七倍大牛股 “被关小黑屋”，正丹股份回应：投资者需注意 TMA 价格波动风险

七倍大牛股“被关小黑屋”，正丹股份回应：投资者需注意TMA价格波动风险据华夏时报，由于近期股价过快上涨，5月7日，正丹股份停牌核查。据悉，正丹股份股价自年内低点已累计上涨超700%，成为年内首只7倍股。记者5月7日致电正丹股份，工作人员表示，股票停牌对公司运营上没有影响。关于二级市场资金的追捧，工作人员表示，这是市场结合行业产销情况的正常反馈，但作为公司，提醒投资者注意风险，尤其是TMA产品（偏苯三酸酐）价格变动风险。

华金证券：国内存储原厂扩产有序推进 国家三期大基金落地有望催化产业链

华金证券：国内存储原厂扩产有序推进国家三期大基金落地有望催化产业链华金证券发布研报称，近日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司已正式成立，注册资本高达3440亿人民币。随着AI应用需求持续释放，“先进存力”建设势在必行，存储芯片或成为国家大基金三期的重点投资对象。当前国内存储原厂扩产项目正有序推进，稼动率亦稳步提升，在国家大基金三期的政策加速催化下，存储产业链相关的设备、材料等厂商迎来黄金发展机遇。建议关注存储产业链相关标的：东芯股份(688110.SH)，兆易创新(603986.SH)，北京君正(300223.SZ)，江波龙(301308.SZ)，德明利(001309.SZ)，普冉股份(688766.SH)等。

英伟达二季度业绩碾压预期：营收翻番，净利润激增8倍，AI芯片还要大扩产

英伟达二季度业绩碾压预期：营收翻番，净利润激增8倍，AI芯片还要大扩产英伟达CEO黄仁勋表示，“一个新的计算机时代已经开始，全球公司都在从通用计算向加速计算和生成式AI转型……采用生成式AI的竞赛已经开始。”在财报发布后的电话会议上，黄仁勋和英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（ColetteKress）屡屡提到一个词“tremendous（惊人的，极好的）”，用以形容英伟达在本季度取得的成绩。同时，该公司对下一季度的业绩做出指引，预测三季度的销售额将达到160亿美元，上下浮动2%，远高于华尔街预期的125.9亿美元。克雷斯在电话会议上指出，预计下一季度的增长将主要由数据中心业务驱动。美国通用会计准则（GAAP）下的二季度营收总结。来源：英伟达二季度财报英伟达的股价今年已上涨了两倍多，目前总市值达到1.16万亿美元。英伟达股价在8月23日美股盘后交易时段涨幅一度超过10%。数据中心业务再创新高，收入103.2万亿美元分业务来看，英伟达的两大核心业务为数据中心和游戏，其中，数据中心业务的成绩再次创下历史新高。二季度分业务营收趋势。来源：英伟达英伟达第二财季数据中心业务营收为103.2亿美元，创下历史纪录，与上年同期相比增长171%，与上一财季相比增长141%。克雷斯表示，云服务提供商和大型消费互联网公司为数据中心业务营收领涨，大型语言模型和生成式人工智能的发展带来了对公司基于Hopper和AmpereGPU（图形处理芯片）架构的NVIDIAHGX平台的强劲需求。作为目前GPU芯片龙头，英伟达提供的GPU算力处于全球领先水平，而大模型的快速发展正需要算力强劲的GPU来支持。尽管游戏业务的成绩没有数据中心那样出众，二季度营收也达到了24.9亿美元，与上年同期相比增长22%，与上一财季相比增长11%。克雷斯指出，在渠道库存水平正常化后，市场对GeForceRTX40系列显卡的需求为游戏业务的营收做出了主要贡献。