀土投资，削弱我国稀土产业的国际影响力。”另有行业人士认为，相比于稀土出口管制，收储更有必要性。目前下游需求不振，稀土价格处于较低水平，此时收储有利于维护市场的稳定和可持续发展。中国成最大稀土进口国，出口管制或面临反制“一开始市场把镓和锗当做稀土元素炒作，虽然后来误会解除，但也激发了市场对于稀土资源出口管制的联想。”一位长期关注稀土行业的投资人士对财联社记者表示，若对稀土实施出口管制，稀土或将再次崛起，有望复制其2010年的价格暴涨走势。据陈占恒介绍，2010年稀土主要产品的价格几乎都翻了一番，甚至有些产品比2009年价格最低的时候翻了两番。市场对于稀土出口管制的“期盼”和当下的稀土行情不无关系。有观点认为，稀土出口管制除了是针对海外国家禁售的反制外，中国稀土资源还未发挥其应有价值也是重要原因。今年以来，国内稀土价格持续下跌，市场信心不振。受出口管制预期影响，近期出现止跌企稳迹象。SMM稀土行业分析师杨佳文对财联社记者指出，今年稀土价格下行和供应量增加有关，“国内轻稀土指标继续增长，同时稀土进口量大幅增长。”可以预见的是，如果中国实行稀土出口管制，无疑会提升稀土供应的“稀缺性”，进而抬高稀土的价格。不过，受访的业内人士认为，若对稀土实施出口管制，短期虽有望刺激稀土价格上涨，但长期来看，稀土的价格走势还是由供需关系决定。中国稀土（000831.SZ）相关人士对财联社记者表示，公司按市场原则购买稀土原矿，“稀土价格起来了，成本也会起来，原矿也会涨。这个得结合来看，没那么简单。”行业分析人士张军对记者指出，“2010年以前国外没什么企业能生产稀土，但现在稀土格局有所变化，海外不少地区已开始布局稀土产业链。如果稀土价格出现暴涨，有可能导致部分产业被迫转移。毕竟稀土的终端产品市场60%以上都在国外。”“最关键的是，如果稀土价格上涨过快将导致下游产业加快‘去稀土化’。特斯拉今年宣布的0稀土永磁电机更是指向了无稀土技术的应用，这进一步说明‘稀土武器’的影响力逐渐减弱。”张军说。需指出的是，近年来我国加大了稀土的进口，目前已成为全球最大的稀土进口国，而美国则成为了中国最大的稀土进口来源之一。海关总署统计数据显示，2022年，中国稀土出口量为4.87万吨，稀土进口量为12.15万吨，稀土进口量约为出口量的2.5倍。其中，美国向我国出口稀土量近8.38万吨，占我国稀土进口量的69%。这意味着，如果中国实施稀土出口管制，大概率将面临来自美国等国家的稀土出口反制措施。市场浪潮越大，稀土价格波动越大2011年以来，国内稀土价格经历过三轮大涨，分别是2011年、2017年和2022年。其中，前两轮行情与“储备”“整合”两个关键词密不可分。2011年5月，国务院发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，首次提出“国家实施稀土战略储备”，并明确表示要加强稀土出口管理、完善稀土指令性生产计划管理等。实施稀土战略储备的概念源自“稀土之父”徐光宪院士。在他看来，中国应像“2008年国际金融危机爆发时，欧佩克减少石油产量控制石油价格”一样建立稀土战略元素储备制度，每年拿出10亿元的资金用在稀土低迷时期储备稀土。据财联社记者梳理，从2016年末至2017年3月28日，中国共计进行了三轮稀土收储，合计收储数量达到6400余吨。同时，“打黑”常态化使得稀土行业环境得到规范，价格出现恢复性上涨。2017年4月1日至8月17日，氧化镨钕价格从29万元/吨升至54万元/吨，涨幅达92%。“对于稀土产业和企业来说，要的是长期稳定、健康地发展，而不是短时间内的暴涨暴跌。对实体企业而言，市场浪潮越大，价格波动越大，对整个产业链的伤害也越大，最终只能由下游客户来承受。”张军说。被问及出口管制可能对稀土下游行业带来的影响时，张军对财联社记者表示，“恐怕只有资本市场才关心这个事，产业链的人都忙着生产，忙着找订单，忙着找出口的生意。今年行情这么差，很多中小磁材企业都活不下去了。”上海有色网（SMM）小贵金属事业部分析师刘浩也向财联社记者证实，目前终端订单仍未好转，磁材企业内卷加剧。“大型磁材企业情况好的开工率在60%-70%，中小厂开工甚至还有不到50%的；部分大厂以前做中高端的，现在也开始接中低订单了。”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1375589.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1375589.htm

全球镓价格本周大涨27％ 买家赶在中国出口管制落地前加紧采买

全球镓价格本周大涨27％买家赶在中国出口管制落地前加紧采买据一位海外交易员称，本周他一直在积极买入镓。在上述消息宣布之前，镓市场原本供应较为充足，但买家现在正在采取积极行动，在管制措施生效之前锁定供应。他表示，镓和锗都是高价值产品，产量较小，交易商通常不会持有大量库存。值得一提的是，镓和其他小金属通常不在期货交易所交易，价格基准由Fastmarkets等行业信息提供商制定，其记者会对生产商、消费者和贸易商进行调查。Fastmarkets的数据显示，镓价格在本周五升至了326美元/千克，比一周前上涨了43美元，这是一个早期迹象，表明买家正在寻求在下个月的出口管制生效之前加紧采买。同样受到管制的锗的价格所受影响则要小得多，仅小幅上涨了1.9%。出口管制措施对镓市场影响更大蒙特利尔银行资本市场(BMOCapitalMarkets)负责大宗商品研究的董事总经理ColinHamilton表示，虽然这些出口限制可能将刺激中国以外地区提高供应，但增加镓的生产可能比锗更困难。与铜或铝等工业金属相比，镓和锗的市场很小，但它们在包括半导体、太阳能电池和卫星在内的几个关键工业部门发挥着不可或缺的作用。其中，镓是一种低熔点、高沸点的稀散金属，有“电子工业脊梁”的美誉。中国是迄今为止镓和锗的最大生产国。针对中国对镓、锗相关物项实施出口管制一事，美国国防部发言人周四表示，美国目前拥有锗的战略储备，但没有镓的库存储备。“（国防部）正在积极采取措施，利用《国防生产法》第三章的授权，增加国内对微电子和太空供应链关键材料的开采和加工，包括镓和锗。”他说。目前这两种稀有金属均被美国列为35种关键矿产目录，也被欧盟列入61种关键原材料目录。中国商务部新闻发言人束珏婷在7月6日商务部召开的例行记者会上则表示，镓、锗相关物项具有明显的军民两用属性，对镓、锗相关物项实施出口管制是国际通行做法。世界上主要国家普遍对部分物项实施管制，中国政府依法对镓、锗相关物项实施出口管制，确保其用于合法用途，目的是为了维护国家安全，更好履行国际义务。束珏婷表示，需要指出的是，出口管制不是禁止出口，符合相关规定的将予以许可。中国政府实施出口管制，不针对任何特定国家。在发布公告前，中方已经通过中美、中欧出口管制对话渠道进行了预先通报。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1369777.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1369777.htm