中金：美股回调有助于降息交易重启

中金：美股回调有助于降息交易重启中金公司研报指出，美联储降息推后的预期仍在不断发酵，目前CME利率期货隐含的去年降息次数已经减少到1次，即9月，导致10年美债和美元不断走高，逼近前期高点。这把“火”也终于在上周“烧”到了美股身上，标普500指数上周下跌3.1%，纳斯达克指数更是大跌5.5%，引发市场关注。对此，我们并不感到意外，一方面，美股下跌有其“必然性”，另一方面，美股在这个位置下跌也不是坏事，不仅能消化其过强的预期，反而有助于降息交易再度开启，进而为后续的再度上涨打下基础。

东吴证券：2024 年是 A 股新一轮的牛市起点之年 成长风格将崛起

东吴证券：2024年是A股新一轮的牛市起点之年成长风格将崛起东吴证券发布研报认为，2024年是A股新一轮的牛市起点之年，核心资产有望迎来估值修复，成长风格将崛起。一方面，当前核心资产的下跌，已经超出了基于基本面理解下的跌幅，核心资产的赔率交易具有明显吸引力，估值有望迎来修复。资本市场政策催化下流动性风险的缓释有望对基本面/预期产生积极映射，呵护核心资产估值；后续，美债的趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，从而带动核心资产估值修复。另一方面，美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。从分母端来看，即使美国通胀和就业市场韧性短期扰动市场预期，造成美债短期波动，但美联储货币政策边际宽松的趋势未改，2024年依然为降息起点之年，降息周期中美债收益率终将迎来趋势性下行，利好成长风格；从分子端来看，以核心资产为代表的成长风格板块基本面/预期进一步下行空间有限，美联储降息开启后全球需求有望回暖，带动基本面/预期改善；从资金面来看，增量资金的回流将改善场内流动性并重握“定价权”，外资和内资机构偏好的成长风格有望崛起，微盘、高股息风格则可能相对走弱。

平安证券：Q1 美股整体业绩盈利超预期 TMT 板块领涨

平安证券：Q1美股整体业绩盈利超预期TMT板块领涨平安证券发布研究报告称，2024Q1标普500指数盈利增速边际提升。TMT为盈利主要贡献，能源、医疗、材料为主要拖累。目前美国经济基本面仍保持较强韧性，美股盈利仍有一定支撑，叠加大选年下执政党追求连任时会对股市有维护上涨态势的需求，整体来看，全年美股并不悲观。但同时也需警惕短期降息预期“折返跑”带来的美股波动，建议回调充分后再介入。结构上，建议关注现金流充裕的科技龙头以及受益于大宗商品的部分上游资源品板块。

港股全线反弹，后市怎么走？机构：港股短期进入横盘震荡行情

港股全线反弹，后市怎么走？机构：港股短期进入横盘震荡行情今日涨幅居前的10只跨境ETF有一半为港股主题ETF。展望后市，机构认为短期港股投资者风险偏好将有所回暖，中长期仍会维持区间震荡且结构性机会为主的格局。光大证券指出，大部分港股年报已在4月初披露完毕，随着确定性的提升，投资者风险偏好也将有所回暖。另外美股在4月表现较好，受到海外市场以及业绩的提振，港股有望表现较好。不过在二季度海外因素仍具有较多不确定性，这将一定程度影响港股走势，市场中长期可能维持震荡。国泰君安(香港)策略报告认为，港股大盘底部反弹后，短期进入横盘震荡的行情。国内经济回暖，海外机构上修国内经济前景，港股市场情绪修复。经济回暖有助整体港股市场盈利预期改善。海外方面，一方面，美国就业数据显示劳动力市场仍然偏强。另一方面，美国通胀粘性超市场预期，叠加近期国际大宗商品价格上涨，对海外降通胀的前景增加不确定性。基本面偏强扰动美联储2024年的降息节奏。考虑到今年海外风险事件较多，预计港股震荡向上，但短期内空间有限。中泰国际指出，自3月港股步入业绩期以来，大盘窄幅波动为主，短期仍受制于17200点的长期下降通道阻力。业绩期后，港股总体的盈利预测继续下修，叠加美国10年期国债收益率上升，削弱短期港股的上行动力。从股债收益比角度看，港股已回到滚动两年均值水平，更多的估值提升空间需要等待今年下半年盈利预期好转及美联储降息配合。短期关注地产需求端和融资端政策或加码、二季度特别国债开启发行等。预计4月恒生指数的主要交易区间维持在16000至17500区间震荡，继续关注结构性机会。

A 股主要指数震荡调整 六月市场或进入基本面验证期

A股主要指数震荡调整六月市场或进入基本面验证期上周，A股市场震荡回落，房地产、有色金属等前期热门板块均出现不同程度的回调；沪指失守3100点关口；两市单日成交量下降至7000多亿元的年内低位；市场资金的观望情绪再度显现。本周机构观点分析认为，近两周A股市场有所回调，除了出于对近期紧张的地缘局势的担忧之外，投资者的一致预期还不稳定，短期市场风险偏好的修复略显波折。展望后市，一方面，市场仍期待进一步加码内需提振政策；另一方面，下一阶段指数上行的动力或将逐步从宏观经济转向微观层面的上市公司盈利预期改善。（上证报）

【股三大指数高开，#美国10月PPI超预期放缓且零售销售好于预期】美股三大指数周三高开，此前美国10月PPI升幅超预期放缓，

【#美股三大指数高开，#美国10月PPI超预期放缓且零售销售好于预期】美股三大指数周三高开，此前美国10月PPI升幅超预期放缓，进一步打压了#美联储继续加息的预期，同时零售销售表示仍好于市场预期。#道指开盘涨0.3%，#标普500指数涨0.3%，纳指涨0.4%。WTI#原油#期货则跌1.5%，报77.08美元/桶。零售巨头塔吉特在三季度#财报数据向好后，开盘大涨14%，京东、#拼多多各涨7%与4%；小鹏汽车开盘跌约3%，公司三季度财报显示亏损继续扩大。