华泰证券：多因素角力下聚焦红利和高胜率景气 把握出口和产能减压两大线索

华泰证券：多因素角力下聚焦红利和高胜率景气把握出口和产能减压两大线索华泰证券发布研究报告称，上周市场延续震荡，大盘、红利占优，行业上家电、银行领涨。多因素角力是近期行情底色。分子端，港股年报业绩增速回升，A股年报业绩或企稳、一季报预喜率较高，但斜率可能相对较低；海外降息推后+地缘风险+再通胀交易下美债利率、美元指数再度上行，对A股估值修复形成制约，结构上红利和出口链或占优；监管积极作为，周五证监会推出五项对港合作措施和公募基金交易费用管理规定，有望在中长期为A股引入“活水”。结合日历效应，该行认为A股风险偏好修复进入平台期，建议增配红利(银行、石化等红利内部高低切换方向)基础上，把握出口和产能减压两大线索。

华泰证券：景气线索关注外需拉动、供给变化和产业周期

华泰证券：景气线索关注外需拉动、供给变化和产业周期华泰证券研究分析，Q1全行业、全部非金融行业景气环比基本走平，但景气筑底位、爬坡位的品种仍在向TMT、制造等板块聚集，与1-2月工业企业利润、3月国内和全球制造业PMI回升相印证。市场或渐入春季躁动尾声，4月配置重视防御：1）增配红利，煤炭等仓位、交易拥挤度均偏高，关注石油石化、银行等潜在红利内部高低切换方向；2）业绩期关注外需拉动、供给变化和产业周期三大景气线索，顺周期品种中火电/石化/有色/工程机械/面板等景气亦出现明显正向边际变化；3）主题成长板块或仍有演绎，围绕新质生产力和设备更新改造两大主线，但近期波动率或上升，业绩期结束后或有更好的参与机会。

华泰证券：4 月把握业绩超预期、红利高低切换、主题三条线索

华泰证券：4月把握业绩超预期、红利高低切换、主题三条线索华泰证券指出，市场或渐入春季躁动尾声，风险偏好波动下4月配置或偏防御，重视红利板块内部高低切换，待业绩期结束后再度挖掘主题板块机会，在此期间可始终重视出口链、局部产能出清这两个高胜率景气策略。配置上重视胜率，继续推荐类沪深300组合，建议以沪深300中低位业绩品种做组合配置，关注三个短期方向：①一季报有望超预期的部分上游资源品（石化/有色金属等）、制造（汽车零部件/轨交设备等）、消费（出口链/黄金零售等）、TMT（半导体/算力链等）和公用事业（电力/油运等）行业，②红利板块内关注银行/石油石化的高低切换机会，③主题关注低空经济/折叠屏/人形机器人等。

标普红利 ETF（562060）跌 0.63%，机构称市场或进入小歇脚期，红利仍是底仓首选

标普红利ETF（562060）跌0.63%，机构称市场或进入小歇脚期，红利仍是底仓首选5月13日，标普红利ETF（562060）跌0.81%，十大重仓股多数下跌，潞安环能跌4%，山西焦煤、兖矿能源、陕西煤业跌2%。近五日，标普红利ETF（562060）涨幅1.19%，今年以来涨幅10.39%。华泰证券认为，市场或进入小歇脚期，红利仍是底仓首选。当前在板块内部、A/港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。4月金融数据偏弱，M1同比转负、M1-M2剪刀差回落放缓指示哑铃型配置仍具备一定持续性与必要性，考虑风险偏好修复或遇波折，中期维度红利仍是底仓选择，边际上重视Q1财报的增量信息。红利板块内部、A/港股红利板块间做高低切换，考虑性价比、仓位等，关注银行、交通运输、港股公用事业、港股银行等板块。

标普红利 ETF（562060）跌 0.45%，今年以来涨 11.09%

标普红利ETF（562060）跌0.45%，今年以来涨11.09%5月14日早盘，标普红利ETF（562060）跌0.45%，十大重仓股多数下跌，其中潞安环能跌超4%，冀中能源、山西焦煤等跌超2%。标普红利ETF（562060）今年以来涨幅11.09%，近5日涨幅1.46%。华泰证券认为，市场或进入小歇脚期，红利仍是底仓首选。当前在板块内部、A/港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。4月金融数据偏弱，M1同比转负、M1-M2剪刀差回落放缓指示哑铃型配置仍具备一定持续性与必要性，考虑风险偏好修复或遇波折，中期维度红利仍是底仓选择，边际上重视Q1财报的增量信息。红利板块内部、A/港股红利板块间做高低切换，考虑性价比、仓位等，关注银行、交通运输、港股公用事业、港股银行等板块。

标普红利 ETF（562060）微涨 0.09%，十大重仓股多数上涨

标普红利ETF（562060）微涨0.09%，十大重仓股多数上涨5月15日，标普红利ETF（562060）微涨0.08%，十大重仓股多数上涨，其中，中远海控、山煤国际等涨幅超2%。标普红利ETF（562060）今年以来涨幅11.49%，近5日涨幅1.55%。华泰证券认为，市场或进入小歇脚期，红利仍是底仓首选。当前在板块内部、A/港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。4月金融数据偏弱，M1同比转负、M1-M2剪刀差回落放缓指示哑铃型配置仍具备一定持续性与必要性，考虑风险偏好修复或遇波折，中期维度红利仍是底仓选择，边际上重视Q1财报的增量信息。红利板块内部、A/港股红利板块间做高低切换，考虑性价比、仓位等，关注银行、交通运输、港股公用事业、港股银行等板块。