中信建投：锑钼钨价格普涨，小金属或正在走牛

中信建投：锑钼钨价格普涨，小金属或正在走牛中信建投研报表示，锑精矿原料供给偏紧态势持续，锑锭/氧化锑生产企业开工水平不高。需求端，光伏玻璃需求持续提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，锑价中枢有望继续抬高。4月至今国内钼铁钢招量约11800吨。节前下游钢厂集中进场备货且钢招量良好，充分体现出下游钢厂库存量较低、需求表现强劲；供给刚性+消费强劲，5月钼价有望表现良好。钨精矿供给端压力较大，后期伴随制造业更新改造带来的硬质合金需求增长，钨产业链有望进一步上行，由下游需求端传导至上游矿山同步上涨。

中信建投：锑等小金属或成为本轮有色牛市中弹性最大的品种

中信建投：锑等小金属或成为本轮有色牛市中弹性最大的品种中信建投研报表示，近期锑价强势上涨的原因表面上是供给短缺，实则是需求增长：矿端面临的多重扰动导致锑精矿原料短缺情况加剧，叠加湖南地区环保督察影响冶炼端产能，共同导致国内锑锭/氧化锑产量下降。但本质上是受益于光伏、半导体、汽车、军工等行业的快速发展，需求持续增长，缺口越来越大。锑等小金属或成为本轮有色牛市中弹性最大的品种，新能源与人工智能需求变化最大的是小金属，小金属背后是“产业巨变+供给刚性”所共同驱动，不是补涨，会成为主角。锑的静态储采比仅16年，为地球稀缺元素，供给天然刚性，需求受益于光伏、阻燃等行业发展，锑价中枢将稳步上移，锑长期投资逻辑坚实，无需过度担忧俄罗斯锑矿进口冲击。

年内钨钼锡锑价格上涨明显 小金属产业链上市公司积极应对

年内钨钼锡锑价格上涨明显小金属产业链上市公司积极应对截至5月27日，黑钨精矿价格为15.76万元/吨，年内涨幅达28.9%；钼精矿价格达到3825元/吨度，年内涨幅超过20%。另据长江有色金属网数据，截至5月27日，金属锡报价27.6万元/吨，年内涨幅达32%；锑锭（99.85%）达14.6万元/吨，年内涨幅为78%。据记者了解，面对价格上涨，多家小金属产业链上市公司正在积极布局和应对。（证券日报）

“工业牙齿” 钨价飙升，创 10 年新高，多只小金属个股获机构密集调研

“工业牙齿”钨价飙升，创10年新高，多只小金属个股获机构密集调研近期，随着钨制品主产地环保督察全面启动，有“工业牙齿”之称的钨价格连续几日不断冲高，快速上涨。5月11日，江西地区钨精矿价格为15.15万元/吨，相比4月1日的价格12.65万元/吨，上涨了17.42%，较年初上涨23.95%，处于近10年历史高位。申万二级小金属行业指数3月以来大涨超19%，其中洛阳钼业、中钨高新、东方锆业、章源钨业涨幅居前，均涨超40%。从今年一季度业绩来看，洛阳钼业、金钼股份、锡业股份、厦门钨业、中矿资源等8只小金属股净利润规模超1亿元；其中洛阳钼业净利润达20.72亿元，居于行业首位。净利润增幅方面，洛阳钼业一季度净利润同比增长超500%，ST鼎龙净利润同比增幅67.17%；此外，贵研铂业、锡业股份净利润同比增幅也超20%。随着经济的复苏和工业需求的增长，小金属的消耗量也随之增加。今年以来，多只小金属板块个股获得机构扎堆调研，中矿资源、厦门钨业、中钨高新的机构调研家数均超百家。章源钨业、东方钽业、宝钛股份、云南锗业、盛和资源也均有20家及以上机构调研。（数据宝）

中信建投：由于新兴领域的持续发展，供给受限的小金属将表现出长牛特征

中信建投：由于新兴领域的持续发展，供给受限的小金属将表现出长牛特征中信建投研报表示，本轮有色金属价格上涨的核心逻辑在于美元信用重构，在于新质生产力需求，在于供给约束，而上述逻辑均未因4月新增社融负增而受到影响。锂最高涨幅约13倍，钼约7倍，铀约4倍，看本质：底层逻辑是“产业巨变+供给刚性”共同驱动，需求持续性和价格高度或将是历史级别的，锑锡钨钼等为近期表现最强的几个小金属，相关标的显著受益。供给端，小金属通常面临更高的资源稀缺性，且资源枯竭日益突出。需求端，小金属在新兴领域中所发挥的作用不容小觑，且小金属的需求弹性及价格弹性更甚于基本金属，由此带来的小金属板块权益端的超额收益同样有望更大，由于新兴领域的持续发展，供给受限的小金属将表现出长牛特征。

中信建投：锑铀价格持续上涨 关注布局机会

中信建投：锑铀价格持续上涨关注布局机会中信建投研报指出，本周锑锭价格较上周上涨1.1%，海外锑价上涨1.5%且仍远高于国内价格。供给端，矿山企业逐渐开始停产，原料供应不足下锑锭及氧化锑企业生产有限；需求端，3月后光伏景气度复苏趋势确定性较强，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，根据我们测算，2024年锑供需缺口或达5%，锑价中枢有望继续抬高。本周U3O8价格较上周上涨7.0%。铀价继续突破前高。2月1日，全球最大铀生产商哈萨克斯坦国家原子能工业公司证实由于硫酸短缺，2024年产量可能不及预期，预计将在21000-22500吨，且未来两年的产量很可能达不到目标。供给扰动不断，需求稳中有增，库存不断刷新历史最低水平，其对于价格提供的调节作用将持续下滑，铀价弹性增强且价格中枢有望持续上移。