在其他业务方面，专业可视化业务营收为3.79亿美元，与上年同期相比下降24%，与上一财季相比增长28%，克雷斯将年同比减少归因于由渠道库存水平正常化导致的合作伙伴的销售额度下降。另外，汽车业务营收为2.53亿美元，与上年同期相比增长15%，与上一财季相比下降15%。克雷斯将环比减少归因于对汽车需求的整体下降，特别是在中国市场。AI热潮还远没有结束在财报发布前，英伟达获华尔街多数金融机构集体唱多，包括汇丰银行和摩根士丹利在内的多家机构接连上调目标价，预计英伟达将继续以稳健的第二季度业绩给投资者留下深刻印象，下半年的指引也会好于预期。根据Factset的数据，追踪该股的50位投资分析师大多持乐观态度。他们给出的平均目标价也是“水涨船高”，在绩前达到了537美元，甚至有分析师将英伟达的目标价提高到了1000美元。在去年11月起由OpenAI推出ChatGPT带来的生成式AI热潮中，英伟达是主要受益者之一。《华盛顿邮报》认为，尽管目前有迹象表明人们对于聊天机器人的兴趣正在减弱，大公司仍在忙着购入尽可能多的英伟达芯片，以便能够培训和运行自己的人工智能软件。科技网站TheVerge指出，面对英伟达的AI芯片，英伟达的主要竞争对手英特尔和AMD都尚未给出令人信服的应对方案。至少在目前，这两位竞争对手都在试图淡化在云服务器中使用AI芯片的重要性，两家公司的CEO都承诺会将AI功能装入客户端芯片中。在今年7月的特斯拉第二季度财报电话会议上，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（ElonMusk）表示：“我们使用了大量的英伟达硬件。实际上，我们购入英伟达GPU的速度就跟他们能交付的一样快。坦率而言，如果他们能为我们提供足够的GPU，我们就不需要Dojo（特斯拉的超级计算机项目）了。但英伟达的客户实在是太多了，需求远远胜于产量。”英伟达：将持续提升出货量根据JonPeddieResearch今年6月发布的GPU（图形处理芯片）市场数据统计报告，英伟达2023年一季度GPU出货量环比下滑了15.2%，大约销售了529万张桌面独立显卡，市场份额也下滑了2个百分点至83.7%，但仍居统治地位；英伟达竞争对手AMD一季度出货量环比下降了7.5%，出货量大约为76万张，市占率与上季度持平约12%。在财报发布前一天，三名接近英伟达的人士向英国《金融时报》透露，英伟达计划将其顶级H100AI芯片的产量至少提高两倍，2024年预计出货量在150万至200万颗之间，相较于今年预计的50万颗出货量，这将是一个巨大的增幅。被问到英伟达接下来有无提升产能的计划后，克雷斯在财报电话会议上表示，英伟达正在与各大供应商积极合作，降低生产周期所需时间，预计将在下一季度和下一财年持续增加产能。克雷斯还补充道，英伟达的L40GPU“将有助于应对各种工作量不断增长的需求”。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1379143.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1379143.htm

HBM走俏，暗战打响

