中信证券：四重路径共推进，建议关注电力基建、调节性资源和电力 IT 等领域的投资机会

中信证券：四重路径共推进，建议关注电力基建、调节性资源和电力IT等领域的投资机会中信证券表示，2024年6月4日，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等亟待完善的重点方向，提出做好消纳工作的举措。我们认为，电力现货市场将是适宜新能源发电特性的关键解，可通过衔接“可预测”“送出去”“存下来”“消耗掉”四重路径，共促新能源消纳。我们建议关注电力基建、调节性资源和电力IT等领域的投资机会。

中信建投：节能降碳行动方案印发，助力新型电力系统稳步推进

中信建投：节能降碳行动方案印发，助力新型电力系统稳步推进中信建投指出，近期，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》，强调控制化石能源消费，提升非化石能源消费比例。具体来看，《方案》提出严控煤炭消费、优化油气消费结构等任务来控制化石能源消费。在非化石能源消费提升方面，《方案》提出加大非化石能源开发力度，放松资源条件较好地区的新能源利用率要求，提升可再生能源消纳能力，2024年底实现绿证核发全覆盖等政策。在管理机制和支撑保障方面，《方案》通过强化责任考核、加强能源预算管理、推进新能源电价改革、逐步推动碳排放配额有偿分配等方式来推进节能降碳。《方案》的出台，有助于提升用能单位的非化石能源消费意愿，加速绿电环境价值的兑现，增强新能源运营商的盈利能力。

中信建投：节能降碳专项行动计划发布，绿电消纳能力有望提升

中信建投：节能降碳专项行动计划发布，绿电消纳能力有望提升中信建投表示，近期，国家发改委发布多个行业节能降碳专项行动计划，包括水泥、炼油、钢铁等，强调重点行业节能降碳，支撑完成“十四五”能耗强度降低约束性指标。在水泥行业，《专项行动计划》提出实施低碳燃料替代，有序提高水泥行业可再生能源使用比例，鼓励水泥企业一体化推进分布式光伏、分散式风电、多元储能等开发运行，推动余热余压发电、供热等高效利用模式。在炼油行业，《专项行动计划》提出鼓励炼油企业通过购买绿电绿证交易扩大绿电消费。在钢铁行业，《专项行动计划》提出完善高耗能行业阶梯电价制度。我们认为相关专项计划的出台是对此前节能降碳方案的补充，有助于促进绿电消纳能力的提升和新能源项目利用率的增长。

消纳瓶颈或将打开，国内光伏需求具备较大弹性

消纳瓶颈或将打开，国内光伏需求具备较大弹性中信建投研报指出，从国际经验来看，随着新能源逐步参与电力市场，由于市场因素造成的经济弃电将有所增加，《关于加快推进电力现货市场建设工作的通知》明确，对因报价原因未中标的电量不纳入新能源弃电量考量。2023年国内光伏平均消纳率98%，目前政策将95%作为消纳红线。我们测算国内光伏消纳率如果分别降至97%、95%、92%、90%、85%，对应光伏装机增量空间分别为22.78、58.59、111.63、143.42、247.95GW，具体需求弹性需要看上述空间对应几年增量。

据国家能源局，12月22日，国家能源局2024年监管工作会议在京召开。会议强调，着力强化清洁能源发展监管，围绕碳达峰碳中和目标，

据国家能源局，12月22日，国家能源局2024年监管工作会议在京召开。会议强调，着力强化清洁能源发展监管，围绕碳达峰碳中和目标，健全适应新型能源体系的监管机制，保障新能源和新型主体公平接入电网，稳妥有序推进新能源参与电力交易，切实发挥调节性电源促进清洁能源消纳的作用。着力强化全国统一电力市场体系建设，制定发展规划，健全基础规则，推动多层次统一电力市场体系建设，完善辅助服务市场机制，建立绿色电力交易机制。

光大证券：围绕电力体制改革，持续推荐电网板块

光大证券：围绕电力体制改革，持续推荐电网板块光大证券研报认为，我国电力体制改革持续推进，在此过程中电网建设亦不断加速。国家能源局《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》提出加快电网建设、推进系统调节能力提升和源网协调发展、电网平台及电力市场推进优化配置、强化新能源消纳目标及监管。随着新能源大规模并网，我国配套电网建设需求持续上升，因此从投资角度来看，电网方向仍是最优选择。其中，配电网及其数字化建设将是未来几年内的重点，特高压及主网环节也具有较强的业绩确定性；此外，电力设备出口受益于海外需求高景气，趋势亦持续向好。