中信证券秦培景：过去压制 A 股表现的三大叙事将迎来拐点

中信证券秦培景：过去压制A股表现的三大叙事将迎来拐点中信证券研究部首席策略分析师秦培景在中信证券配置中国行上海站上表示，过去3年压制A股表现的三大叙事都将迎来重大拐点。一是经济动能转换，当前“先立后破”经济新旧动能转换成效初显，高质量发展下企业将淡化规模，重视盈利，避免恶性竞争；二是资本市场生态，新“国九条”重新定位市场投融资功能，以投资者为本重塑市场生态，提高A股回报预期；三是关于中美战略博弈，中美战略博弈的天秤向中国倾斜，中国的战略主动性逐渐增强，在全球事务中发挥更重要的作用。

中信证券下半年投资策略：把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长

中信证券下半年投资策略：把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长中信证券表示，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态等叙事都将迎来重大拐点，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。本轮行情预计将呈现三大特征：行情逻辑上，市场将从预期修复驱动转向现实验证驱动；行情催化上，三季度将进入信号观察期，政策效果决定节奏，盈利修复决定趋势，外部因素决定空间；行情主线上，建议积极把握战略窗口，配置重心逐步从红利低波转向绩优成长。

中信证券：下半年配置重心可逐步转向绩优成长

中信证券：下半年配置重心可逐步转向绩优成长6月5日，在中信证券2024年资本市场论坛的首日主论坛上，中信证券首席策略师秦培景发表了对A股市场下半年行情的最新研判，称A股有望迎来年度级别上涨行情的起点。行情主线上，秦培景建议下半年配置重心逐步从红利低波转向绩优成长。A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价。随着三大信号的不断验证以及投资范式的转变，以沪深300为代表的、具备不断提升自由现金流增长能力的绩优成长股或逐步占优，重点关注银行、机械、家电、电子、新能源等制造业龙头，产业周期筑底企稳的医药以及港股的互联网和消费龙头。

中信证券：国防与航空航天行业下半年有望拐点向上 推荐三条主线

中信证券：国防与航空航天行业下半年有望拐点向上推荐三条主线中信证券研报认为，2023年以来受订单波动影响，国防与航空航天行业整体基本面走弱并表现欠佳。但是军工行业具有强计划性，我国现代化武器装备建设仍将有序推进，短期订单波动不改行业长期景气度，2024年下半年行业有望拐点向上。结合行业2024年一季度业绩情况，军机、航发等领域的基本面并未受到明显影响甚至有超预期表现，而军工电子、导弹等基本面较弱，但下半年有望修复。推荐三条主线：一、业绩稳健的飞机和航空发动机产业链；二、订单修复有望带来高弹性的导弹和军队信息化；三、热门赛道低空经济、卫星互联网、智能装备等。

【中信证券：#A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点】中信证券认为，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态，中美战略博

【中信证券：#A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点】中信证券认为，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态，中美战略博弈这三大叙事都将迎来重大拐点，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

国金证券：2023 年下半年 - 2024 年，医药有望迎来景气度反转大拐点

国金证券：2023年下半年-2024年，医药有望迎来景气度反转大拐点国金证券近日研报表示，鉴于医药板块的需求具备高度持续性和稳定性、长期成长价值突出，以及医药板块压制因素的出清，2023年下半年-2024年，医药有望迎来景气度反转大拐点，结束三年下行周期进入上行行情，建议重点布局三大方向：院内及医药板块（创新与仿制药品、高值耗材、体外诊断、部分医疗设备等）。低估值、高性价比标的。外延并购、商业化BD机会。