HBM走俏，暗战打响当存储三巨头（SK海力士、三星、美光科技）围绕HBM进行升级、扩产的那一刻，意味着蛰伏十年之久、发展至第六代的HBM终于甩去“成本高昂”的束缚，以强悍性能步入存储市场，搅动风云：SK海力士市值突破千亿美元、台积电CoWoS先进封装产能告急、DRAM投片量面临挤压……但必须警惕的是，若只将HBM视作存储领域的一项新兴技术而在战术上亦步亦趋，若只瞄准ChatGPT、Sora等生成式人工智能而忽视背后痛点，是要犯战略错误的。我国半导体从业者需清晰认识到，倘若HBM在内的存储领域受到长期遏制，我国相关产业发展将继先进制程、GPU后，再失先手。正如电子科技大学长三角研究院（湖州）集成电路与系统研究中心副主任黄乐天所说：“就好像一把枪，子弹供应跟不上，射速再快也没用。无法解决HBM问题，我国算力就难以提升，人工智能在内的诸多产业发展就将受限。”HBM，一场无声的暗战。“带宽之王”狂飙，HBM无敌手狂飙的HBM究竟有何魔力？HBM（HighBandwidthMemory，高频宽存储器）属于DRAM（动态随机存取存储器）中的一个类别，具有高带宽、大容量、低延迟的DDRDRAM组合阵列。AI时代，算力可以轻松破T（TOPS，每秒万亿次运算），但存储器带宽破T（TB/s，每秒万亿字节带宽）则异常艰难。在需要高算力又需要大数据的应用场景下，存储数据吞吐能力的不足被无限放大，出现所谓的“存储墙”。图源：Rambus想要增加带宽，最简单粗暴的方法是增加数据传输线路的数量。当前，HBM由多达1024个数据引脚组成，其内部数据传输路径随着每代产品的发展而显著增长——以SK海力士推出的HBM3E为例，其作为HBM3的扩展（Extended）版本，最高每秒可以处理1.15TB数据；三星的HBM3E“Shinebolt”经初步测试，最大数据传输速度预计达1.228TB/s。鉴于如此强大的带宽性能，市面上大部分存储器产品都难以在该领域击败HBM，唯一的胜出者只能是下一代HBM。HBM技术自2013年在半导体市场崭露头角以来，已扩展至第一代（HBM）、第二代（HBM2）、第三代（HBM2E），目前正步入第四代（HBM3）、第五代（HBM3E），而第六代（HBM4）也已蓄势待发。业内判断，HBM作为今后AI时代的必备材料，虽然在内存市场中比例还不大，但盈利能力是其他DRAM的5~10倍。日前，市场调研机构YoleGroup发布的数据进一步印证了这一点。Yole预计，今年HBM芯片平均售价是传统DRAM内存芯片的5倍。而考虑到扩产难度，HBM价格预计在相当长一段时间内将保持高位。鉴于HBM目前无可撼动的市场地位，以及紧张的产能和昂贵的价格，业界是否可以通过牺牲某项性能而另寻方案，譬如使用潜在替代者GDDR、LPDDR？事实上，英伟达较早期的GTX1080、GTX2080Ti、GTX3090也的确采用了GDDR技术。一位国内芯片企业负责人接受集微网采访时指出，HBM紧缺的产能令其价格一直维持在高位，但随着大模型训练成熟，逐渐进入大规模推理部署阶段，将不得不面对性价比的问题。推理场景中，算力成本至关重要，事实上目前各个大模型厂商也均在探索更高性价比的推理方案。譬如使用GDDR或LPDDR等方案获得更高的性价比，英伟达及国内厂家的推理板卡也不同程度上使用GDDR方案作为替代。“GDDR本身存在颗粒容量不足的顾虑，在模型参数规模日渐增长的趋势下，如果单卡或者单节点无法提供足够的显存容量，反而会降低单卡的计算效率。但随着GDDR7（其更加兼顾AI场景对带宽和颗粒容量密度的需求）逐步商业化，预计HBM价格也将伴随产能释放而逐步下降，未来在过渡期内还将是多方案共存的状态。”该人士表示。HBM走俏，CoWoS吃紧HBM的大火正快速推高市场规模以及预期。市场调查机构Gartner预测，2022～2027年，全球HBM市场规模将从11亿美元增至52亿美元，复合年均增长率（CAGR）为36.3%。高盛甚至给出了翻倍的预期，预计市场规模将在2022年（23亿美元）到2026年（230亿美元）前增长10倍（CAGR77%）。在催动先进封装的同时，HBM的产能却显得捉襟见肘。