华泰证券：预计联储最早 3 月可能开启本轮降息周期

华泰证券：预计联储最早3月可能开启本轮降息周期华泰证券点评12月FOMC决议称，联储释放了降息信号，若增长继续降温、就业市场继续放缓、通胀维持偏弱态势，预计联储降息时点将早于我们的预测，最早3月开启降息周期。本次会议联储释放了更加明确的结束加息周期信号，且讨论了降息时点问题，释放出降息的信号。四季度美国增长持续降温，11月美国（剔除罢工影响）新增非农就业延续放缓态势，11月通胀虽然有所反弹但不具有持续性。往前看，联储从此前“需要数据说服其降息”的立场，慢慢转变到“只要数据允许就降息”，若增长、就业、通胀维持当前趋势，联储可能开启降息周期，避免高利率持续加大经济衰退风险，我们预计联储最早3月可能开启本轮降息周期。

杜课｜抗疫下半场：12个基本问题

抗疫的终极目的，毕竟还是社会福祉。可否在抗疫的下半场，更多考虑安定民生、更多考虑稳定经济？期待我们能在科学的原则下，明智地作出政策抉择，有聚焦地防疫、抗疫，并逐步将重点转向保民生，保开业，保就业，保通勤。显然，疫情时代的政府责任，不只是一个清零指标而已。

华泰证券：金价有望在本轮 2024-2025 年上涨周期中突破 3000 美元 / 盎司

华泰证券：金价有望在本轮2024-2025年上涨周期中突破3000美元/盎司华泰证券表示，全球央行强化黄金配置地位，正面因素积累或推动金价未来突破3000美元/盎司。22-23年黄金需求中的央行大额购金需求已经逐步替代黄金ETF、实物黄金等投资需求，成为加息周期中影响黄金价格上涨的主导因素。展望后市，由于近几年主要购金央行黄金储备占比仍旧较低，在逆全球化、美元信用下滑及地缘政治常态化背景下，全球央行购金趋势或将大概率延续。同时随着美联储开启降息周期的时点逼近，黄金ETF、实物黄金以及期货黄金净持仓等投资需求将回流。多重积极因素共振下，我们认为金价有望在本轮24-25年上涨周期中突破3000美元/盎司。

力度空前！多部门打出支持房地产政策 “组合拳”

力度空前！多部门打出支持房地产政策“组合拳”5月17日，房地产领域接连迎来多项支持性政策，中国人民银行、国家金融监督管理总局、住房城乡建设部等部门协力打出力度空前的政策“组合拳”，显著超出市场预期。分析人士称，当前部分潜在购房者存在“再等等”的心态，本次一揽子政策出台后，将在一定程度上满足这些购房者的政策预期。中指研究院市场研究总监陈文静表示，政策调整后，首付比例、房贷利率均处于历史低点，将进一步降低居民购房的首付门槛及成本，有望提振居民购房意愿。（上证报）

华泰证券：4 月工业企业盈利增长可能延续温和回升

华泰证券：4月工业企业盈利增长可能延续温和回升华泰证券研报指出，往前看，随着季节扰动消退、4月工业企业盈利增长可能延续温和回升。行业中，一方面，上游资源品价格持续上行，尤其是全球定价类资源品，有望保持高景气；另一方面，下游行业中产能出清较为明显、供给格局改善的行业，也可能定价权有所回升，盈利有望迎来修复。此外，逆周期政策的力度仍是二季度企业盈利回升动能的关键，首先，财政（配合货币）是否持续发力是社融增长是否企稳、固定资产投资是否减速的重要边际驱动因素，加大政府支出对总需求的提振效果尤为重要。其次，若地产市场预期能够边际企稳，地产链及建筑活动相关的行业或有望边际改善。再次，外需能否持续企稳回升也是重要观察点。