6 月 MLF 缩量平价续作，利率为何按兵不动？

6月MLF缩量平价续作，利率为何按兵不动？东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月MLF操作利率不变，自2023年8月以来已连续10个月处于这一水平，符合市场普遍预期。主要原因有两个：一是前期长端市场利率较大幅度下行，央行在多场合提示利率波动风险。近期长端市场利率有所回稳，但仍较大幅度向下偏离政策利率中枢，加之近期贷款利率走低，或意味着当前下调政策利率的迫切性不高。二是一季度经济增长超预期，二季度宏观数据波动较大，当前整体上处于政策效果观察期，这也是近期MLF操作利率保持不变的一个背景。考虑到未来一段时间物价水平仍将偏低，经济增长动能有待进一步改善，三季度下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。“当月缩量规模为550亿元，背后是受信贷需求偏弱及金融“挤水分”等影响，近期银行信贷投放节奏放缓，银行体系流动性较为充裕，商业银行对MLF操作的需求较低。”王青判断，当前正处于宏观经济回升向上过程的关键阶段，仍需货币政策有效发挥逆周期调节作用，由此，近期MLF缩量不必过度解读，并不代表政策面释放数量收缩信号。（第一财经）

5 月 MLF 结束缩量续作，降准降息窗口期后移

5月MLF结束缩量续作，降准降息窗口期后移多位专家认为，央行结束缩量续作MLF的信号意义值得关注，主要是为配合5月中下旬即将开启的超长期特别国债发行和逐渐提速的地方政府专项债券发行。民生银行首席经济学家温彬表示，5月央行仅维持等量续作MLF，是因为当前流动性整体平稳宽松，此次超长期特别国债平滑发行、节奏拉长，在防范资金沉淀空转的背景下，短期内降准的必要性不高，预计接下来将更多通过MLF加量续作和公开市场投放力度平抑资金面波动。（证券时报）

连续两个月缩量平价续作 MLF 并非释放政策收缩信号

连续两个月缩量平价续作MLF并非释放政策收缩信号央行4月15日开展20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别维持1.8%和2.5%不变。因本月有1700亿元MLF到期，4月MLF延续“量缩价平”续作。这是央行连续两个月缩量平价续作MLF。本次MLF操作符合市场预期。分析人士表示，当前银行体系流动性充裕，实施政策性降息的迫切性不高，并非释放政策收缩信号。央行连续缩量平价续作MLF，有助于实现市场供需平衡。（上海证券报）

证券时报：5 月 MLF 结束缩量续作 降准降息窗口期后移

证券时报：5月MLF结束缩量续作降准降息窗口期后移证券时报引述多位专家认为，央行结束缩量续作MLF的信号意义值得关注，主要是为配合5月中下旬即将开启的超长期特别国债发行和逐渐提速的地方政府专项债券发行，而短期内降准降息的可能性不高。民生银行首席经济学家温彬表示，5月央行仅维持等量续作MLF，是因为当前流动性整体平稳宽松，此次超长期特别国债平滑发行、节奏拉长，在防范资金沉淀空转的背景下，短期内降准的必要性不高，预计接下来将更多通过MLF加量续作和公开市场投放力度平抑资金面波动。

分析人士：MLF 加量平价续作 2 月 LPR 利率下调预期仍存

分析人士：MLF加量平价续作2月LPR利率下调预期仍存当天有1910亿元逆回购及4990亿元MLF到期。分析人士认为，MLF加量续作符合市场预期，满足市场流动性需求，也是稳增长政策持续发力的一个信号，尽管其利率没有下调，但预计本月的LPR利率仍会单独下调。对于此次MLF的加量平价续作，业内人士分析，这既稳定了市场流动性和整体资金供求，又维持了资金价格合理，引导市场利率围绕政策利率波动。

MLF 等量平价续作，降准降息窗口或后移

MLF等量平价续作，降准降息窗口或后移金融数据波动叠加超长期特别国债发行在即，央行货币政策工具的使用倍受市场关注。5月15日，中国人民银行开展20亿元7天期逆回购操作和1250亿元MLF（中期借贷便利）操作，中标利率均与此前持平。由于本月有1250亿元MLF到期，本次操作实现等量平价续作。这一操作在市场预期之内。业内分析认为，这主要与市场资金面相对宽松、银行体系流动性合理充裕有关。MLF等量续作或代替降准配合特别国债发行，对冲资金面影响。展望后续货币政策操作，多位市场人士表示，降准降息窗口或后移。（上海证券报）