证券时报：流动性分层变模糊，降准降息料相机抉择

证券时报：流动性分层变模糊，降准降息料相机抉择证券时报文章指出：4月金融数据即将公布，市场普遍预期新增信贷规模有望实现同比小幅多增。但受存款“搬家”、货币扩张整体趋缓等因素影响，广义货币（M2）在突破300万亿元后，增速或会继续下滑。但M2同比增速的走低不能简单视为资金面环境的趋紧。总体看，当前的流动性已非常充裕，虽然4月底召开的中央政治局会议提出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”的宽松定调，但是，提高庞大存量资金的使用效率，多措并举激发市场有效融资需求才是政策优先项，降准、降息更多会表现为相机抉择，与其他宏观政策“打配合”。

证券时报文章指出，近期，基金发行较为活跃。截至4月底，今年已有近500只新基金上架，募集资金超过4000亿元，同比增长超过9%。

证券时报文章指出，近期，基金发行较为活跃。截至4月底，今年已有近500只新基金上架，募集资金超过4000亿元，同比增长超过9%。这其中八成左右是债券型基金，而且大部分是纯债基金，今年债券基金发行市场明显升温。不仅债券基金受追捧，最近发行的超长期国债，也受到投资者青睐。这表明，当前投资者较为热衷于购买债券，债券基金发行市场的火爆，只是这种投资偏好的外在表现而已。从国家宏观政策导向来看，未来还将进一步降息降准，这也给债券市场未来的走势提供了想象空间。对于稳健型的投资者而言，现在配置债券基金，在操作上有足够的合理性。

【证券时报评论：流动性环境宜松不宜紧】

【证券时报评论：流动性环境宜松不宜紧】10月24日，衡量银行间市场资金面松紧程度的核心利率——存款类机构7天期质押式回购加权平均利率（DR007）再度上行，较同期政策利率高过20个基点。随着资金利率向上攀升，市场对于为何资金面会趋紧的讨论也多了起来。目前DR007偏离政策利率的幅度已经不小，在当前经济回升仍在爬坡过坎、市场信心仍需提振的关键时期，流动性环境宜适度宽松不宜紧，#央行有必要通过加大公开市场净投放规模，甚至是再度降准等方式，推动资金利率向政策利率收敛。

证券时报：数据 “脱虚” 方显金融向 “实”

证券时报：数据“脱虚”方显金融向“实”文章称，不论是社会融资规模增量负增长，还是反映货币供应量的广义货币（M_[2]）增速环比回落、狭义货币（M_[1]）增速环比负增长，4月部分金融数据的表现虽然成因复杂，却都是金融业“挤水分”过程中必然调整的表现。可以预见，经历短期“脱虚”冲击后的金融数据将逐渐企稳。信贷投放节奏将继续保持均衡，“小月不小”特征延续。伴随实体经济融资需求逐步向好、专项债和超长期特别国债提速发行以及债市逐步回归基本面，社融存量增速将得到政府债券融资的有力支撑，货币供应量增速也因此有望企稳。

证券时报：中国金融市场要防范加拉帕戈斯效应 中国金融市场改革必须充分考虑到国内外市场的整体情况

证券时报：中国金融市场要防范加拉帕戈斯效应中国金融市场改革必须充分考虑到国内外市场的整体情况中南财经政法大学教授乔新生在《证券时报》撰文称，中国金融市场改革不能只是根据本国经济形势发展的需要，调整货币政策，而应该考虑到主要国家货币政策调整情况，避免出现加拉帕戈斯效应，采取切实有效的措施，防止资金外流，给中国经济带来不利的影响。中国货币政策对于稳定中国经济增长起到了关键性作用，但由于美国等一些国家已经实行货币紧缩政策，通过提高利率回笼资金，中国货币政策本来是为了促进中国企业的增长，可许多企业将资金通过各种渠道转移到海外，用以赚取海内外存款利息差。最典型的例子是许多内地企业到香港存款，利用香港存款利率相对较高的有利条件，从中赚取利润。货币政策主管机构调整货币政策的时候，应当兼顾海内外市场发展情况，充分考虑到中低收入阶层的切身利益，万万不可粗枝大叶，试图建立封闭的金融环境，无视海外金融市场发展变化情况，调整利率政策，顾此失彼。必须重申，国有商业银行降低存款利率的出发点是好的。目的是为了释放更多的资金，加快经济增长速度。但是，如果没有考虑到加拉帕戈斯效应，没有考虑到中低收入阶层的实际情况，那么，调整利率固然可以把企业存款释放出去，但是，对于那些中低收入阶层而言，政策实施无疑是雪上加霜。（证券时报）

中南财经政法大学教授乔新生在《证券时报》撰文称，中国金融市场改革不能只是根据本国经济形势发展的需要，调整货币政策，而应该考虑到主

中南财经政法大学教授乔新生在《证券时报》撰文称，中国金融市场改革不能只是根据本国经济形势发展的需要，调整货币政策，而应该考虑到主要国家货币政策调整情况，避免出现加拉帕戈斯效应，采取切实有效的措施，防止资金外流，给中国经济带来不利的影响。中国货币政策对于稳定中国经济增长起到了关键性作用，但由于美国等一些国家已经实行货币紧缩政策，通过提高利率回笼资金，中国货币政策本来是为了促进中国企业的增长，可许多企业将资金通过各种渠道转移到海外，用以赚取海内外存款利息差。