花旗：欧洲央行能否推翻超鸽派降息定价？

花旗：欧洲央行能否推翻超鸽派降息定价？花旗表示，考虑到市场对欧洲央行2024年降息的大幅重新定价，以及可能讨论紧急抗疫购债计划，周四的欧洲央行会议看起来更有趣。市场最感兴趣的是欧洲央行是否会推翻市场的超鸽派降息定价，目前对欧洲央行未来两年的降息时间和规模定价都领先于美联储。市场还将关注欧洲央行的经济预测。欧洲央行本周也可能开始讨论（并可能决定）紧急抗疫购债计划（PEPP）的量化紧缩，这可能推动10年期意大利国债-短期欧元区国债利差走阔5-15个基点。尽管欧洲央行可能加速讨论资产负债表正常化，但在2026年之前不太可能讨论储备金稀缺问题。

市场加码押注欧洲央行降息之际 拉加德本周唱鸽还是唱鹰成焦点

市场加码押注欧洲央行降息之际拉加德本周唱鸽还是唱鹰成焦点押注欧洲央行将提前启动降息周期的投资者，本周面临着拉加德带来的风险。周四欧洲央行将公布政策决定，策略师和投资者料欧债的下跌空间大于上涨空间。因最近一轮强劲反弹已使德国国债收益率跌至2.2%左右，这是4月以来的最低水平。拉加德的任何鸽派论调只会夯实当前市场对2024年降息多达六次、每次25个基点的押注，让债券守住近期涨幅。但TwentyFourAssetManagement认为，意外的鹰派论调可能会推动德国国债收益率重回2.4%上方。而道富宏观政策研究主管ElliotHentov则表示，德国国债和其他欧洲政府债券面临抛售风险，我们不可能看到一份超出市场预期的欧洲央行政策声明。坦率地说，这可能不会是一份让人留下深刻印象的声明。

摩根大通：欧洲央行未能发出足够鸽派的信息

摩根大通：欧洲央行未能发出足够鸽派的信息摩根大通私人银行全球外汇策略主管SamuelZief表示，我们一直认为，欧洲央行更有可能在本轮降息周期中领先于美联储，因为通胀放缓的进程正在加快，甚至快于美国，而经济增长却明显疲软。但欧洲央行没有发出比美联储更加鸽派的信息。欧洲央行继续发出加息已经结束的信号，但其经济预测显示，没有理由急于采取限制性较弱的政策。预计到2026年，核心通胀率仍将高于该行2%的目标，而经济增长有望从现在开始回升。我们最终预计，欧洲央行和美联储都将在2024年转向降息，但不确定哪家央行最终会首先开始降息。

美联储和欧洲央行利率决议看点前瞻

美联储和欧洲央行利率决议看点前瞻美联储利率决议的焦点将在点阵图上：是坚持明年降息50个基点还是扩大降息幅度有待观察。随后，焦点将转向鲍威尔新闻发布会。如果他愿意的话，他将有机会抑制市场对提前降息的预期。考虑到通胀已经放缓到足以让鹰派人物施纳贝尔突然转向鸽派，欧洲央行的会议也将成为一个多事化的会议。分析师认为，以德国央行为首的其他鹰派人士将反对从明年3月或4月开始降息的市场定价，但他们是否会占多数仍是个未知数。

欧洲央行鸽派信号令 4 月降息的定价更加坚定

欧洲央行鸽派信号令4月降息的定价更加坚定欧元区交易员认为，基本情景是欧洲央行将在4月降息。该行官员们的一些鸽派言论加大了定价力度。掉期利率显示4月降息的可能性接近98%，而上周末的概率约为87%。预期升温之前，欧洲央行管委维勒鲁瓦曾表示，关于具体日期，不排除任何一个，一切都将在下次会议上讨论。欧洲央行副行长金多斯表示，货币政策将反映通胀方面的好消息，进一步支持了这一观点。这些措辞与行长拉加德上周四的言论形成鲜明对比，其坚持自己早些时候关于在夏季首次降息的立场。

市场评论：英国央行出现明显的鸽派转变

市场评论：英国央行出现明显的鸽派转变据报道，英国央行出现明显的鸽派转变。在此次利率决议上，没有更多鹰派的反对声音。英国央行行长贝利在声明中明确提到，“我们还没有到可以降息的地步”，但他承认他们正朝着正确的方向前进。声明中还有一句鸽派言论：“委员会认识到，即使要降息，货币政策的立场也可能保持限制性，因为降息是从一个已经限制性的水平开始的。”这句话是英国央行首席经济学家皮尔在2月会议后的一次演讲中说过，但这是第一次出现在声明中。