中信建投：预计国内模拟芯片发展会逐步走向集中整合道路

中信建投：预计国内模拟芯片发展会逐步走向集中整合道路中信建投研报指出，“科创板八条”提出，更大力度支持并购重组，包括建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”，适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，丰富支付工具等。模拟芯片有望成为本次新政的核心受益领域。参考国外模拟行业收购兼并之路，预计国内模拟芯片发展也会逐步走向集中整合的道路，目前已上市的模拟芯片公司约34家，其中26家为科创板企业，且国内拥有大量未上市模拟公司作为潜在并购目标，部分公司已经在积极收购相关业务，利好行业格局出清，提升头部公司规模协同经营能力。此外，模拟行业经过前两年剧烈降价去库，目前已接近去库存尾声，随着工业领域等需求抬头，有望迎来触底反弹机遇。

中信建投：磷肥出口改善，景气度有望反弹

中信建投：磷肥出口改善，景气度有望反弹中信建投研报指出，据CRU，我国2024年磷肥出口配额约700万吨，将在3月中旬开始执行；从量上看我国2024年Q1磷肥出口明显受限，同比下滑50%以上，因此磷肥出口配额落地有望提升出口量以及整体需求，预计3月底开始，磷肥出口行情有望与春耕需求共振；从库存数据来看，我国磷酸一铵、二铵行业库存均处于3年低位，对价格形成较强支撑，目前一铵已开始探涨，看好后续磷肥价格反弹行情。

中信建投：AI 浪潮来袭，硅光子迎来黄金发展机遇

中信建投：AI浪潮来袭，硅光子迎来黄金发展机遇中信建投研报认为，AI浪潮来袭，硅光子迎来黄金发展机遇。硅光子技术优势显著，目前数通光模块为下游主要应用场景。海外科技巨头纷纷布局硅光子技术，行业有望实现高速发展。与传统光模块相比，硅光模块在有源和无源器件上均有明显区别，硅光技术可以使光模块成本有明显下降，但工艺是影响硅光模块是否能够实现量产的关键因素之一。回顾过去几年硅光模块发展历程，英特尔引领硅光子技术在100G时代大放异彩，但由于技术方案不同，200G和400G硅光模块发展迟缓，而AI算力建设带来的网络速率快速升级，降低功耗和成本也成为光模块领域发展的主要趋势，因此800G硅光模块有望迎来量产机遇，在未来1.6T时代硅光及薄膜铌酸锂的优势则更加明显。纵观当前全球硅光模块市场，思科和英特尔份额保持领先，但一体化布局的光模块头部厂商预计将会颠覆现有竞争格局。值得注意的是，以前光学I/O主要应用在设备之间（服务器到交换机或交换机到交换机），现在也逐步渗透到板上芯片间光互连，未来会在芯片的chiplet之间实现光互连，将进一步拓展硅光技术应用场景。此外，硅光子技术在CPO、光计算和激光雷达等领域也有较为明确的应用前景。从产业链各环节来看，建议重点关注硅光设备、大功率CW光源、硅光器件及模块和硅光工艺代工厂领域的投资机会。

中信建投：关注陆家嘴论坛和流动性改善 券商板块或触底反弹

中信建投：关注陆家嘴论坛和流动性改善券商板块或触底反弹中信建投研报表示，陆家嘴论坛召开将为证券行业创造新的发展机遇，也为券商板块提供重要政策催化，有利于估值中枢提升。2024年陆家嘴论坛将于6月19—20日举办，历届论坛均以“改革”和“发展”为关键词，是中国金融改革的风向标，同时也服务于上海国际金融中心建设；本届论坛"以金融高质量发展推动世界经济增长"为主题，会上证监会主席吴清、副主席方星海、上交所理事长邱勇将分别作主题演讲，论坛期间，证监会表示也将再次发布资本市场系列相关举措；本次论坛主题与中央金融工作会议“五篇大文章”相呼应，将为证券行业创造新的发展机遇，对于券商板块而言，也将提供重要政策催化，有利于估值中枢提升。

中信证券：本轮全球模拟芯片库存周期已基本触底

中信证券：本轮全球模拟芯片库存周期已基本触底经历近6个季度的调整，结合欧美7家主要模拟芯片企业一季报数据，以及企业自身公开表述等，判断本轮全球模拟芯片库存周期已基本触底。站在新一轮周期的起点，建议积极配置美股模拟芯片板块。半导体周期循环往复，但每次皆不一样，较上一轮周期，预计本轮周期企业毛利率恢复节奏大概率相对缓慢，但周期上行幅度、持续时间料将显著好于上一轮。中短期维度，更倾向于Fab-lite模式，以及下游客户以工业、汽车等高端市场为主的企业。

中信建投：寿险行业长期有望迎来资负两端共振改善的 “戴维斯双击”

中信建投：寿险行业长期有望迎来资负两端共振改善的“戴维斯双击”中信建投表示，储蓄险需求旺盛叠加“报行合一”带动负债成本优化，寿险行业有望迎来资负两端共振改善的“戴维斯双击”。负债端方面，储蓄险需求依然旺盛，“报行合一”政策有望带动负债成本下行，二者叠加上市险企2024年价值释放可期。新单保费角度来看，在理财产品净值化转型的后资管新规时代，储蓄险是少数可提供确定收益的投资选择，当前居民整体风险偏好仍然较低，叠加前期银行存款利率下调，居民对储蓄险需求预计持续旺盛。价值率角度看，“报行合一”政策有望带动寿险公司渠道费率改善，进而带动NBVM优化。资产端方面，看好宏观经济复苏和政策利好带动股票市场走势长期迎来回暖和房地产行业风险持续缓释，2024年总投资收益有望回暖。