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吴嘉隆:人民币大祸临头!这演算法令人震惊:22.5元人民币换1美元?去年,在岸人民币兑美元汇率一度跌至16年低点7.2981。有分析认为,今年人民币可能会下跌得更多,兑美元的汇率甚至会跌到1:20以上!台湾宏观经济学家吴嘉隆分析指出,有一种观点认为,理论上现在美元兑人民币的汇率,应该超过1:20,差不多是1:22,这个概念不是来自于资金流动、热钱移动、国际资金移动的那个汇率理论,而是来自于购买力平价的汇率理论,就是GDP跟M2(广义货币供给)的比值。生产总值GDP当分母,分子是广义货币发行量指标M2,这个比值的意思是,我生产一个单位的GDP,你是用多少价格来交易的,就是单位交易价格。那么两国的单位交易价格的比率就折算成汇率。以目前美元兑人民币的汇率7.2来做基准,我们来算看。2023年中国增发的货币折算成美元是40兆美元,美国这边是20兆美元,中国是美国的2倍。中国2023年的GDP折算成美元是17.8兆,美国是28万亿,中国GDP是美国的64%,就是0.64。货币发行量是美国的两倍,GDP是美国的0.64,这样一算的话,你拿2除以0.64,得到3.125。这就是2023年美中经济竞争的变化,然后根据现有的汇率7.2(反映2022年)乘以3.125算出来就是22.5(反映2023年)。这个演算法意味著1美元理论上可以换成22.5元人民币。如果GDP有水分的话,大家都知道,尤其是中方这边的水分特别多,所以理论上来看的话,人民币汇率应该贬值得更多。现在的问题是,这只是购买力平价的理论,而现在用购买力平价相当落伍,这个理论其实还不如资金移动理论。其次是现在中国有大量的资本管制,并没有换汇的自由,所以这个理论值就大打折扣,只是纯粹的一种作参考的观点而已。另一方面,从资金流动理论来看的话,因为有强大的资本管制,你没有换汇的自由,所以这个理论值也没有办法充分展现。所以,人民币理论上会贬值,但目前还看不出贬值的这个动作。来源:《精英论坛》

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