超长期特别国债发行开闸！5月17日，财政部招标首发400亿元人民币30年期特别国债。分析人士预计，配合超长期特别国债落地，货币政

超长期特别国债发行开闸！5月17日，财政部招标首发400亿元人民币30年期特别国债。分析人士预计，配合超长期特别国债落地，货币政策将加强与财政政策的协同配合。降准、加量续作中期借贷便利（MLF）操作、在公开市场购买国债等都在工具箱内。未来，财政和货币金融工具有望进一步发挥出“1+1>2”的效果。从财政部披露的发行计划看，1万亿元超长期特别国债的发行周期较长、发行节奏平稳。因此，有分析人士认为，超长期特别国债的发行，短期内的“抽水”效应有限，对流动性的集中冲击较预期减弱。（上证报）

随着超长期特别国债发行正式提上日程，市场对未来债市走势及货币政策的关注度再度提升。考虑到此次超长期国债发行节奏相对平缓、时间线拉

随着超长期特别国债发行正式提上日程，市场对未来债市走势及货币政策的关注度再度提升。考虑到此次超长期国债发行节奏相对平缓、时间线拉长等因素，多数机构人士表示，资金面受到的影响有限，债市供给冲击相对可控。有分析人士认为，在国债集中供给期，预计中国人民银行会采取相应的货币政策配合特别国债发行。不过，也有交易员表示，在当下资金面依然充裕的情况下，降准的必要性并不迫切。中国人民银行也可能会通过调节MLF、二级市场买卖国债等方式进行流动性管理，熨平流动性波动。（上证报）

超长期特别国债落地 或侧重 “细水长流” 对资金面影响有限

超长期特别国债落地或侧重“细水长流”对资金面影响有限随着超长期特别国债发行正式提上日程，市场对未来债市走势及货币政策的关注度再度提升。考虑到此次超长期国债发行节奏相对平缓、时间线拉长等因素，多数机构人士表示，资金面受到的影响有限，债市供给冲击相对可控。有分析人士认为，在国债集中供给期，预计中国人民银行会采取相应的货币政策配合特别国债发行。不过，也有交易员表示，在当下资金面依然充裕的情况下，降准的必要性并不迫切。中国人民银行也可能会通过调节MLF、二级市场买卖国债等方式进行流动性管理，熨平流动性波动。(上海证券报)

渣打：超长期特别国债发行时机稍早于预期　料供应冲击有限

渣打：超长期特别国债发行时机稍早于预期料供应冲击有限财政部公布，本周开始发行超长期特别国债，首笔30年期本周五发行，全年度1万亿元人民币规模将分22期发行，包括20年、30年及50年期，直至11月15日完成发行。渣打中国宏观策略部主管刘洁认为，发行时机稍为早过预期，发行年期亦长过预期，预计七成金额属于30年期或更长。由于特别国债摊分6个月发行，相信造成的供应冲击有限。她指，内地上月信贷数据特别疲弱，短期放宽货币政策预期升温，估计发行特别国债期间或会同步下调存款准备金率，以推动广义货币供应量（M2）止跌回升，并确保特别国债顺畅发行。刘洁预期，内地债息较长时间维持低企，未来4至6个季度孳息率曲线进一步趋向平坦；估计至第2季尾，10年期债息处于2.45厘。不过，考虑到经济增长改善、通胀见底、信贷增长或会恢复等因素，短期仍有可能出现债息温和反弹。另外，她预料，7月召开三中全会可能披露新一轮改革计划，或涉及财政及土地改革。未来数月地方政府债券发行或会加快，据渣打统计，截至上周六，今年以来累计发行1.1万亿元，按年减少43%。2024-05-1314:22:51(1)

中国20年期超长期特别国债今发行

中国20年期超长期特别国债今发行中国20年期超长期特别国债星期五（5月24日）上午正式首发。综合央视新闻客户端和《中国证券报》报道，这期国债为20年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额400亿元（人民币，下同，76亿新元）。Wind数据显示，这期国债中标利率2.49%，全场倍数4.38，边际倍数1.05。在本息兑付日期方面，这期国债从星期六（5月25日）开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年的5月25日和11月25日，在2044年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。中国财政部通知，这期国债将在5月29日起上市交易。根据发行安排，今年超长期特别国债将从5月17日首发到11月中旬发行完毕，20年期、30年期和50年期品种分别发行七只、12只和三只。整体而言呈现匀速发行、而非集中供给的特征。从对资金面影响来看，中金公司首席固收分析师陈健恒说，今年特别国债发行节奏相对更缓，平均单期供给冲击更小。因此从整体供给和发行节奏来看，特别国债的发行安排已经尽量降低了流动性冲击及市场影响。此前，中国首批1亿元超长期特别国债星期三（5月22日）正式在二级市场上市交易，盘中大涨两度触发临停，第二天则下挫近13%。专业人士呼吁投资者要理性看待国债上扬现象，不要跟风投机。2024年5月24日2:46PM

6月14日，50年期超长期特别国债迎来首次发行。财政部当天招标发行2024年超长期特别国债（三期）（50年期），本期发行总额为3

6月14日，50年期超长期特别国债迎来首次发行。财政部当天招标发行2024年超长期特别国债（三期）（50年期），本期发行总额为350亿元，票面利率通过竞争性招标后仅为2.53%，反映出市场对超长期特别国债的追捧。近期发行的特别国债由于具备收益率高于存款、流动性较强、风险相对较小等特点，受到机构、个人投资者热捧。专家提醒，此轮债券“牛市”行情与债券利率下行有很大关系，但这种高收益不具备可持续性，需警惕高位“接盘”风险。（证券时报）