具体地看，HBM由多个DRAM堆叠而成，利用TSV（硅通孔）和微凸块（Microbump）将裸片相连接，多层DRAMdie再与最下层的Basedie连接，然后通过凸块（Bump）与硅中阶层（interposer）互联。HBM与GPU、CPU或ASIC共同铺设在硅中阶层上，再通过CoWoS等2.5D封装工艺相互连接，硅中介层通过CuBump连接至封装基板上，最后封装基板再通过锡球与下方PCB基板相连。图片：使用HBM的2.5D封装由此，台积电的CoWoS技术成为目前HBM与CPU/GPU处理器集成的理想方案。HBM高焊盘数和短迹线长度要求需要2.5D先进封装技术，目前几乎所有的HBM系统都封装在CoWoS上，而高端AI服务器也基本使用HBM。这样看起来，几乎所有领先的数据中心GPU都是台积电封装在CoWos上的。黄仁勋在NVIDIAGTC2024大会期间更是直白喊话，英伟达今年对CoWos的需求非常大。产业人士指出，CoWoS封装所需中介层材料，因高精度设备不足和关键制程复杂，中介层材料供不应求，牵动CoWoS封装排程及AI芯片出货。2022年以来，ChatGPT为代表的人工智能带动AI芯片抢购潮，英伟达、AMD为代表的国际大厂纷纷下单，并均采用台积电CoWoS先进封装。大厂“分食”之下，CoWoS产能吃紧。台积电总裁魏哲家在1月的法说会上称，计划今年将CoWoS先进封装产能增加一倍，并计划在2024年进一步扩充。相关数据显示，去年12月台积电CoWoS月产能已经增至1.4万～1.5万片，预估到今年第四季度，CoWoS月产能将大幅扩充至3.3万～3.5万片，这与魏哲家“产能增加一倍”的说法基本吻合。而最新消息，台积电将在嘉义科学园区设两座CoWoS先进封装厂，首厂预计5月动工，2028年量产。良率低、散热难，HBM“妥协”市场调研机构集邦预估，2024年底HBM产值占整体DRAM比重有望攀至20.1%的水平。集邦科技资深研究副总经理吴雅婷表示，在相同制程及容量下，HBM颗粒尺寸较DDR5大35%～45%；良率（包含TSV封装良率），则比起DDR5低约20%～30%；生产周期（包含TSV）较DDR5多1.5～2个月不等。HBM在市场上“攻城略地”的同时，也面临良率低、散热难等方面问题。首先是低良率遏制产能。HBM制造过程中，垂直堆叠多个DRAM，并通过TSV将它们连接起来，由高层向下打孔，通过整个硅片做信号通道；一般技术是信号引脚从侧面左右两边拉下来，而HBM是从中间直接打孔，在极小的裸片上打1000多个孔，并涉及多层；封装过程中，由于线路多且距离近，封装时的干扰、散热等问题均有可能影响线路。这意味着，上述任何阶段的失败都可能导致一枚芯片的废弃。此前有传闻称三星HBM3芯片生产良率仅10%～20%，三星予以坚决反驳，称“这不是真的”。其次是散热之困。“85℃左右它开始忘记东西，125℃左右则完全心不在焉，”这是业界对DRAM在热量面前尴尬表现的调侃。黄乐天认为，这种说法并不是很客观。存储器相对于处理器等逻辑电路，无论从峰值功耗还是功率密度而言都不算高，之所以存在散热问题，是由于3D-IC堆叠造成的。无论是哪种芯片，只要使用3D堆叠的方式就不可避免有热量聚集，如同多条电热毯堆在一起，热量自然无法散发。“事实上，散热问题是影响3DIC商用化的主要问题。3DIC早在20年前就被提出，但由于解决不好散热，只能在某些可以不计成本加入微流道能强力散热机制的场景中应用。HBM可视作在2D和3D之间寻求妥协，采用存储器件3D、逻辑器件2D的方式，尽量避免热量集中。”黄乐天告诉集微网。存储大厂起干戈，走向技术分野2013年，SK海力士与AMD合作开发世界上的首个HBM，率先“挥师入关”。有数据显示，2023年SK海力士市...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1426028.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1426028.htm

