长江证券：贵州茅台 Q1 收入增长留有余力 维持 “买入” 评级

长江证券：贵州茅台Q1收入增长留有余力维持“买入”评级长江证券日前研报指出，贵州茅台(600519.SH)Q1收入增速亮眼，经销渠道增速领先。公司2024Q1营业总收入464.85亿元(+18.04%)，收入增长留有余力。利润增速略慢于收入增速，核心受税金扰动影响，预计后续税金率将有望回归常态水平。目前看，2024年公司有望顺利完成目标。长期看，茅台目前调节手段充足，渠道利润仍处于历史高位，同时在超高端价格带暂无竞争对手，长期增长空间较大。预计2024/2025年公司对应EPS为70.51/83.07元，对应最新PE为24/21倍，维持“买入”评级。

东莞证券：华电国际 Q1 水电发电量同比增速较快，维持 “买入” 评级

东莞证券：华电国际Q1水电发电量同比增速较快，维持“买入”评级东莞证券研报指出，华电国际(600027.SH)24Q1水电发电量同比增速较快，由于煤价同比降低，公司营业成本同比下降7.41%，从而促进公司归母净利润同比增长。Q1公司的投资收益为11.48亿元，同比微降。公司参股银星煤业、华电煤业、华电新能等企业。作为最早参与国内新能源发电业务开发与运营的公司之一，华电新能长期深耕新能源发电领域。伴随着我国能源结构转型，华电新能快速成长。公司参股华电新能有助于把握能源结构转型机遇。维持对公司“买入”评级。

花旗：维持贵州茅台买入评级 目标价 2272 元

花旗：维持贵州茅台买入评级目标价2272元花旗发布研报称，贵州茅台2023年净利润同比增长19％，高于之前初步数据；四季度销售同比增速加快至20％，高于三季度的13％，反映春节前销量不错。分析师XiaopoWei等在报告中指出，包括特别股息在内，2023年度的派息率提升至76％，高于2022年度的52％；公司年报给出2024年总营收增长目标为15％左右；凭借更高的盈利可见度、稳健的资产负债表和优异的经营现金流，茅台仍是对投资者具有吸引力的中国消费板块核心资产。维持贵州茅台买入评级，目标价2272元。

财通证券：维持贵州茅台 “买入” 评级，新帅掌舵有望引领未来发展更加稳健

财通证券：维持贵州茅台“买入”评级，新帅掌舵有望引领未来发展更加稳健财通证券研报指出，5月29日贵州茅台(600519.SH)召开年度股东大会，此次股东大会是茅台集团新任董事长张德芹于4月末任职后面向资本市场首秀，认为新帅掌舵有望引领茅台未来发展更加稳健。维持“买入”评级。会上通过2024年财务预算方案，目标整体稳健：1）总营收同比增长15%左右；2）营业成本同比增长15%左右；3）期间费用同比增长13%左右；4）基本建设预计投资61.79亿元，包括茅台酒十四五技改工程、3万吨茅台酱香系列酒技改工程等重点项目。该行预计2024年目标有望从容兑现：1）量的方面，直销、非标产品仍有灵活增量空间，系列酒势能有望延续；2）价的方面：普飞提价护航业绩稳增，稳定高比例直销支持吨价向好；3）费用方面，期间费用增速规划慢于总营收，总体费率稳中向下，盈利性有望持续提升。

光大证券：贵州茅台批价扰动股价，配置价值提升，维持 “买入” 评级

光大证券：贵州茅台批价扰动股价，配置价值提升，维持“买入”评级光大证券研报指出，近期贵州茅台(600519.SH)批价出现波动，认为公司基本面依旧稳健，应理性看待批价波动。伴随股价回调，配置价值提升。从年内的维度看，市场和产业的解读有：①三月投放进度有所加快；②如茅台品藏馆从23年末的45家增加至24年一季度末的56家，巽风375ml20万瓶（折合75吨，占23年茅台酒销量接近0.2%）等各种规格产品投放市场，进而挤出普通飞天的需求；③淡季商务需求依然偏弱等。考虑今年供给增速放缓，认为批价向下波动不会传导至报表，批价对股价的扰动会进一步提升茅台的配置价值。当前股价对应P/E为24/21/18倍，维持“买入”评级。

国投证券：邮储银行 Q1 个人小额贷款实现较快增长，予 “买入 - A” 评级

国投证券：邮储银行Q1个人小额贷款实现较快增长，予“买入-A”评级国投证券研报指出，邮储银行(601658.SH)一季度归母净利润同比增速为-1.35%，营业收入实现同比正增长，领先其他国有大行。展望2024年，邮储银行成本收入比或将保持高位，息差依旧承压。给予买入-A投资评级，6个月目标价5.98元，相当于2024年0.7XPB。邮储银行一季度持续加大对乡村振兴重点领域信贷投放，个人小额贷款实现较快增长。截至2024年一季度末，邮储银行涉农贷款余额2.33万亿元，较2023年末增加1762.34亿元，成为零售贷款增长的主要驱动因素。