华泰证券：猪价宽幅拉升，持续性值得期待

华泰证券：猪价宽幅拉升，持续性值得期待华泰证券表示，截至5月24日生猪均价约16.75元/公斤、上周全国生猪均价周环比上涨5.87%，已涨至行业盈利区间。五一节后虽然压栏/二育热情再起，但考虑到肥标价差已出现倒挂、生猪期货07合约报价已低于当前生猪现货价等或压制二育群体的增值收益预期，同时天气转热增重效率或下降，当前二育实际入场比例或不高，对猪价上涨的支撑或相对有限。因此，判断猪价宽幅拉升或更多来自于23Q3起的能繁母猪存栏加速去化带来的商品肥猪供应收缩。同时，与2022年相比，本轮母猪去化幅度更深+压栏/二育或更理性，猪价涨幅及持续性或更值得期待，积极布局养猪板块。

中国农业农村部：出栏一头猪亏98人民币 猪价不具持续大幅上涨动力

中国农业农村部：出栏一头猪亏98人民币猪价不具持续大幅上涨动力中国农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华星期三（7月20日）说，本轮猪价上涨主要是恢复性、季节性上涨，叠加一些特殊因素的作用，但生产是充足的，后期猪价不具备持续大幅上涨的动力。陈光华还说，除了1月和6月养猪略有盈利之外，2月至5月都是亏损，上半年出栏一头肥猪平均亏损98元（人民币，下同，约20.2新元）。 根据澎湃新闻报道，陈光华在中国国务院新闻办公室举行的新闻发布会上介绍说，从6月下旬开始，猪价经历了一波上涨，近期已经有所回落。目前，猪价每公斤22.8元左右，比近期的价格高点降了1.1元左右。猪肉价格上月每公斤26.55元，同比下降1.7%。陈光华说，从过去的价格走势看，多数年份猪价都是从7月开始季节性上涨，农业农村部年初对猪价回升就有了预判，也发布过预警信息。针对6月下旬以来，生猪价格一度上行较快的情况，农业农村部加强监测调度，密集开展形势会商，对价格上涨原因和走势进行分析。总的看，这轮猪价上涨主要是恢复性、季节性上涨，叠加一些特殊因素的作用，但生产是充足的，后期猪价不具备持续大幅上涨的动力。陈光华说，从养殖效益看，今年上半年猪价总体低迷，大部分养殖场（户）是亏损的，价格适当上涨有利于生猪产业持续发展。根据监测，除了1月和6月养猪略有盈利之外，2月至5月都是亏损的，上半年出栏一头肥猪平均亏损98元，真正扭亏为盈也就是最近半个多月。另外，从养殖成本来看，玉米、豆粕等价格持续上涨，一公斤肥猪比去年同期增加大约1块钱的成本，这对猪价上涨也有一定的推动作用。另外，猪价较快上涨还有一些特殊因素。前一段时间，随着学校、工厂复课复工，社会餐饮逐步放开，猪肉消费明显增加，拉动猪价快速上涨。同时，养殖场（户）压栏和二次育肥增加，猪肉进口量减少等因素也造成了猪肉供应阶段性减少，助推猪价上涨。...发布：2022年7月20日11:58AM

华泰证券：维持牧原股份 “买入” 评级 猪王迎周期红利

华泰证券：维持牧原股份“买入”评级猪王迎周期红利华泰证券研报指出，5月猪价快涨、牧原股份(002714.SZ)降本加速，公司能繁母猪存栏持续增加、后续降本拓潜空间足。考虑到公司龙头优势稳固、持续降本增效、母猪存栏稳定增加，给予公司24年4.54xPB，目标价67.01元，维持“买入”评级。近期猪价快速上涨虽有一定的压栏、二育等情绪因素带动，但实际入场比例并不大，更多来自于23H2能繁母猪产能加速去化。考虑到2023年1月～2024年4月能繁母猪存栏累计去化11.5%、且呈加速去化趋势，同时今年压栏二育也更为理性，认为这轮猪价涨幅以及持续性或更值得期待。

本周生猪均价继续反弹，机构称猪价仍有下降风险

本周生猪均价继续反弹，机构称猪价仍有下降风险据农业农村部监测，3月29日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.46元/公斤，与上周五（3月22日）的20.31元/公斤相比，上涨0.7%。本周的平均价格为20.4元/公斤，与上周20.15元/公斤的均价相比，上涨1.2%。卓创资讯预计未来一周行情或先降后涨再降。供应方面，由于近期散户惜售情绪减弱，且生猪出栏体重偏大，终端接受程度有限，猪价仍有下降风险。而月末及月初规模场出栏计划有限，或为猪价提供短暂利多支撑。需求方面，清明节前下游备货或有增加，但随着气温上升，终端需求难有改善，尤其市场大体重生猪消化速度缓慢，难以对猪价形成持续利好支撑。

“猪油” 同落 VS “菜哥” 转涨！11 月 CPI 降幅或收窄

“猪油”同落VS“菜哥”转涨！11月CPI降幅或收窄9日上午，国家统计局将公布2023年11月CPI。多家机构预测的均值显示，11月CPI同比下降0.1%，继续处于负值区间，但降幅收窄。从机构预测来看，11月食品价格对CPI小幅正贡献，能源价格小幅拖累。全国农产品批发市场猪肉平均价格下跌2.46%，重点监测的28种蔬菜平均价格上涨4.15%。国开证券报告分析称，终端消费复苏温和主导2023年CPI走势，肉类等食品价格弱于预期形成一定扰动。展望2024年，受益于低基数以及稳增长持续发力、猪肉价格反弹、原油价格中枢上移等假设，CPI或逐季上行，预计全年同比上涨1.3%，较2023年(0.3%)回升1个百分点。

华泰证券：铝中期价格中枢或逐步上移

华泰证券：铝中期价格中枢或逐步上移华泰证券4月3日研报指出，需求方面，偏弱的地产销售会抑制建筑铝型材的消费量从而抑制铝价的大幅上行，但光伏、新能源汽车以及含铝产品的出口增长将提供铝消费增长的动力。供给端来看，云南铝复产将增加供给压力，但影响力度可控。同时，虽然目前海外停产铝产能受到电价下行具备复产条件，但海外铝复产的速度以及意愿或意味着短期海外新增供给或有限。华泰证券认为铝行业利润将在目前水平波动，大幅上下行风险皆有限。铝中期供需进一步收紧，价格中枢或逐步上移。