杀比亚迪八百，长城却自损一千？

杀比亚迪八百，长城却自损一千？很快，#长城官方举报比亚迪#的话题就登上热搜，有网友调侃称，自己以为的“商战”是窃取商业机密、收购对家股份，没想到最真实的商战往往采用最朴素的方式，但这样的“商战”真的能搅动汽车行业吗？同行之间真的没有温情可言？01.两家积怨已久？在长城怒怼比亚迪后，比亚迪在当天就做出了回应，言辞之间也并不客气，声明第一句就是“坚决反对任何形式的不正当竞争行为，并保留法务诉讼的权利”。整篇回应翻译成大白话就是：兄弟你够了，偷偷买我的车送去检查，还来举报我，长城怎么可以又做运动员又做裁判？建议车圈同行少做点抓人小辫子的事，让车圈良性发展。比亚迪品牌及公关处总经理李云飞也亲自下场，在自己的社交媒体上表示，“吹灭别人的灯，并不会让自己更加光明；阻挡别人的路，也不会让自己行得更远”，暗搓搓讽刺长城汽车自己走不好，就给别人下绊脚石。事实上，两家车企高管在一些公开场合里，也早已有过不少次的言语交锋，双方之间的积怨已是由来已久。在今年3月的长城汽车新能源干货大会上，长城汽车副总裁傅小康就抨击了当下的舆论环境，称有的企业利用网络水军、自媒体煽动网友情绪，打着捍卫正义的旗号，到处进行道德讨伐和挑拨，消费国民情感。在5月的哈弗枭龙系列上市发布会上，长城汽车总裁穆峰又再次提到“有的车企将控制舆论当做第一生产力，赢了销量，输了底线”。虽然两次讲话都没有提到任何一家车企，但像“国民情感”这样的关键词，也让不少网友都将“炮轰对象”直接指向了比亚迪。而长城原总经理王凤英也在2022年的一次媒体采访中表示，比亚迪的股价非常好，但她认为比亚迪的产品就是为了融资而设计的，要的就是新能源的概念，那它的股价就不一样。虽然王凤英是在赞美比亚迪的股价走势，但也难免让人听出弦外之音，言下之意是认为比亚迪没有产品力，只是在投资本市场所好。长城汽车一直有意无意地“碰瓷”比亚迪，当中有何深意？最为直接的恐怕是同为国产汽车品牌，两者之间巨大的销售差距了。据中汽协统计分析，2023年1-4月新能源汽车销量排名前十位的企业集团中，比亚迪稳居第一，市场份额为34.3%；而长城汽车则排在第十，市场份额为1.9%。但在2019年新能源车尚未崛起时，长城当年的销量为106万辆，在自主品牌中仅次于吉利，而彼时比亚迪的销量还不到长城的一半。而更重要的是，长城汽车所举报的车型，不仅是比亚迪的销量担当，更是长城旗下新款新能源车的对标竞品，比亚迪宋PLUSDM-i与长城哈弗枭龙就是两款直接竞争的车型。值得一提的是，长城早在4月11日就提交了举报材料，但却在5月25日才对外发布，而这天正是比亚迪新车发布会的举办节点，这波“踩场子”的意味也不言自明。02.为何偏偏是常压油箱有些神奇的是，在一番口舌大战后，似乎两家车企都暂时没讨到什么好处，长城在两个交易日内累计跌了超过10%，而比亚迪则跌了5%左右，率先挑起战事的长城，反而跌得更多。舆论场上，风向也并不一致，有的网友认为，长城汽车销量拼不过竞争对手，就直接搞一出举报行为，似乎不够光明磊落，还容易给消费者留下负面印象。也有的网友认为，长城大张旗鼓掏钱买了两辆比亚迪送去检测，结果拿着放大镜验了半天就只有一个“环保问题”，是否证明比亚迪这车质量还是过关的，比亚迪的潜在用户可以放心购买了。