金融时报：未来几个月货币供应量增速将有企稳

金融时报：未来几个月货币供应量增速将有企稳4月末M2余额301.19万亿元，同比增长7.2%，较3月有所回落。华创证券首席宏观分析师张瑜对《金融时报》记者解释，当前货币增速回落有以下几个主要因素。一是今年以来债市持续上涨。二是资金空转、手工补息等现象已在规范治理。三是金融业增加值核算优化调整也有影响。多位受访者对记者预期，未来几个月货币供应量增速将有企稳。“当前实体经济融资需求逐步向好。经济运行中积极因素增多、动能持续增强，经济回升向好态势明显，科技创新、绿色发展、普惠小微等领域融资需求也将会有更多显现。”招联首席研究员董希淼如是分析。此外，财政还将发行1万亿元超长期特别国债，也被视为积极因素。

业内人士：客观上货币增速有所放缓，并不说明央行主观上想收紧信贷

业内人士：客观上货币增速有所放缓，并不说明央行主观上想收紧信贷“若要求金融存量同比多增，实际上是用某一段时期的净增量再与其他时期净增量作比较，是在多增基础上的多增。”业内人士普遍反映，央行淡化金融存量同比多增的比较是有必要的，这种比较方式既不容易理解，对金融资源支持成效的衡量也不够准确。业内人士表示，未来的政策调控方向会更加注重盘活存量资金，提高资金使用效率，将低效贷款收回来投放到新动能领域，在信贷结构有增有减等方面见到实效，更好适配高质量发展。应当看到，盘活存量会对经济注入新动能，但不体现为贷款增量，客观上货币增速会有所放缓，并不说明央行主观上想收紧信贷。（金融时报）

温彬：社融规模总体平稳增长金 融对实体经济的支持力度保持稳固

温彬：社融规模总体平稳增长金融对实体经济的支持力度保持稳固中国人民银行当日发布的金融统计数据，中国民生银行首席经济学家温彬认为，5月新增贷款接近万亿元，同比有所回落，但从总量上看并不少。同时，社融规模总体平稳增长，金融对实体经济的支持力度保持稳固。尤其是近期企业和政府债券发行节奏加快，对社融规模增速形成稳定支撑。今年以来，M2和人民币贷款投放总体放缓，中国人民银行已通过多种渠道发声表示，当前我国货币总量已经足够多，货币信贷高增速难以持续，信贷需求已出现“换挡”。未来政策调控方向会更加注重盘活存量资金，提高资金使用效率。（新华社）

文章称，不论是社会融资规模增量负增长，还是反映货币供应量的广义货币（M2）增速环比回落、狭义货币（M1）增速环比负增长，4月部分

文章称，不论是社会融资规模增量负增长，还是反映货币供应量的广义货币（M2）增速环比回落、狭义货币（M1）增速环比负增长，4月部分金融数据的表现虽然成因复杂，却都是金融业“挤水分”过程中必然调整的表现。可以预见，经历短期“脱虚”冲击后的金融数据将逐渐企稳。信贷投放节奏将继续保持均衡，“小月不小”特征延续。伴随实体经济融资需求逐步向好、专项债和超长期特别国债提速发行以及债市逐步回归基本面，社融存量增速将得到政府债券融资的有力支撑，货币供应量增速也因此有望企稳。

韩央行：中国未来15年年均经济增速将低于4%

韩央行：中国未来15年年均经济增速将低于4%韩国央行上周日（12日）发布《制约中国中长期增长的结构性风险因素评估》报告，预测中国经济在未来15年的平均增长率在3.5%至4%之间。据韩联社报道，韩国央行通过对去杠杆化速度、生产率下降幅度、企业经营环境的不确定性程度的假设，将中国经济的增长路径分为乐观（年经济增长率4.5%至5%）、中立（3.5%至4%）和悲观（2.5%至3%）三种，并且认为中立的可能性最大。根据这种假设，中国未来15年的年均经济增速将不及过去十年（2010至2019年）平均水平（7.7%）的一半。报告分析，制约中国经济增长的首要因素是恒大事件等引发的“杠杆率过高”问题。另外，设备过剩和企业结构调整迟延所导致的全要素生产率增速放缓，也是导致经济增长率下滑的原因。韩国央行说，世界金融危机之后，中国房地产投资出现过剩现象，若负债结构未得到顺利调整，中长期增长率放缓将难以避免。中国以国有企业为中心的研发投资和技术创新战略实效性不如以往，伴随着薪酬上涨和人口结构的变化，劳动对经济增长的贡献率也将持续降低。报告指出，中国各阶层间收入、资产不均衡现象加剧，居民消费能力减弱，内需主导型增长模式面临难题。另外，政府加强监管、中美矛盾导致企业环境的不确定性增大也将对中国的经济增长产生负面影响。韩国央行表示，韩国有必要结合中国经济形势实现出口多元化，并提升在中国内需市场的竞争力。发布：2021年12月19日3:05PM

无论是M2增速下滑，还是社融和M1首次同时负增长，一系列4月金融关键数据变化引来市场讨论。金融数据在“挤水分”“减虚胖”——业内

无论是M2增速下滑，还是社融和M1首次同时负增长，一系列4月金融关键数据变化引来市场讨论。金融数据在“挤水分”“减虚胖”——业内大多给以生动的形容，这也反映出当下金融市场各类参与主体对于数据更为客观和理性的看待。多位业内人士表示，金融数据“挤水分”过后，意味着金融对实体经济的支持更实、效率更高，也为降准降息的效用提升夯实了基础。就落地时点看，业内认为，降准或伴随超长期特别国债和地方债的发行高峰落地，降息的实施条件也正逐步积累，但受银行净息差、美国降息节奏的掣肘，降准时点或早于降息。（上证报）