那到底常压油箱的问题对汽车质量有没有大影响，目前也有一些专业人士给出了自己的意见。首先得明确的是常压油箱和高压油箱的区别，其实就在于油箱内部的压力不同。通常来说，PHEV（插电式混动汽车）车辆在行驶过程中发动机运行时间短，碳罐冲洗机会少，导致碳罐内的油气无法及时冲洗充分，应该使用的是高压密闭油箱，可以更好收集行驶过程中油箱内挥发油气。换句话说，PHEV一般情况下不应该使用常压油箱。因此，也有网友质疑，比亚迪的回应在避重就轻，只是提出长城送检的车辆不符合国标要求的送检状态，因此此次检测无效，却没回答检测车辆到底配置了什么油箱？有业内人士表示，要解决汽车多余的汽油蒸发物问题，一则是配备更大的碳罐，或者使用高压油箱，配置FTIV（燃料箱隔离阀），但无论选择哪种方法，必然会提高制造成本，比亚迪一直都是以高性价比为卖点，对成本问题自然也会更敏感。当然，到底比亚迪在这一问题上有没有超出国家标准，就还是需要交由专业机构来鉴定了。坊间还有一种声音则认为，比亚迪似乎没有担起“大企风范”，相较于其它国产车企而言，比亚迪的电动车技术有着多年的技术积淀。但比亚迪也没必要把整个新能源车行业的红利都吞下，而是应该把一些代差的技术适当公开给其他厂商。自己用最好的，其他人用还可以的，这样大家都有钱赚，也能更刺激行业的良性发展。看似谁都有道理，但商城如战场，有时候要分出个胜负来，企业间还真的不能只是光打嘴仗，归根结底，还得靠产品说话。03.同行能否一家亲？事实上，长城和比亚迪之间也有过琴瑟和鸣的美好时光，2021年，比亚迪免费将“魏”的商标转让了给长城，长城汽车魏牌负责人李瑞峰曾表示“天下车企一家亲”。2022年，长城汽车则将“登陆舰”商标转让了给比亚迪，对于反赠“登陆舰”给比亚迪一事，长城汽车表示，是为了实现中国品牌共同进步而努力。但还不到一年的时间，两者就从“哥俩好”变成“窝里斗”，说白了在竞争的重压之下，同行之间实在难有“纯友谊”，且同行间的举报也并非没有先例，几年前，格力与奥克斯之间就发生了一起类似的事件。2019年，格力电器发布了一封举报信，称经格力电器实验室实测，并经过第三方机构检测验证，奥克斯部分型号空调产品与其宣传、标称的能效值差距较大。格力之所以直接开撕奥克斯，一方面是因为两者此前在专利技术上已有多起官司，另一方面在品牌定位上，奥克斯也一直对标格力的“品质定位”，两者要走的路如此相似，自然是一山不能藏二虎。不过，跟此次“长城比亚迪事件”相似，公开举报之后格力自身股价也出现下跌，但由于奥克斯产品确实存在质量问题，奥克斯的市场份额此后也逐年走低。越是集中的市场，剩下的大企业往往也不多，谁也不想让对方实现垄断，自己把市场拱手让出，因此，越是打不过你，就越要想办法搞你，不能把你打败，也不能让你太得意。但举报行为对打击对方到底有没有用，坦白说，还是有一定的影响，比如确实存在产品质量问题的奥克斯，确实试图通过“二选一”垄断市场的阿里等，最终都受到了相应的处罚。如果举报的是事实，那么揪出不合理、不合法的地方，让同行加以改正，确实也能改善行业的竞争环境，让更多企业保持敬畏之心，把重心放在产品之上。但企业要长远发展，必然不能把“举报”作为一个竞争手段，市场经济之所以伟大，是因为它会自动消灭那些做不好产品、不努力服务的企业，消费者才是最终的裁判员，而企业做好运动员的本分，良性竞争才能继续。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1361935.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1361935.htm